稍微做過一些交易的交易者，都會知道資金管理的重要性，世界上所有大型的基金都會有自己的資金管理模型。www.emoneybtc.com

資金管理與交易技術、交易心理一起並稱為交易者的三大基石，成功的交易必然建立在這三個基礎之上。

但是，在我接觸過的交易者中，能正確認識到資金管理重要性的人寥寥無幾，更不用說正確的使用資金管理方法來使自己的賬戶穩定增長了。

今天分享的這個資金管理公式，叫“以損定倉”，也就是以每一筆交易自己可承受的虧損額度來確定交易的倉位。非常適合普通的個體交易者，在日常交易中對自己的資金進行管理。

在談到具體的操作之前，還請允許讓我從資金管理的定義開始說起，一步一步的對這套資金管理方法進行說明。

一、什麼是資金管理

一千個讀者就有一千個哈姆雷特，一千個交易者就有一千種對資金管理的看法，每個在市場中穩定盈利的人都會對資金管理有著自己的觀點和方法。

比較之下，我認為亞歷山大·埃德爾的觀點比較全面的指出了資金管理的本質。他在自己的交易著作《走進我的交易室》中提到：“資金管理就是你管理交易資金的技能……目標是通過減少失敗交易中的損失及最大化成功交易中的利潤來積累資金。”

也就是說資金管理有兩個目標：生存與發展。生存是第一位的，然後才是努力實現穩定的收益。

但新手一般把優先次序搞反了，畢竟每個人來到這個市場，一開始都是抱著賺錢的目的，沒人希望自己的交易是虧損的。

正是抱著這樣一種通過交易輕松賺大錢的幻想，再加上一些無良經紀商希望獲得高額傭金（乃至頭寸），誘導參與交易的新手重倉操作，讓很多交易者都無視資金管理的重要性。

也許運氣好的新手可以嘗到一兩次甜頭，做到了幾筆盈利的交易，但是長此以往，最後一定是爆倉出局。

我把對於資金管理的把控能力分為了以下幾個層次，並總結了一下每一個層次的心理表現和特征：

第一層：嶄新的新手，從未經歷過爆倉，沒有資金管理的概念。或被一本萬利的交易所吸引，或被經紀人以輕松賺錢的誘餌而誘惑，進入了這個市場。神奇的是，幾乎每個新手在交易的初期都是盈利的，就好像不懂打牌的人手氣卻很好一樣。

我第一次進入市場的時候，兩天的時間獲利了53%，當時滿腦子都是盈利，根本沒考慮過風險為何物，認為自己找到了輕松賺錢的捷徑，只想著增大自己的倉位，幻想著照這樣的盈利速度一年後自己能賺到xxx萬塊，似乎美好的生活近在咫尺。

而當市場趨勢朝相反的方向運動時，盈利變成了虧損，我卻固執的堅持自己的倉位，期待著市場能向我希望的方向運行，結果不言而喻，2個星期後，我經歷了第一次爆倉。

第二層：經歷了一段時間的交易，知道了風險控制的重要性，但缺乏正確的止損方法，只能以固定點位的方式進行止損位的設置，比如交易黃金固定50個點的止損，外匯固定30個點的止損……

這也是現在市場上絕大多數人的風險控制方法。

這樣做比不設置止損的人好了很多，至少不會出現一次交易就讓自己爆倉的情況了。

但這時，不可思議的事情發生了，行情會出現剛好碰到了你設置的止損點就向相反的方向跑的情況，就好像市場專門在和你對著干一樣，很多人懷疑這是不是黑平台在控制著行情價格，專門掃你的止損，多次出現之後，就會讓人覺得與其設置止損不如不設置，最終還是爆倉。

其實沒有幾個平台會針對某一個散戶而故意控制報價，出現這種情況的多數原因還是因為交易者的交易技術不足，無法正確的判斷止損設置的點位造成的。這也是很多交易高手提出的“止損點位要設置在行情很難觸達的地方，一旦觸及則意味著趨勢的改變，要嚴格止損。”

第三層：知道了止損點位如何設置，但沒有對每一筆交易做嚴格的風險控制，經常出現辛辛苦苦幾十年，一夜回到解放前的情況。

這一層級的交易者一般都有了一套經過市場驗證的交易系統，可以做到盈利的概率大於虧損的概率，會有一段時間因為行情給力而出現連續盈利的情況。

在這種情況下，人們會很自然的放大自己對未來盈利的預期，覺得自己已經盈利了那麼多次，似乎交易的聖杯已經在手，於是不成比例的擴大了自己的交易倉位。

但只要做交易，就一定有虧損的可能性，當虧損來臨時，不成比例的倉位會把之前的盈利盡數回吐。

所謂翻倍可以有很多次，破產只需要一次，指的就是這種情況。

第四層：知道了止損點如何設置，也知道了如何控制單筆交易的倉位，這時候的交易者可以說很難爆倉了，因為每一筆的交易都做了嚴格的風險控制。但只做到這點卻依然無法做到持續的盈利。

這是因為缺乏對自己賬戶做整體控制，當出現幾次連續的止損時，會因為心態的失控而頻繁交易，導致賬戶出現大幅度的回撤，而一旦回撤超過了50%，要想再回本就需要獲利100%。但一個回撤會超過50%的交易系統又何如指望能盈利100%呢，這本身就是不太可能發生的事情。

這一層的交易者，需要對自己每個月的賬戶做一個回撤的控制，例如10%。當市場行情沒有按自己的判斷方向走時，需要進行適當的休息，等待市場重新回到你的交易系統掌控的走勢時再進行交易。

市場諺語有雲：“會進的是兒子，會出的是老子，會休息的才是爺爺。”

第五層：能堅持到這一層的交易者，在市場中絕對是鳳毛麟角，他們有著嚴格的自律精神，不再對自己交易系統之外的利潤有任何的幻想，有的只有對風險的嚴格控制。

當賬戶的總體回撤超過一定比例時，他們會停止自己的交易，或是休息等待市場行情的回轉，或是潛心修行打磨自己的交易系統。

如果你遇到這樣的一位交易者，告訴你現在的市場不適合交易，告訴你應該嚴格的控制自己的倉位和風險。

不要覺得他是個膽小鬼，這個市場從來不缺乏翻倍的大神，但真正能一直在市場中盈利的，正是這些不論市場如何誘惑也能堅持自己規則的保守者。

二、如何做到以損定倉

1、單筆交易的虧損限制

既然生存才是資金管理的第一目標，那麼如何才能做到這一點呢？我總結了下面這個“以損定倉”的公式.

倉位公式：（總資金量*可承受虧損百分比）/（1手交易標的每1點波動的資金變動*止損范圍）=倉位。

來解釋一下這裡面的幾個參數：

總資金量：指的是你參與交易的賬戶中總的資金量，沒有包括你交易之外的資金，如果你有多個賬戶，那麼每個賬戶的總資金量需要獨立計算。

可承受虧損百分比：指的是你每一筆交易如果產生虧損，最大虧損占你總資金的比例。不同的人對於風險的偏好不同，會有不同的比例，我個人強烈建議這個比例不要超過2%，不管勝率再高的交易系統，只要單筆風險超過了2%，就很容易影響交易者的心態。

幾位著名的交易員對單筆交易的控制也都在這比例之下

布魯斯·柯凡納，縱橫全球的外匯交易員。1978-1988年的平均年回報率為87%，他把每筆的交易虧損控制在資金的1%-2%之間。

賴瑞·海特，在《華爾街操盤高手》的訪談錄中提到，他的每筆交易止損不會超過總資金量的1%

艾迪·塞柯塔，著名的EA交易員，他認為每筆交易的風險不應該超過5%，最好控制在2%以下。

1手交易標的每1點波動的資金變動：這個以交易品種的不同而不同，例如國際黃金、歐元/美元、澳元/美元這些以美元標價的商品和非美貨幣對，做1標准手，每1點的波動會造成10美金的資金變動。而美元/日元，根據現在的匯率，每1點的大約是8-9美金之間。

止損范圍：這是根據交易者的交易系統來制定的止損范圍，舉例來說，一個交易員的交易系統是在“60分圖的上漲趨勢中，價格回踩60MA線，然後在60MA均線上收了一根陽線就進場，止損要設在60MA線之下20個點的地方”，那麼止損的范圍就是“現價距離60MA的范圍+20點”，根據交易系統的不同，這個止損范圍也就不同。

根據上面的公式計算出來的，就是每一筆交易所應該下的倉位。

舉個完整的例子：10000美金的總資產，每單可承受1%虧損即100美金，做黃金，每1點按1標准手資金變動為10美金，現價距離止損位50點，即(10000*0.01)/(10*50)=0.2手。

這個公式中有兩個是常量，即總資金量和1手交易標的的每1點波動的資金變動，這是固定的。

而可承受虧損百分比由自己的風險偏好決定，現價距離止損位的波動則是由交易系統來決定的。

2、賬戶總體風險控制

除了單筆交易用以損定倉公式來決定之外，對於賬戶的總體風險也是交易員要考慮得問題。

很多人說自己的交易回撤控制在30%以內，我覺得這實在太多了一點，我的個人建議是，每個月的回撤控制在總體資金的10%以內，如果當月的賬戶損失超過了10%，那麼或是休息，或是進行模擬盤的交易，不再交易實倉賬戶。

為什麼是10%？如果堅持以損定倉的單筆交易控制，我把每筆的虧損限定在2%以內，那麼我需要累計虧損5筆才會達到10%，如果把虧損限定在1%以內，那麼需要連續累計虧損10筆交易，前者意味著我的交易系統連20%的勝率都沒有達到，而後者，連10%勝率都不到。

如果真的出現了這種情況，那就意味著交易系統出了問題，或者現在的行情無法用你現有的交易系統來進行操作。需要重新打磨系統或者等待行情重新回到你的理解范圍來。

關於交易系統的打磨，我會有另外的文章和大家分享，讓我們繼續回到資金管理的話題上來。

三、以損定倉的好處

1、防止交易失控

以損定倉的第一個好處是防止交易失控，為什麼很多人會鐘情於EA交易，那是因為交易會把人性的弱點不斷放大，而用機械化的規則來控制人類與生俱來的人性弱點就成了不二選擇。

我的每一筆交易都會設下自動止損點位，一旦設下就不會擴大止損范圍，只有當行情如我判斷那樣運動時，我才會將止損點移動至盈虧平衡位或盈利點位。

這樣就可以防止我抱著僥幸的心理而扛單，只要嚴格執行單筆交易的虧損控制，就不會出現扛單和鎖單的問題。

事實證明，沒有哪個扛單和鎖單是可以順利解套或者解鎖的，多數情況下都會比嚴格止損虧得更多。因為觸及止損位的時候市場已經證明了你的判斷是錯誤的，那又憑什麼你會認為扛到下一次就會對呢？

僥幸心理在作怪罷了。

2、控制交易規模

以損定倉的第二個好處是可以控制交易規模，有人可能會覺得按照這個公式來看，能做的倉位實在太小，賺不到什麼錢。

但如果你的交易系統是一個正期待的系統，那麼持續的盈利會讓你的總資金量不斷的擴大，也許一開始只能一星期賺個三四百美金，但持續兩三個星期後，倉位就可以隨著資金量的擴大而擴大了。

而如果你的交易系統是一個負期待的系統，以損定倉的法則也會讓你不斷的縮小自己的交易量，避免因為重倉而導致的爆倉出局。

以損定倉還有第三個好處，它可以幫助你選擇並控制自己的交易品種的種類和數量，這個話題，我們留到下次再分享。

四、總結

拉裡·威廉斯說：“盡管我堅信我會在交易中賺錢，但我同樣堅信我進入的每一個交易都有可能將我的賬戶資金賠光。”

如果人生好比一場旅行，那麼做交易就好比開車上高速前往目的地，在追求財富的道路上飛馳的交易者們要隨時記得，除了遠方的目的地，也請隨時系好安全帶。

慢慢來，也許會比較快。