許多人認為，買股票就是買未來，因此，成長是硬道理，要買就買成長股。www.emoneybtc.com然而根據A股歷史的數據顯示，高估值成長股的平均回報遠不及低估值價值股。原因就在於成長陷阱比價值陷阱更常見。

1. 估值過高

高估值的背後是高預期，對未來預期過高是人的本性，然而期望越高，失望越大。高估值股票業績不達預期的比率遠高於低估值股票，一旦成長故事不能實現，估值和盈利預期的雙殺往往十分慘烈。

2. 技術路徑踏空

成長股經常處於新興產業中（例如太陽能、汽車電池、手機支付等），而這些產業常有不同技術路徑之爭。即使是業內專家，也很難事前預見最終哪一種標准會勝出。一旦落敗，之前的投入也許就全打了水漂。

3. 無利潤增長

有些公司利用燒錢、送錢為手段來賺眼球。如果是客戶黏度和轉換成本高的行業（例如C2C、QQ），在發展初期通過犧牲利潤實現贏家通吃，是一種高明戰略；如果是客戶黏度和轉換成本低的行業（例如B2C電商），讓利所帶來的無利潤增長往往不可持續。

4. 成長性破產

即使是有利可圖的業務，快速擴張時在固定資產、人員、存貨、廣告等多方面需要大量現金投入，因此現金流往往為負。增長的越快，現金流的窟窿就越大，一旦資金鏈斷裂，就會引發成長性破產。

5. 盲目多元化

有些成長股為了達到資本市場預期的高增長率，什麼賺錢做什麼，隨意進入新領域而陷入盲目多元化的陷阱。因此成長投資要警惕主業不清晰、為了短期業績偏離長期目標的公司。

6. 樹大招風

要區別兩種行業，一種是有門檻、有先發優勢的；另一種是沒門檻、後浪總把前浪打死在沙灘上的。在後一種行業，成長企業失敗的原因往往就是因為太成功了，樹大招風，招來太多競爭，最後慘敗收場。

7. 新產品風險

成長股要成長，就必須不斷推陳出新，然而新產品的投入成本是巨大的，相應的風險也是巨大的，而收益卻是不確定的。

8. 寄生式增長

有些小企業的快速增長靠的是“傍大款”，比如，有的是為蘋果間接提供零部件，有的是為中移動提供服務。其實，寄生式增長往往不具持續性，因為其命脈掌握在“大款”手中，自身缺乏核心競爭力和議價權。

9. 強弩之末

許多所謂的成長股其實已經過了其成長的黃金時期，卻依然享有高估值，因為人們往往犯了過度外推的錯誤，誤以為過去的高成長在未來仍可持續。

10. 會計造假

價值股也有這個陷阱，但是成長股中這個問題更普遍。一個是市場期望50%增長的成長股，另一個是市場期望10%增長的價值股，哪個更難做到？