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外匯交易市場的特點

  外匯交易可以在交易所進行,也可以在場外交易市場進行。www.emoneybtc.com因此,外匯交易有兩種類型:交易所交易和場外交易。

 

  一、交易所交易的特點

 

  交易所交易是指外匯交易集中於交易所進行,它有固定的交易場所。如德國、法國、荷蘭、意大利等國就具有外匯交易所,這些外匯交易所有固定的營業日和開盤、收盤時間,外匯交易的參加者在每日規定的營業時間內,集中於交易所進行交易。由於歐洲大陸各國多采用這種方式組織外匯交易,故這種方式又稱為大陸體制。

 

  交易所交易是傳統的交易方式,一般地,交易所交易實行會員制,須申請席位,經批准後才能成為會員進行交易;並且會員不能與場外交易者進行交易,如要從事交易,須經專門的外匯經紀商。

 

  在交易大廳裡,公開的喊價系統(OpenOutcrySystem)是用喊叫和手勢來完成交易的。在交易大廳裡,手勢是交易員的進行信息交流和交易的工具。當一個交易員看到對方的手背時,表明對方要買入;看到對方手掌時,表明對方要賣出。價格用手指和手型配合來表示,數量及交割日則用手型和臉部表情配合來表示--但如今,這些傳統的交易方式已逐步被電子交易系統所取代。

 

  二、場外交易市場的特點

 

  場外交易是指在交易所以外進行的各種交易活動的總稱,又稱"店頭交易"或"櫃台交易"。這種組織方式無固定的開盤、收盤時間,無具體交易場所,交易雙方不必面對面地交易,只靠電傳、電報、電話等通訊設備相互接觸和聯系,協商達成交易。英國、美國、加拿大、瑞士等國的外匯市場均采取這種櫃台市場的組織方式。因此,這種方式又稱為英美體制。其特點有三:

 

  1、有市無場

 

  西方工業國家的金融業基本上有兩套系統,即集中買賣的中央操作和沒有統一場所的行商網絡。股票買賣是通過交易所進行的,而外匯買賣則往往是通過沒有統一交易場所的行商網絡進行的。它不像股票交易有集中統一的地點,但是,外匯交易的網絡卻是全球性的,並且形成了一種松散型的組織;市場由大家認同的方式和先進的信息系統所聯系,經紀商也不具有任何組織的會員資格,但必須獲得同行業的信任和認可。

 

  2、循環作業

 

  由於全球各金融中心的地理位置不同,亞洲市場、歐洲市場、美洲市場因時間差的關系,連成了一個全天24小時連續作業的全球外匯市場。以紐約時間為准,早上8時半紐約市場開市,9時半芝加哥市場開市,10時半舊金山市場開市,18時半悉尼市場開市,19時半東京市場開市,20時半香港市場、新加坡市場開市,凌晨2時半法蘭克福市場開市,3時半倫敦市場開市。如此24小時不間斷運行,外匯市場成為一個不分晝夜的市場,只有星期六、星期日以及各國的重大節日,外匯市場才會出現無人交易的情況。這種連續作業的性質,使投資者可以尋找最佳的時機進行交易,因而外匯市場是一個沒有時間障礙和空間障礙的市場。

 

  3、零和游戲

 

  零和游戲(Zero-sumGame)是博弈論的一個概念,意指在游戲雙方中,一方得益必然意味著另一方損失。在股票市場上,某種股票的價格或者整個市場指數上升(下降),那麼,某種股票的市值或者整個股票市場的市值也會隨之上升(下降)。然而,在外匯市場上,匯價波動所表示的價值量變化和股票的價值量變化完全不一樣,這是由於匯率是指兩國貨幣的交換比率,匯率的變化也就是一種貨幣價值的減少與另一種貨幣價值的增加。比如在1998年,1美元能兌換130日元,而到了2008年,1美元只能兌換100日元,這說明日元幣值上升,而美元幣值下降,從總的價值量來說,上升獲得的正是下降失去的。因此,外匯交易是一種零和游戲。

 

  就目前來看,櫃台交易方式已是外匯市場的主要組織形式。這不僅是因為世界上兩個最大的外匯市場(倫敦外匯市場和紐約外匯市場)是用這種方式組織運行的,還因為外匯交易本身具有國際性的原因。由於外匯交易的參加者來自各個不同的國家,交易范圍極廣,交易方式也日漸復雜,參加交易所交易的成本顯然高於通過現代化通訊設施進行交易的成本。因此,即便是歐洲大陸各國,其大部分當地的外匯交易和全部國際貿易也都是用櫃台方式進行的。而交易所市場通常只辦理一小部分當地的現貨交易。

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