學習內容：外匯保證金的交易商分類

Straight Through Processing，直通式處理系統，簡稱 STP, 無交易員平台；

Electronic Communications Network，電子通訊網絡模式，簡稱 ECN, 無交易員平台；

No Dealing Desk，無交易員平台模式，簡稱 NDD；

詢價（Dealer）和單一做市商（Market maker）模式，簡稱 DD 或 MM, 有交易員平台；

普通的外匯商都叫MM，即Market Maker（有交易員平台)，就是做市商或者造市商，他們自營報價自負營虧，都是對沖（對賭）的，無一例外。www.emoneybtc.com這種模式對於交易商來說是有利的，根據市場中的二八定律，80%的客戶是虧損的，那麼虧損的錢就是交易商的利潤。這種模式的缺點在於如果絕大多數客戶是盈利的，交易商是否能給每一位客戶出金是很關鍵的，在資金和資質方面交易商肯定和國際市場中的清算商是無法比較的。還有一個弊端在於交易商由於想要增加自己的利潤，所以極有可能會干涉客戶的交易，盡量讓客戶虧損。這樣我們的交易環境的公平性是極不容易得到保障的。

STP 直通式處理系統模式(Straight Through Processing，直通式處理系統，簡稱 STP) （無有交易員平台）

通過直通式處理系統 (straight through processing system – STP)，讓客戶的下單發送到銀行，按銀行的價位接近即時交易。交易商選擇性的將客戶的訂單投放都國際市場。意思就是說交易商可以將盈利能力強客的戶訂單投放到國際市場，盈利能力差的客戶訂單進行內部對沖。這種模式的優點在於交易環境相對公平。但交易商是否將一部分訂單投放到國際市場我們是不知道的，而且內部做對沖的單子，如果客戶盈利了，交易商是否有足夠的資金去兌現客戶的盈利也很關鍵。

所謂不對沖的公司就是ECN模式的交易平台(Electronic Communications Network，簡稱 ECN) （無有交易員平台），是指外匯商為他們的客戶建立的電子化交易平台，采用撮合交易模式，由多家世界頂級銀行直接向投資者提供報價並競價接受定單，平台在各個報價銀行之間自動選擇最有利於客戶的價格來成交。這類平台是要收取傭金的，就是說客戶盈虧跟外匯經紀商沒關系，外匯商是包賺傭金的. 這種模式的優點在於交易商不參與到客戶的交易中，可以為客戶提供一個很公平、安全的交易環境。而且在資金方面也是相對安全的，因為清算對手是國際大型的交易所或者銀行。不過目前國內也有一些清算商，但這些清算商的資金量與資質對比於國際市場中清算商的實力大家可想而知。所以ECN模式的精髓在於對接的清算商。

ECN 和 STP 均類屬NDD無交易員平台模式。
采用無交易員平台的交易商依靠收取交易傭金或者通過加大點差來賺取利潤。無交易員平台的交易商可能屬於STP類型，也可能屬於ECN+STP類型(簡稱ECN)，origin平台就是采用這種模式。
NDD無交易員平台具有透明、報價好和快速成交的優勢。透明性意味著客戶可以進入真實的外匯市場，客戶訂單直接輸送至銀行間市場，自動執行。無交易員的報價通常較低，並且成交迅速。