本次的減持新規細則非常完善，非常專業，可以說是近年來證監會所出規范性文件中水准最高的之一。www.emoneybtc.com

基本將市場上所有的市值管理與減持一網打盡。

從上市前的突擊入股、大股東和董監高精准減持、通過並購重組、高送轉等炒作股價以便逢高減持、一年期定增價差套利、大宗交易過橋減持、各種變相減持（股權質押、回購、權益互換、可交換債券、繼承、贈與、司法處置拍賣等）等各類手段一覽無余。

減少了哪些機會？

一、PRE-IPO突擊入股套利。

目前流行於新三板及PE市場的“集郵”策略與突擊入股行為，會因為被劃入特定股份/股東而面臨解禁後的減持限制。

這些限制包括解禁後每90天只能通過二級市場減持1%，通過大宗交易每90日只能減持2%且接盤方要被鎖定6個月，這會大大降低解禁後減持的收益率。

這樣一來，一二級市場套利空間會逐步收窄，甚至無法覆蓋承受的風險與付出的成本。

二、打新套利暴利神話或將不在。

由於中小創估值進一步下跌，一二級市場套利機會的減少，大股東與各類機構拉抬托市動機將會有所弱化。

這樣一來，連板的減少會延續。

從目前來看，打新是唯一的確定性盈利機會，但是連板個數的確越來越少，越來越多的新股與次新股破發。

新股不敗神話，或許有被打破的可能

增加了哪些機會？

一、VC面臨系統性機遇。

在減持新規中，明確提出講給創投基金政策優待，基金減持待遇將與其持股期限成反比。

目前市場主流資金追逐後期項目時，大量有潛質的中早期項目面臨缺乏資本關注甚至無人問津的局面，此時對於從事早期投資的VC而言，有大量優質項目可挑、極大的議價優勢與控制力優勢。

二、產業基金將重新活躍。

上市公司由於再融資渠道收窄、減持受限等原因，獲取資金的成本和難度將提升。因此，通過產業基金來進行布局和投資將是一種綜合成本與效率而言較優的模式。

由於再融資和並購重組新政的限制，上市公司不謀求產業基金的控制權才會是更優的選擇，這對於有著募集渠道優勢的機構而言，將是系統性的重要機遇

三、基本盤強大的上市公司或成舉牌主力。

事實上，這一趨勢的確已經開始了，大量業務衰退的傳統行業上市公司實控人轉讓其控制權或被其他上市公司舉牌。

在炒作失效後，實業經營能力將成為市場衡量上市公司價值的基本出發點。

那些行業前景好、管理層經營能力強的上市公司將得到更多資金青睐，也就更容易通過收購或舉牌來控制或影響其他上市公司

另外，這個減持規定給了聰敏的投資者抽身的機會，延緩下跌時間，改變不了高估值的股票估值回歸的必然。

減持規則對非公開發行股份提前動手了，大宗交易接盤的要六個月後才能賣，意味著大宗交易這一塊如果不是為了長期投資基本不會有資金接盤了，那麼要減持的股份只能直接往二級市場怼。

而且針對非公開發行持有的股份，競價減持90天內不能超過總股本1%，且一年內不能超過其持股總數的50%。

假設一個定增基金持有某上市公司4%的股份，一年內只能賣掉2%，且這2%如過果是競價減持，至少要180天，也就是半年。

如果從時間周期裡面說，定增基金都有嚴格的退出期，只會強化各類非公開發行的股份必須著手從現在謀劃好出貨周期，反而激化減持意願，以免到時候資金出現缺口而無法調劑。

接下來，如你所見，密集的減持公告如煙花絢爛。——檢驗真金白銀的時刻到了。

其實道理很簡單：股價估值太貴了就會爭先賣出，下跌是遲早的事情，聰敏的投資者應該趁機盡早認錯止損出局，拿著垃圾股的命運就是下跌再下跌最後退市。

相反，如果估值足夠便宜，大家買還來不及誰還想爭先恐後賣呢？

專業投資者者最核心的工作是定價，即判斷一個股票大體應該值多少錢，而股價何時漲跌那是沒人知道的（除非你去操縱市場）。

投資者如果沒有定價能力，盲目買股票代價會越來越大。市場到了要相信社會分工，要相信專業的價值的時候了