“回到基本面”——這次中美戰略經濟對話所形成的這個共識，對於找不到方向的中國股市也是一個有益的啟示。www.emoneybtc.com

　　當九成以上的投資者都虧損的時候，對於這個市場來說，幾乎已經沒有技術面可講了。就此而言，無論是號稱專家理財的公募基金，還是標榜精英操盤的私募基金；無論是愛在電視熒屏上拋頭露面的分析師，還是習慣在私家會所一樣的股票俱樂部藏龍臥虎的老字輩人物，他們的一說就錯，動辄得咎，也是可以原諒的。

  　當千萬雙焦急的眼睛緊盯著救市政策的動向，千萬顆紅心為著一個個救市的猜測激烈地跳動的時候，千萬要當心的是，別讓政策面的不確定性蒙蔽了你的慧眼。當事情發展到連政策面也在為救不救市焦頭爛額的時候，事情的嚴重性又豈是尋常可比？

　　證監會喊穩，央行叫緊。發改委剛提高油價，央行行長就說：“能源價格上漲給消費者物價指數帶來一定壓力，因此，我們可能采取更為強硬的政策以對抗通脹。”連直接左右股市漲跌的宏觀調控政策本身也神仙打架，發生了這麼大的分歧，當然不能不令股市左右為難。現在看來，過去的這段時間，股市走勢的忽高忽低和大起大落，其源蓋出於此。

　　在政策面帶有很大不確定性的條件下，不要說光是對基金講政治不管用，就是“維穩”的口號空喊多少遍，也不過是徒勞無益的“白條”。任何一種單一的調控措施都不足以正確反映基本面，輕舉妄動反而有可能對基本面的改變帶來不利的負面影響。而在政策取向的爭論誰也無法說服誰的情況下，一動不如一靜，最好的辦法絕不是“你敲你的鑼，我打我的鼓”，而是等一等，看一看，看清了基本面再說。

　　面對國際經濟環境的重大變化和國內自然災害的突然沖擊，中國保持了經濟平穩較快發展和社會和諧穩定。盡管當前經濟運行中還存在一些突出的矛盾和問題，但是，只要不想大起大落，就只有堅持科學的發展觀，保持政策的連續性和穩定性。無論是簡單地拿越南發生的金融危機說事，還是在下半年CPI漲幅有可能出現回落的情況下，反而還要搶先出手更強硬的調控措施，其結果顯然只會適得其反，走向願望的反面。

　　股市的道理也是一樣的，並沒有例外。當長期背離國民經濟增長趨勢的股市開始恢復“晴雨表”功能的時候，如果不是“政策市”搶了“市場先生”的飯碗，這個市場的調整也許不會發生得那麼急，但會更合乎邏輯，也有利於它更好地回到自己的基本面，不至於像現在這樣滿目瘡痍，面目全非。然而，“有形的手”越是想調控“無形的手”，市場就越是不可捉摸；而市場越是不可捉摸，政策就越是束手無措，動辄得咎。越是政策面想做不敢，說了不做，投資者對“救市組合拳”及其“時間表”的期盼就越是急切；而越是“該來的不來，不該來的卻來了”，對市場信心的傷害也就越大。

　　回到基本面，對於掌握政策的人們來說，就是一切從市場的實際需要和可能出發，該做什麼就做什麼，該怎麼做就怎麼做。而對於投資者來說，則大可不必把功夫盡花在觀察和琢磨政策臉色的變化上。盡管在投資戰略上，大局觀非常重要，不可或缺，但是，在不確定性太明顯的時候，過於偏重於對利好利空的猜測，在某種意義上，也就像孤注一擲的賭博一樣，何嘗不也是非常危險的呢？

　　對於投資者來說，最重要的基本面莫過於對投資對象的了解。做股票，說到底，就是與好的企業共成長。其實，當平均市盈率已經跌到歷史最低水平的時候，正是具有投資價值的股票浮出水面的時候。這也就是“回到基本面”所告訴我們的。