我們知道，價值投資理論是由格雷厄姆創立的，其最重要的思想是“安全邊際”，之後費雪的“成長股”投資理論補充和發展了價值投資理論的內涵。www.emoneybtc.com巴菲特則吸收並融合了這兩位教父的理論精華，提出“用合理的價格買入優質的企業，比用低廉的價格買入平庸的企業要好得多”的觀點，也因此巴菲特自稱是“85%的格雷厄姆+15%的費雪”。
　　按照巴菲特的投資思想，價值投資就是“選擇好企業，在股價合理甚至低估的情況下買入並長期持有”。這裡包含三層意思，首先要求所投資的企業是好企業;其次還要價格合理甚至低估，也就是物美也要價廉;最後就是耐心等待時間來實現復利收益。用公式來表示就是：價值投資=(物美+價廉)×時間。也就是說，成長和安全邊際是價值的兩個核心要素，片面強調其中一個方面的作用都是有失偏頗的，也是錯誤的。只有在兩者共同作用並形成合力，隨著時間的推移才能使價值投資的效應充分放大。
　　投資股票看重的是未來，因此投資者追逐“成長股”是情理之中的事情，但一定要頭腦清楚估值的基礎是盈利，“成長”必須是真正的成長，不是“高成長”概念。同時也不能為“成長”付出過高的價格，否則過程看似精彩，實際收獲甚微，熱臉貼上冷屁股，甚至造成虧損，賠了夫人又折兵。在此，我們簡單舉例加以說明。
　　為了說明我們確實重視“成長股”的投資價值，我們假設公司A是一個標准的十年十倍的“成長股”，那麼其年均復利增長率約為26%，然後公司步入穩定增長階段。根據國際市場的統計數據 ，穩定增長的消費類藍籌股的估值大致在PE20倍左右，為了計算方便，我們取整數PE20倍為估值標准。按此邏輯，假設公司A現在的真實盈利是每股1元，每年復合增長26%，十年後真實盈利每股10.08569元，市場最終給予其估值為PE20倍，那麼10年後的價格是201.71元。
　　在上述前提下，我們以不同的買入價格來計算十年後的收益率。
　　很明顯，以不同的價格買入相同的公司，最後的收益率差異巨大。價廉並不是無所謂，便宜也是硬道理。
　　由於我們不是賬房先生，而未來又是不確定的，因此我們習慣給予風險資產一定的估值折扣。萬一人算不如天算，比如公司十年的實際利潤復合增長率只有15%，那麼十年後的每股收益是4.045558元。
　　常識告訴我們，高增長是難以持續的，一旦增長放緩，過高的買入價格就意味著低收益甚至風險。菜刀也能砍死拳擊師，藝高人膽大，但並不意味著無往而不勝。小心駛得萬年船，物美價廉才是我們應該重視和追求的。