一、什麼叫擴倉縮倉

在經過一段時間的盈利交易後，賬戶資金量發生了較大規模增長，這個時候如果仍然維持原來的交易頭寸規模，就相當於降低了槓桿，也就降低了資金的使用效率。www.emoneybtc.com因此這個時候就需要擴倉—-擴大倉位規模。

相反，在經過一段時間的持續虧損交易後，賬戶資金量減少，這個時候如果仍然維持原來的交易頭寸規模，就相對於放大了槓桿，也就增加了資金的潛在風險。因此這個時候就需要縮倉—-縮小倉位規模。

擴倉的意義在於，在持續不斷的盈利狀態下，可以保證相同的盈利能力對應相同的資金增長率。而不擴倉，則相同的盈利能力只能對應相同的資金盈利額。

縮倉的意義在於，可以保持恆定的槓桿率，不會因為連續虧損而被動提升槓桿率，從而加大爆倉的風險。在平均止損穩定的情況下，適度縮倉可以避免爆倉。

二、使用擴倉縮倉的前提

當你的交易長期來看可以做到風險有限且可控之下的正收益，擴倉縮倉才有意義。

如果你的交易長期來說是負收益，那麼你就難以擴倉了，並且會一直縮倉到最小交易單位。

另外，你所承擔的風險須是有限且可控的。如相對資金量固定的止損額，或固定的止損比例等。如果你沒有止損觀念，或者每筆虧損忽大忽小，那也不太適用擴倉縮倉。

當然，還有一個條件，你的資金量具備一定規模，且仍有繼續做大的意願和能力。
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三、確定倉位規模

一般來說，當我們開好一個賬戶准備交易時，先要確定一個倉位規模，我以外匯交易為例，舉例具體說明計算方法：

假設我賬戶初始資金為10000美元。

我的交易系統有幾個條件：

1.平均止損點數100點。

2.要允許連續虧損20筆(相當於每筆虧損額為5%)。

在這裡，我先簡化問題，只探討單品種單策略的交易。

計算：

單筆平均虧損額:10000美元/20次=500美元

倉位規模：500美元/(100點*10美元點值)=0.5手

0.5手*100000美元(一手價值)/10000美元(賬戶本金)=5倍槓桿

經過計算，我確定每次交易0.5手，對應使用5倍槓桿。

計算槓桿是為了防止使用的槓桿率超過賬戶可用最大槓桿。

使用平均止損點數，而非根據實際設置的止損點數計算，是為了避免因為預期止損過小而放大倉位。事實上，你真的是否止損了，或者說，你是否能夠及時止損這件事是不確定的。你有可能不止損，或者無法止損，所以，不要在倉位上冒險。

這時候，你會發現一個問題，如果我特別倒霉，連續虧了20筆，賬戶裡的1萬美元豈不是炸了？

所以，這就需要用到擴倉和縮倉了。

四、擴倉縮倉的時機

那麼，我要在什麼時候擴倉和縮倉呢？

通常有兩種方法。

一個方法是固定一個時間周期。比如每日/每月/每季度/每年等。

如果是超短線交易，可以選擇小周期。如果是中長線可以選擇較大的周期。

在周期內，你可能因為虧損而使得槓桿率被動提升。不過有20次連虧做為安全邊際，短暫的擴大槓桿也有利於資金恢復。相應的，若是連續盈利，槓桿率也會被動降低，對於連續盈利後的資金回撤也能起到一定的保護作用。

如果是使用這種方法，在確定調整擴倉縮倉周期時，要結合你的交易系統資金曲線周期來選擇。

意思就是說，要讓調整周期約等於你的交易系統資金曲線的一個增長回落周期。

第二種方法是根據賬戶資金增長或降低的百分百調整。

比如我設定一個20%的分界點。資金增長20%做一次擴倉計算。資金虧損20%，做一次縮倉計算。

這樣做小伙伴們或許會有一點疑慮，因為它總是在盈利時擴倉，虧損時縮倉。心理上似乎比較難以接受。

我簡單的解釋下這點：

首先，我們很難預測下一筆交易是盈利還是虧損。所以實在沒必要擔憂這筆交易盈利了，擴倉，那麼下筆虧損虧的多。

其次，如果你的交易系統是正收益，且回撤低於20%，即便下一筆交易虧損，在一個調整計算周期內你仍然會大概率的獲得資金正增長。當然，你的系統有可能回測超過20%，那麼你可以結合實際情況設置這個調整百分百。（不過，如果是我的話，我寧可想辦法解決回撤過大的問題。）

第三，以上面計算的倉位例子來說，當我的資金達到1萬2了，我要重新計算倉位規模。我的本金計算基准是12000，但實際上我的賬戶資金可能已經因為一筆盈利達到12400，這筆超額資金量也是一部分安全邊際。所以不必過於憂慮。

以資金變動百分百做為擴倉縮倉時機，可以比較好的控制風險，提高資金利用率。如果盈利能力穩定，對資金增長需求較大，這種方法比較合適。

五、擴倉縮倉的計算與注意事項

一般來說，擴倉縮倉的計算和”確定倉位規模”的計算方法相同。但是有一些注意事項需要說明下。

前面我提到過，每一次觸發擴倉縮倉調整時，賬戶資金並不是剛好為調整分界點，通常資金增長會超過分界點，資金衰落會低於分界點。這時候計算調整倉位時要以分界點的資金額計算，而非實際資金額。

例：初始資金1萬。資金增長或衰落20%調整。目前賬戶資金11900。一筆盈利的交易平倉後，賬戶資金12400。

計算：

單筆平均虧損額：12000美元(10000*120%分界點)/20次=600美元

倉位規模：600美元/(100點*10美元點值)=0.6手

這樣計算就為短期回撤增加了安全邊際。

那麼如果一直盈利，下一次如何算呢？

我建議以12000*120%=14400做為下一個調整分界點。

而不是以10000*140%=14000做為調整分界點。

如果是縮倉的話，第一次1萬*80%=8000。第二次8000*80%=6400。

這樣做是因為，當你擴倉後，倉位加大，現在盈利2000要比之前盈利2000更容易。但是對於盈利20%這個百分百則是同樣難度。

還有一點要說明：通常我們的賬戶資金有兩種表達形式，一個是余額，一個是淨值。兩者的關系如下：

淨值=余額+持倉損益

當你的持倉是浮盈的情況下，淨值大於余額。

當你的持倉是浮虧的情況下，淨值小於余額。

在這種情況下，要取余額與淨值中較小的一個與分界點比較，做為是否滿足調整資格的依據。

如余額12300，淨值11900，這個時候就不滿足調整資格。

又如余額11800，淨值12200，這個也不滿足調整資格。

如余額8200，淨值7800，這個就滿足調整資格。

當你的策略發出交易信號，此時你需要計算交易倉位規模，這個時候你要比較余額、淨值、分界點三者的關系，判斷是否滿足擴倉縮倉資格。

六、多品種多策略情況下的擴倉與縮倉調整​​​​​​​

前面探討的是單品種單策略的倉位規模與擴倉縮倉調整。然而實際交易中，更多涉及的是多品種，甚至多品種多策略。

這種情況就會變得相當復雜。我簡單說說注意事項，就不展開說了，展開的話，實在說不完。

第一點，你要分析不同品種不同策略的相關性。對於高相關度的品種策略要有降倉位或者回避措施。尤其需要注意的是，是否高度相關千萬不要人雲亦雲想當然。

第二點，要控制總倉位或者說控制總槓桿(這也是之前我們計算槓桿率的原因)，即便是在相關度較低情況下。比如我做外匯設置最高使用20倍槓桿。那麼按照之前的計算，我最多可以同時交易4個品種或策略。

第三點，以品種和策略為單位，分別設置初始本金額，然後根據單品種和策略的實際盈虧情況做單品種單策略的擴倉縮倉調整。這樣做的好處是，可以做到優勝劣汰，實際交易中長期表現不佳的品種或策略會逐步被降低倉位。另外也避免了A品種盈利促成的倉位提升被用於B品種的反復摩擦。總之，各擴各的，能賺錢的品種策略才擴倉。

七、適度降低槓桿

當資金量增長到一定量級，或者資金增長的過快讓你感到難以駕馭的時候，就要減緩擴張。這一點還是要傾聽內心的呼喚，不要蠻干。

具體操作可以通過適度調降槓桿率來達成。

比如之前1萬資金我計算出對應的倉位槓桿率是5倍。

那麼當我的資金相對初始資金每增長5倍，則降低0.5倍槓桿率。

即5萬資金時，倉位為0.5手*5倍*90%=2.25手。

10萬資金時，倉位為0.5*10*0.8=4手。

這裡的資金增長倍數和降低槓桿率僅是舉例，要結合你實際的初始資金量和槓桿率權衡考慮。

八、倉位管理與技術分析

鑒於絕大多數的交易策略是基於技術分析建立的，在這裡簡單的探討下資金管理與技術分析。

要不要以技術分析決定倉位呢？我的建議是不必。

在倉位管理方面，設置止損，控制止損，控制最大槓桿率，預設連續虧損次數，這一系列舉措都是在為資金風險做安全邊際。

在交易策略方面，策略本身的邏輯合理性，策略的長期正收益，策略的歷史最大回撤統計，這些也都提供了交易風險的安全邊際。

在此基礎之上，實在沒有必要再通過行情分析，預測趨勢震蕩等來調整倉位。未來走勢本就難以預測，否則也不會通過交易策略和倉位管理來抵御風險。並且趨勢與震蕩也並不是交替循環，主觀預測有可能弄巧成拙。

再有一點，技術分析的有效性是與所使用的時間周期成正比的。最初的技術分析運用於日圖或周圖。現在來看，技術分析在這樣的時間周期仍然有效，但是在較小的時間周期內，技術分析的有效性會隨著信號成倍增加、大資金與意外事件對價格的沖擊權重加大而極度衰減。所以，合理的確定時間周期框架，合理審慎的運用技術分析，再配合倉位管理，才有意義。