當你冒險賭博時，你應該拿出多大的勇氣?或者用投資領域的專業術語來說，你應該承擔多大的風險?是應該“全部押上”，把你所有可用來投資的資產都放入股市，還是對沖一下風險，比如說將一半的資產放進股市，另一半投入債市?

　　答案取決於三個因素。www.emoneybtc.com

　　第一個因素是，你對自己“安全區”(safety zone)范圍的設定有多保守。“安全區”這個概念是波士頓大學(Boston University)的金融學教授茲維?博迪(Zvi Bodie)提出的，指的是相對於滿足你的夢想(比如說一輛寶馬M6敞篷跑車)而言，你應該將資產中的多大一部分投入能夠確保本金安全的投資工具，才能滿足你的基本需要(比如一輛代步的汽車)。

　　你對於自身需要越清楚，為保證這些基本需要而在通脹保值國債、或是抗通脹債券(I-bond)等類似領域投入得越多，那麼你在其他資產上可以承受的風險便越高。

　　問你自己這樣一個問題：如果你的小舅子建議你買入的那只“肯定會賺錢的”股票跌了怎麼辦?這會讓你變得一貧如洗，還是只會讓你不得不放棄購買海濱別墅的夢想，退而求其次去買一幢森林小木屋?你孩子上大學的夢想會因此破滅，抑或他們只是不得不放棄常青籐學校而選擇一所州立大學?我們每個人對於什麼是基本需要、什麼是夢想的看法不盡相同，不過大致的意思就是這樣。

　　接下來要考慮的就是經濟學家們所稱的“人力資本”，即你未來有可能從工作中所獲得的收入究竟價值幾何。博迪教授表示，一個人未來還能工作的年限越長、所處的行業越穩定、職位的安全性和靈活性越高，那麼這個人可以在“高風險領域”投入的資產數量就越多。

　　按照加拿大多倫多約克大學(York University)金融學教授摩西?米列夫斯基(Moshe Milevsky)的說法，你需要判斷一下，你的工作是類似債券那樣收入穩定，還是類似股票那樣收入波動頻繁。對於前一類工作，他舉出的例子包括醫院護士、終身教授(包括他自己)以及警察。而後者包括投資銀行家，以及其他任何在標准普爾500指數(Standard & Poor"s 500)大跌時，其工作和獎金可能因而受到威脅的人。

　　只是因為你有能力承擔大量風險並不意味著，你在這樣做的時候會感覺心安。因此在判斷如何配置你的高風險資產時，還有最後一個決定因素：你的“風險容忍度”。按照博迪教授的定義，風險容忍度是指，為換取潛在收益，你承受風險的意願而非能力有多大。

　　風險容忍度被認為是一條連續數軸，數軸的一端是完全規避風險的“膽小鬼”，另一端是尋著風險去投資的“蠻干者”。不過，要評估一個人的風險容忍度並不那麼容易。實際上，盡管有些專家相信風險容忍度是一種很穩定的個性特征，但有些專家比如米列夫斯基認為，它更像一種短期行為。(順便提一句，米列夫斯基便是一位全部押上的賭徒，將其資產全部投入了全球股市。)

　　為評估風險容忍度而設計的問卷很多，不過很多問卷內容過於簡單，不足以具備統計學上的可靠性，而且其中設計的無關問題太多，比如問你的年齡或是對於極限運動的喜好，從統計學角度看，也不具備有效性。一位賽車手不一定就喜歡在金融市場上冒險，一些30來歲的人即便有時間，也照樣沒有勇氣成為市場大跌時的弄潮兒。

　　不過，一份適宜的問卷依然可以成為一個有用的工具，當然不是單獨使用，甚至都不能用來作為主要的指標，但它可以在你選擇投資方向時用來作為參考。我做過澳大利亞公司FinaMetrica(網址：myrisktolerance.com/home)設計的一套問卷，得分略高於平均水平，也就是說，我的風險容忍度比60%完成此問卷的人要高。這基本上和我的預期相符，而大多數人會稍微低估自己的得分。(友情提示：做這份問卷並得到結果需要花45美元。)

　　像我這樣的人通常認為風險就是“不確定性”(而非“危險”或是“驚險”)，而且對於自己做出理財決策的能力有合理的判斷和一定的把握。這樣的人在投資時做好承擔中度風險的准備，基本上，將40%到60%的資產投入諸如股票這樣的增長類資產會讓他們感到安心。

　　不過我也不敢斷言。寶馬敞篷車那麼誘人，也許我應該像大衛?崔(David Choe)那樣冒著傾家蕩產的風險去賺更多的錢。大衛是一位塗鴉藝術家，當初他受邀到Facebook在加州帕羅奧多(Palo Alto)的第一個辦公樓，為那裡的 面作畫，為此他收取的報酬是這家社交網絡公司的股票，而非現金。如今這家公司在今年晚些時候即將上市，大衛手中的股票將為他帶來數億美元的收益。

　　他出版了一本書，裡面是他的作品和一些文字，其中有一句話是個亮點：玩二十一點時，當你手中牌的點數為11時，一定要雙倍下注。一定。

　　有人想玩一把嗎?