投資於企業，是要看企業發展的階段和時機的，生存期沒有利潤難道就不投了嗎？發展期估值太高，成熟出現瓶頸，轉型期已經衰退，介入時機早了不行，晚了更不行，如何利用周期來選股和擇時？

• 估值依據

錯殺的股票一般是指市場對企業生命周期的判斷出現了問題，錯把發展期的企業當成成熟期的企業甚至轉型期的企業來對待，這個時候給企業的估值是按成熟型企業或轉型期企業的估值標准來給的，而估值是根據企業生命周期，給予不同的定價，通常發展型的企業給予的定價是最高的，以預估的市場份額給予相應的價值，成熟型的企業則以市盈率為標准進行估值，而轉型期的企業則通過市淨率估值為主，對於初創型企業，在二級股票市場通常少見，屬於一級市場投資范圍，一般看團隊、技術前景和商業模式等等。www.emoneybtc.com

• 錯殺原因

1.負面消息

負責消息是導致股票被錯殺的直接原因，比如行業政策，2012年中央出台限酒令，導致白酒行業重挫，再加上塑化劑事件，人們開始懷疑白酒以後是不是就沒有市場了；再比如2018年的醫藥集中采購，導致仿制藥的價格大幅下降，而相關上市公司的股票則是攔腰斬斷，這對於擁有強大研發能力的創新藥來說，無疑是重大機會，因為市場錯誤判斷他是仿制藥了。當然還有其它消息，如2008年的三聚氰胺被錯殺的奶粉行業的機會。

2.業績下滑

市場往往關注眼前，當股票業績出現下滑時，作為成長股投資者自然會選擇放棄，而殊不知，業績下滑是有多重因素影響的，而且每個企業的情況也各不相同，有些是短期的會計計提，這時你要看公司主營業務是否有下滑，如果收入並沒影響，而且還在增長，那麼這個業績的下降只是暫時的，被錯殺的。

3.行業限制

在中國，很多行業是限制發展的，那麼會通過行業政策、銀行貸款、增發融資等各種手段進行干預，這類企業是不受投資者追捧的，但有時機會恰恰就出現在這些行業裡面，你看近年因環保去產能的水泥行業、養殖行業、煤炭等等，業績好得下不了地，個股機會甚至有出現20倍以上的品種。

• 選股方法

一看行業政策、二看股票價格、三看營收情況，通過政策和股票價格結合直接鎖定行業，通過營收判斷是否被錯殺的可能。