監管層連續發力以來，“價值投資”的呼聲越來越高，但不可否認，當前市場仍然博弈特征十足，甚至在未來很長一段時期內，存量博弈都將是A股的常態。www.emoneybtc.com那麼回到股市投資的關鍵問題——A股市場是零和游戲嗎？

一直以來，都有A股是零和游戲的說法，主要有這兩點：

1、股市中一個人賺的錢一定對應於另一個人賠的錢，所以股市是零和游戲。

2、券商傭金和政府印花稅稅收之和大約等於企業上市釋放的價值，股市外部資金流出流入基本相等，所以股市是零和游戲。

那麼，事實真的如此嗎？在回答這個問題前，我們先把零和游戲的概念弄清楚。

零和博弈，又稱零和游戲，指參與博弈的各方，在嚴格競爭下，一方的收益必然意味著另一方的損失，博弈各方的收益和損失相加總和永遠為“零”。

所以，我們可以說期貨市場是“零和游戲”，因為期貨市場上你掙的前都是別人的虧損，但股票市場不是，股市是能創造價值的而零和游戲並不創造價值。

針對第二點，我們做個簡化分析，此處僅考慮股票分紅、印花稅和交易費用，看企業上市釋放的紅利能否覆蓋交易成本。可以看到，近五年的現金分紅均能覆蓋交易成本，這個結果也說明A股市場長期而言絕對不是零和游戲。

事實上，中國股市不僅不是零和游戲，長期還是很賺錢的！

讓我們來看一下過去的數據。美國股市過去20年漲245%，過去10年漲了75%。香港股市也表現不錯，過去10年翻倍。中國股市怎麼樣呢？無論是看過去10年還是20年，無論是看上證指數還是深證成指，一點也不比美國、香港的股市表現差，甚至比他們的回報還要高。

所以，中國股市不是零和游戲！只要在股市裡堅持下去，概率上投資者是會賺錢的。