地緣政治事件究竟是什麼？

地緣政治事件涵蓋許多類型，包括當地選舉、預算談判以及關於導彈發射的公民投票等。www.emoneybtc.com有時，這些事件低調地發生，未受到外匯市場的注意；另外一些時候，這些事件帶來了相當廣泛的影響。

選舉

選舉事件既可以令人興奮，也可以讓人乏味。前者的一個明顯示例為 2012 年美國總統大選，由在職總統巴拉克·奧巴馬對陣共和黨候選人米特·羅姆尼。在這種情況下，金融市場對美國經濟的最佳方向有一定的看法，而世界上其他國家有另外的看法。選舉之前剛舉行過一次市場觀察 民意調查，向具有金融意識的讀者詢問他們屬意的投票對象。11,935 張選票中，62.4% 支持羅姆尼和共和黨，32.9% 支持奧巴馬和民主黨，還有 4.6% 為分裂選票。與之相反，《經濟學人》雜志曾展開一項選舉前民意調查，向全球讀者詢問他們認為下一任美國總統是誰；結果顯示，79.51% 屬意奧巴馬，19.91% 支持羅姆尼，還有 0.58% 不確定。

美國金融市場明顯支持羅姆尼。進入大選時，人們認為羅姆尼當選總統意味著將放松政府監管和更謹慎的財務政策。還有傳言稱，鑒於上升的美國國債收益率可能提振美元，美聯儲將提前結束量化寬松政策。

由於大選競賽緊張焦灼，外匯交易者不願意在 2012 年 11 月 6 日大選日之前建倉。但美國國債收益率和美元一度獲得了羅姆尼獲勝前景的鼓舞。最終，許多人對選舉結果大失所望，而收益率和美元均出現本能式暴跌。月底，財政懸崖恐慌將避險需求資金導向美國國債，同時，盡管美國收益率下跌，美元再次堅挺。

然而，涉及政治家的選舉和丑聞並非總是影響外匯。萊溫斯基丑聞幾乎沒有影響美元。日本大選幾乎從不影響日元。2013 年，當德國總理默克爾再次當選後，德國數月都未能組建新任政府，而歐元對這一延遲並無反應。

2016 年特朗普沖擊

在 2016 年美國總統大選中，民意調查中的調查對象普遍看好希拉裡，認為她有 95% 以上的勝率。市場較為平靜，完全關注於即將到來的美聯儲加息。但令全世界感到意外的是，美國選民選擇了特朗普；他被普遍認為是不正直、不合格的候選人。選舉結果剛一公布，市場就開始下跌，其中標普股票指數下跌 500 多個基點，而且美元暴跌。五個小時內，EUR/USD 從 1.0987 飙升至 1.1300。但不到一周，金融分析師和交易者已經改變基調，認為特朗普上台代表美國將開始減稅，增加政府支出，放松監管並采取其他有利於經濟增長的政策。市場不僅恢復了士氣——還以另一種方式出現了突破。通脹預期上升導致 10 年期國債收益率從大選前一日 1.828% 飙升至大選一周後 2.30% 以上。大選後一周內，EUR/USD 從峰值 1.1300 跌至 1.0760，或者美元上漲 500 多個基點。在本例中，沖擊（shock）的首字母應該為大寫的“S“。

預算、全民公投等

國內事件對世界金融市場有著深遠的影響，尤其是當國內事件發生在G7 國家時。2013 年美國預算談判非常具有爭議性，以致於全球投資者不知道如何對沖不利結果。早些時候，當全球或美國出現不確定性時，市場自如地買入美國國債和美元。然而 2013 年 10 月，隨著債務上限迫在眉睫，人們感覺這次可能有所不同。德國國債和日本政府債券被作為備選購買方案，保持主要貨幣處於區間震蕩。

“全民公投”一詞往往對歐洲具有引發作用；多年來，歐洲曾舉行無數次全名公投，而且有許多次帶來了全球性的影響。2000 年 9 月，丹麥就是否加入歐元區舉行全民公投；這一事件引起了外匯市場的震蕩。歐元在投票前下跌，然後在結果出來之後繼續走低。這種下跌令人擔憂，以致於 2000 年 9 月底，全球央行（美聯儲、歐洲央行、日本央行、加拿大央行和英國央行）買入 15 億歐元，以抑制歐元的疲勢。外匯市場干預，尤其是 G7 國家的聯合協作干預，是地緣政治事件的頂峰。

2014 年，克裡米亞全民投票導致烏克蘭格裡夫納、俄羅斯盧布對被視為避險貨幣的美元和歐元出現大舉拋售。最大一次拋售出現在全民公投之前；當時，格裡夫納和盧布在利好消息之後有所上漲。俄羅斯已在前期過程進行干預，以提振盧布，但很難說是這件事影響了新興市場；在新興市場中，土耳其和其他地方曾同時出現干預。

2016 年，退歐全民公投的結果令市場普遍大感意外，導致單個交易時段內，英鎊對美元下跌 10%，跌破 GBP/USD 自 1992 年黑色星期三以來的貶值記錄。

G7 和 G20 會議

但與之相反，G7 和 G20 半年會議幾乎從未導致“地緣政治事件”。20 世紀 90 年代，一位日本財政部官員曾評論說，日本可以通過拋售大量儲備中的一部分來撤出對美元的支持——之後，他暫停飛回關島家中的計劃，改為向公眾道歉並收回該評論。21 世紀 20 年代，美國財政部長 John Snow 呼吁中國取消人民幣的匯率固定制。這是該話題被首次在這樣的公共場合提出，而且引發了一定的市場騷動。不久之後，中國確實讓人民幣與美元脫鉤。

通常，IMF（國際貨幣基金組織）半年會議具有更大的影響力；IMF 將針對各個國家和地區的經濟預測公布一份報告，被稱為“世界經濟展望”。這份經濟報告定期發布，不應被視為政治地緣事件，但近年來 IMF 針對政治以及央行偏向及行為的自由評論除外；該評論指責日本央行和歐洲央行任由通貨緊縮的狀況加重。G7、G20 和 IMF 會議期間的評論往往具有地緣政治影響，即使這些評論的重要性較為短暫。

武力威脅和戰爭

任何關於軍事沖突的建議往往會引起全球投資者的風險偏好，而且湧入他們認為的避險資產。由於美國財政市場是世界上最具流動性和最深層次的債券市場，面臨此類不穩定因素時，美國國債毫無意外地成為了熱門需求。但美元並非總是受益於美國國債需求，因為全球投資者可能僅僅將資金從股票和其他金融工具轉入債券，但是並不影響外匯市場。如果軍事沖突升級，受質疑國家的貨幣並不一定淪為輸家。2006 年 10 月，朝鮮剛進行一項核試驗之後，被聯合國予以政治制裁；韓元在這種情況下暴跌。但是，被視為流動性緩慢的亞洲貨幣——日元對美元以及在交叉盤上均遭遇強烈的下行壓力。數周之後，隨著朝鮮返回六方會談，韓國股市及韓元獲得勝利，日元也反彈走高。

壓垮駱駝的稻草

有時，數件地緣政治事件同時發生，導致金融市場極度厭惡風險。2006 年 9 月，Amaranth Advisors 對沖基金在天然氣期貨市場遭遇大量（60 億美元以上）虧損；它引發的潛在溢出效應令市場頗感擔憂。同時，巴西發生一起關於援助總統 Luiz Inacio “Lula” da Silva 的新丑聞，而且厄瓜多爾出現違約恐慌。除了這些復雜局勢，還有美國試圖對中國采取貿易制裁，而且泰國發生軍事政變。巴西 Bovespa 指數和巴西雷亞爾暴跌，而且拉美整體市場的資金普遍流失。亞洲市場緊張不安。這一示例較好地反映了“蔓延效應”；由於這種效應，可能只需少數幾個國家的事態發展即可影響整個領域（新興市場），但這少數幾個國家被視為臨界點。在這種情況下，而且在新興市場似乎比平常更具風險的大部分情況下，美元因避險需求而上漲。