關於“市盈率”，最近有兩種讀法值得關注，一方是“多”頭的讀法——目前A股市盈率已接近2005年大盤千點時水平、大盤隨時可能反彈，另一方則隱約露出“空”頭氣息——2008年中報堪憂、低市盈率的優勢恐難持久。www.emoneybtc.com

　　一、 市盈率低至千點

　　橫比，滬深300市盈率與美股接軌，縱比，A股市盈率僅相當於大盤千點時的水平，這一切都在透過出一個信號——超跌反彈的時刻快了。

　　(1)以2008-06-24收盤價計算，滬深A股市盈率為23.51倍，上證50成分股市盈率為20.97倍，滬深300成分股市盈率為21.57倍。A股市盈率已接近2005年6月3日大盤千點時水平。

　　(2)彭博資訊社最新的統計數據顯示，按照已公布業績計算，滬深300指數市盈率2008-06-13盤中最低達到21.82倍，略低於美國標准普爾500指數的21.84倍。這也是自2006年3月以來，滬深300指數的市盈率首次低於美股。

　　二、2008年中報堪憂

　　但，我們也不能高興得太早。投資者已經習慣了2007年A股上市公司的業績大幅增長，於是想當然覺得2008年利潤增長水平至少應該維持上年的速度，但，這一次恐怕天不從人願，目前看來2008年中報業績堪憂。想想看，假如2008年業績下降，那2008年的市盈率(市價/每股盈利)豈不是相應提高了？低市盈率的優勢只怕稍瞬即逝。

　　(1) 根據天相投顧最新統計，早兩市已披露2008年中期業績預報的上市公司中，超過三成公司2008年上半年業績報憂。其中：煤炭、軟件及服務、電氣設備、汽車及配件等行業，發布業績預告的公司中八成以上為預增或預盈，中期業績值得期待；公路、酒店旅游和電力三個行業發布預告公司中有接近或超過八成為預降或預虧，中期業績令人擔憂；計算機硬件、紡織服裝、建材、化纖、化工、有色等行業預告業績向好的公司數量接近或略多於預告業績趨壞的公司，顯示行業內公司業績分化明顯。

　　(2) 2008年06月25日《香港大公報》在《法巴：十只中資股或發盈警 國壽被列為"沽售首選" 》一文中報道：“繼上周五中國鋁業發盈利預警、迅即掀起資源股拋售潮後，投資銀行法國巴黎銀行更指出，待發盈警的股份仍陸續有來。該行預期，十間中港兩地上市的公司有機會陸續發盈警。回顧今年首季度，中石化、國壽，以及多間發電企業華能國際、大唐發電及華電國際已先後宣布今年首三個月盈利倒退超過五成，隨著第二季度燃油成本持續高企，加上內地股市久跌不起，料第二季度業績更加不容樂觀，盈利倒退看來是在所難免，國壽更被列為「沽售首選」”。

　　關於市盈率的兩種讀法，究竟哪一種會占上風？近期的大盤走勢將給予回答。