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美元與大宗商品的關系

美元與大宗商品的關系是什麼?從歷史數據來看,絕大部分時間美元和大宗商品之間是一種明顯的負相關關系。www.emoneybtc.com對此常用的解釋是大宗商品用美元計價,所以當美元指數上漲時,大宗商品價格就會下降;反之亦然。

 美元與大宗商品的關系

大宗商品可以理解為一種能與美元交換的貨幣,當人們擔憂需求萎縮而拋售商品換回美元的時候,美元的需求增加促使其升值,當人們積極以美元回商品的時候,美元供給的增加加大了貶值的壓力。

而對於大宗商品與美元本身來說,兩者之間存在相互支撐、相互推進的關系。當預期美元下跌的時候,人們便開始預期商品將要上漲,進而會拋售美元,購買商品。同時,這一過程強化了商品上漲的預期,增加了需求,增大了美元的供給。

但美元與大宗商品的關系並非只有負相關。

對這一邏輯,我們做了一個簡單的測試。為了抹平美元指數漲跌對於大宗商品定價的影響,我們用CRB指數和美元指數相乘得到一個新的指數。如果僅僅是因為貨幣計價的原因,新的指數和美元之間的負相關性應該顯著減弱。

但實際的結果得出,新的指數更多的跟隨CRB指數走,而跟美元指數仍在大部分時間呈現負相關。這表明美元計價或許有部分影響,但絕對不是主要的影響因素。我們進一步考察CRB指數以及新合成的指數與美元指數之間的相關系數。

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