桿基金也即是對沖基金。www.emoneybtc.com對沖基金（Hedge Fund）是那些利用不同市場進行套利交易的基金。以下8個關鍵詞是理解槓桿基金模式最重要的概念：

　　一、A(穩健)基金與B(進取)基金

　　基金公司發行槓桿基金時，通常發行M份A基金，M份B基金，2M份母基金。A，B基金直接在證券交易所上市買賣；母基金不直接上證券交易所。槓桿基金分類：A基金＋B基金。A基金又叫穩健（之所以叫穩健，是因為A基金年預期年化預期收益是固定的，通常=年預期年化利率＋3.5％）；B基金又叫進取（之所以叫進取，是因為B基金年預期年化預期收益是不固定的，通常其升跌％ =標的指數*價格槓桿倍數）。

　　二、分拆、合並與配對轉換

　　2份母基金=1份A基金＋1份B基金，或1份母基金=0.5份A基金＋0.5份B基金。母基金設在銀行買賣，不過通過銀行我們不叫買賣，叫申購贖回；買=申購，賣=贖回；申購和贖回要給基金公司手續費的，而且散戶給的手續費比機構多得多。你在銀行申購的是母基金，如果你想贖回有兩個辦法：一個是在銀行，另一個是在證券交易所。在證券交易所就不叫贖回改叫賣；但母基金不能在證券交易所賣出的，只能將2份母基金分折成1份子基金（即A基金）＋1份子基金（即B基金）才能賣出----這叫分拆。你可以只賣出A基金或B基金，當然也可以同時賣出A基金和B基金。你也可以在證券交易所買N份A基金和N份B基金配成N對，然後換成2N份母基金---這叫合並，去銀行贖回----這叫配對轉換。

　　三、折價與溢價

　　母基金的淨值=0.5*A基金的淨值＋0.5*B基金的淨值；而母基金的淨值由標的指數決定的。發行時A基金淨值、B基金淨值、母基金的淨值都等於1。發行上市後，由於一年後A基金才可得到“年預期年化利率＋3.5％=6.5％”-----即持滿1年，A基金的淨值=1.065元，所以剛上市A基金淨值=1元，你想立即在證券交易所賣出A基金，那肯定<1元才有人肯買-----這叫折價；根據公式：母基金的淨值不變，A基金折價，那麼B基金必高於1元才有人肯賣------這叫溢價。

　　四、初始槓桿與淨值槓桿

　　槓桿倍數總是相對於B基金說的，初始槓桿在基金發行時已確定，初始槓桿通常為2或1.67倍。初始槓桿公式是：（B基金）初始槓桿= （A基金淨值＋B基金淨值）/B基金淨值。發行時A基金淨值和B基金淨值的淨值都等於1，如同股票發行時淨值等於1一樣。例如：銀華等權90（母基金161816），A基金（銀華金華150030）與B基金（銀華鑫利150031）的比例為1:1，則B基金的初始槓桿=（1＋1）/1=2。

　　目前市場主流的產品A、B比例均為1:1，故（B基金）初始槓桿都是2。

　　但有的產品A、B比例為4：6，故其初始槓桿=（4+6）/6=1.67。

　　上市後，由於標的指數的升跌而引起母基金的淨值的變化，從而引起子基金（A、B）特別是B基金的淨值的變化，故引起槓桿倍數的變化。上市第1天我們叫初始槓桿，第2天後由於其總是變化著的，故叫淨值槓桿。

　　淨值槓桿公式是：淨值槓桿=（A基金淨值＋B基金淨值）/B基金淨值。