對於股市交易資金，多數投資者在一般情況下采用的是“存量資金”，即賬戶裡已有的可支配資金。www.emoneybtc.com但在特殊情況下，一些投資者也會通過各種渠道籌集資金追加投入。譬如在熊市，當大盤和個股持續大幅下跌後，一些長期、理性的投資者時常會用“增量資金”，有計劃、分步驟地參與“熊市抄底”。

堅守三條底線

筆者認為，利用“增量資金”參與“熊市抄底”必須堅守三條底線，一是資金性質。按資金來源劃分，參與“熊市抄底”的“增量資金”大體可分為兩類。一類是借貸資金，包括有償和無償兩種，前者需支付利息、有使用成本，後者無須支付利息、沒有使用成本，但都須歸還且有使用時間限制；另一類是自有資金，即自身可支配的資金，既不用付息，又無須歸還。

單就自有資金來說，若再進行細分，又可分為有明確用途的資金和閒置資金。這裡所說的“增量資金”，指的是自有資金裡閒置的部分。即參與“熊市抄底”的“增量資金”，必須是多余的閒錢，任何通過借貸獲得的資金，以及自有資金中有明確用途的資金都不適合投資股市，包括參與“熊市抄底”。

二是適投比例。即使追加的是閒置資金，也不宜傾其所有、全額投入，而應控制比例、適量適度。普通投資者只要用三分之一的閒錢參與“熊市抄底”即可，最多不宜超過二分之一。當然，根據不同投資者對於股市的偏好程度和操作技巧不同，在追加資金比例的確定中可有所區別、因人而異。

三是抄底時機。資金性質和適投比例定下後，還須明確抄底時機。從A股二十余年的歷史走勢和未來走向看，參與抄底的最佳時機是“熊市”大盤和個股持續大幅下跌之後。在“熊市”投資者普遍虧損，入市意願不強。但在“牛市”，情況正好相反，盈利的投資者明確增加，入市意願變得非常強烈。所以，應盡可能選擇在“熊市”、多數投資者不敢買股時，逢低、分批，大膽追加資金。只有這樣，利用“增量資金”參與“熊市抄底”的成功率才會增加。

品種策略選擇

在明確“三大底線”，並做好各項准備基礎上，能否確保“熊市抄底”的成功，還取決於品種和策略的選擇是否正確。以4年前大盤見底1664點(2008年10月28日)時為例，當時投資者在品種確定上就有兩種選擇，結果大相徑庭。

一是“棄弱擇強”買入當時階段漲幅大、技術形態好、趨勢向上、帶量上攻的“強勢股”，包括新上市、被哄搶的新股。實際上，當時不少表現突出的“強勢股”，在隨後的走勢中表現不佳，有的還領跌大盤和個股。

為此，筆者對2008年10月29日-2012年10月26日期間的大盤和個股表現進行了統計，結果發現在上證指數漲16.62%、多數品種跑贏大盤的情況下，同期可比的2452家公司中，跌幅超過70%的有25家(其中跌幅最大的達79.64%)，跌幅超過60%的有102家，跌幅超過50%的有219家。而這些走勢不佳的品種，多數都是在當時看來走勢十分強勁的大牛股。投資者要是在當時采取“棄弱擇強”法進行“抄底”，不僅在隨後的大盤反彈中難以取得好的收益，反而會出現大幅虧錢的尴尬局面。

二是“棄強擇弱”賣出當時階段漲幅大、技術形態好、趨勢向上、帶量上攻的“強勢股”，選擇“弱勢股”進行反向買入。這樣不僅能有效回避一些股票的大幅下跌，而且可能取得超出預期的不俗收益。

至於“熊市抄底”的策略，一般可通過“三比三看”予以選擇：一是比漲跌幅度，看誰跌幅深。一般應在具有可比性的熟悉品種裡選擇階段跌幅大、漲幅小的品種作為“熊市抄底”的首選品種；二是比流通盤子，看誰最適宜。待買股票的流通盤一般在1億股至3億股之間較為合適，盤子太大或太小都不是“熊市抄底”的最佳品種；三是比區間表現，看誰潛力大。在符合以上條件基礎上，若待買品種橫盤時間長、主力吸籌足、散戶跑得多則更好。通過“三比三看”，一般都能回避看似強勢的“風險股”，及時捕捉看似弱勢的“潛力股”。

“風控逐利”技巧

“熊市抄底”與其它操作方法一樣，既存在較大機會，也蘊含一定風險。只有正確處理風控和逐利的關系，才能在“熊市抄底”中把握主動、趨利避險，最終取得“熊市抄底”的成功。處理“風控逐利”關系的具體技巧主要體現在三個方面：

一是在抄底逐利的同時只承擔機會大的風險。在股市投資，任何情況下都存在風險，只不過在不同階段、不同情況下風險的大小不同而已。

作為普通投資者，在利用“增量資金”參與“熊市抄底”過程中同樣須承擔一定風險，但這種風險必須是在機會大、風險小的情況下承擔。譬如，當大盤和個股持續、大幅下跌後，投資者普遍虧損、入市意願不強的情況下，存在的抄底風險看似很強實則不大，這種風險便屬於機會大的風險，值得理性投資者適當承擔。

二是在抄底逐利的同時只承擔有價值的風險。即便是機會大的風險，也須視具體情況而定，主要看這種風險有沒有承擔的價值。譬如，一些階段性漲幅巨大的品種，雖然在當時仍存在繼續大漲的可能，但同時存在獲利回吐、短線暴跌的可能。追漲買入這樣的“暴漲股”所要承擔的風險，對於秉承價值投資理念、本著穩妥操作原則的投資者來說，顯然屬於無價值的風險。

因此，作為普通投資者，在“熊市抄底”過程中所應承擔的當然是那些有價值的風險，而不是相反。

三是在抄底逐利的同時只承擔可承受的風險。對於有些投資者而言，有些風險雖然機會很大，但難以承受，這部分投資者對於這樣的風險須引起注意、盡量予以回避。只有在准備買入股票前，就已做好承受風險的准備且有能力承受的情況下，才可在承受相應風險的同時去博取抄底逐利的機會。

在處理“風控逐利”關系時有兩方面問題須引起注意：一方面要“增存結合”，以“存”為主。在利用“增量資金”參與“熊市抄底”中，不要把全部希望都寄托在“增量資金”上，而是要“增存結合”、同時兼顧，以“存”為主、“增量”為輔，在主要利用“存量資金”抄底的同時適當利用“增量資金”參與抄底。

另一方面，要“長短結合”，以“長”為主。任何品種、在任何時候都存在一定的短線機會，但不可能所有的投資者始終能把握這樣的機會。因此，在利用“增量資金”參與“熊市抄底”中，還須調整心態、“長短結合”，以“長”為主、短線為輔。有能力參與短線操作且處於較為流暢狀態的投資者，可在“熊市抄底”的同時適當多做短線、高拋低吸，對於那些缺乏必要技法，以及操作不夠順暢的投資者而言，還是保持耐心、減少交易為宜。