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什麼是回歸理論?

  當我們談到投資這個話題的時候,首先想到的人物大概就是,喬治索羅斯。www.emoneybtc.com

  喬治索羅斯與1930年出生於匈牙利布達佩斯一個富裕的猶太人家庭。1944年,在納粹德國占領下的布達佩斯,年少的索羅斯就被迫處於顛沛流離的逃亡生活窘境之中。2次世界大戰結束後,索羅斯前往英國LONDONSCHOOLOFECONOMIES學習經濟學,並於1952年畢業後,游蕩於英國企業間,之後擔任了一名股票裁定交易的操盤手。1956年,他到美國,從事當時很受歡迎的歐洲證券在美國的銷售工作,並曾經在如FM梅耶,懷德海姆公司等多家證券公司工作。

  1963年,索羅斯在阿恩霍魯德S布萊伊西羅德公司謀得了一份證券分析師的職位。之後在1969年,被委任從事“doubleeagle”的運作工作。其間,索羅斯准確的預到“雖然新商品的構思非常出色,也受到了市場相當程度的關注,但不久就會因為走得太遠而出現暴跌”。同時,39歲的索羅斯決定獨立,於吉姆羅傑斯組建了日後聲名顯赫的量子基金。

  這之後的事情對於投資者說,應該並不陌生吧。最近索羅斯主要從事一些慈善活動,並從投資市場的第一線隱退出。我想在索若斯的人生中,最為引人注目的也許不是他40歲之後的輝煌,而是他在14歲那段時間所遭遇的種種苦難。那段時間,是一個情感豐富的年齡。而這一段經歷,大概也深深影響了索羅斯之後的投資活動。在索羅斯名利豐收的今天,仍然積極的從事慈善事業,或許也源於那段時期的經歷吧。

  在探索投資活動的道路上,一個人的生活環境對於此有著非常大的影響。原因在於,投資是一種精神力的戰斗。即便能夠在投資中因為幸運而取得一次兩次的獲利,但想要持續下去卻是極其困難的。

  索羅斯最為基本的理論就是:回歸理論,或者被稱為反射理論。

  也就是說,在認識使得事物發生變化的同時,事物也在推動著認識。這一點一般稱為反饋。這種現象經常出現在市場行情中。當我們觀察某一投資品種的時候,一般都會發現某種趨勢。一旦市場開始朝某個方向運動,那麼在一段時間內,這種趨勢往往會持續。這一現象在上升行情和下跌行情中都會出現,而回歸理論正是對這一現象的解釋。

   市場趨勢為什麼會持續?

  就讓我們用回歸理論的觀點,舉例來說明。假設市場被給予某公司“業績好轉”這一信號時,那麼表現在該公司股票價格上則通常是上漲。但人們發現了這種上漲,並認為該上漲在今後都會持續時,就會紛紛加入買進。這樣一來,股價出現進一步的上漲。而對於該公司的客戶來說,看到該公司股票價格上漲,業績不錯,肯定是因為有很好的產品。從而刺激了對該公司產品的購買,這樣公司的業績也會出現進一步的增長。隨後,公司利用上漲的股票價格,采取公募增資或者現價增發股票的形式,獲得大量無利息資金,用於返還公司欠款,購買新式的設備提高公司運營效率,從而進一步提高公司業績。於是就出現了一種良性的循環,公司業績和市場股票價格互相推動,使得趨勢得以持續。在市場下跌的時候,相反的就會出現惡性循環。業績和股票價格互相作用,連續下跌。

  以上例子表明,市場與現實之間存在緊密地聯系。市場和現實就好像互相為對方的鏡子那樣,反映著對方的摸樣。互相影響,這也許就是市場的缺陷之一吧。在這種互相影響之下,市場和現實兩者之間,一方總會讓另一方走的過遠,市場往往也會對實際狀況做出過度的反應。

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