上次談到了好企業的“利基”，利基是企業變得優秀變得卓越的必要條件之一，所以，我們應回避沒有利基的企業，但這並不等於說，企業僅僅靠利基就能夠成為獅子，我們還需要從更多的方面考察企業，跟蹤企業的發展過程：
　　一、硬指標：收益率水平與優良財務狀況
　　專業的財務分析往往要面面俱到，但作為非專業的財務分析，要想提綱挈領的話，我們可以拋開很多復雜的指標，只要關注幾個基本要素就可以管窺一個企業的經營狀況：
　　淨資產收益率越高越好，至少要高於銀行利率，否則我們還不如把投資的錢存銀行呢，如果淨利潤/總市值能夠明顯高於銀行利率，那麼這個企業就值得我們下功夫做做功課了；
　　預收賬款要大，應收賬款要小，存貨的分析要靈活掌握：預收賬款大，說明企業占據賣方主動，應收賬款小，說明企業壞賬風險小；存貨呢，就要從產品的屬性靈活分析了，比如汽車存貨很可能存在跌價損失，電腦存貨的損失更加不得了，至於茅台酒的存貨，很正常，本來就是窖藏五年才允許出廠，何況窖藏本身也是一個升值過程。www.emoneybtc.com簡單地說，存貨多了就不好，顯然是有毛病的。
　　如果毛利率越來越高，則表明企業經營越來越好，或者是因為有效地控制了成本，或者是能夠持續提高產品價格，總之，顯示企業在走上坡路。
　　優秀企業的財務報表往往是非常好看的，甚至是很美的，你越讀，越覺得這個企業好得不得了。
　　當然，單純依靠財務指標找出優秀企業可能比較困難，但通過比較同一行業裡不同企業的財務指標，可以過濾掉平庸的、垃圾的企業。這樣就避免了最愚蠢、最離譜的錯誤，勝算無形中要大得多。而且，在仔細研究財務指標之後再出手投資，心理上也要踏實得多。
　　我們有一千個理由拿不住股票，但只有一個理由能夠拿住股票，那就是研究。不經過研究就買股票，就像打撲克時不看牌一樣荒唐。
　　二、軟實力：企業文化與隊伍
　　卓越的企業與強大的國家差不多。僅僅具備壟斷自然資源的企業很難成為卓越的企業。正如有豐富資源的國家未必強盛。石油、鑽石、玉或黃金都是寶貴的資源，但中東有油，非洲有鑽石和黃金，緬甸有玉。
　　看看強盛的國家，多數不是靠礦產資源，而是靠機制和奮斗。對於一個國家來說，最大的財富是她的經濟體制和價值觀念。
　　企業也是如此，其核心競爭力來自出色的管理者、優秀的企業文化、高效的管理模式、優秀而穩定的員工隊伍。我們談到優秀企業，往往會想到優秀的企業領袖，如通用電氣與傑克·韋爾奇、克萊斯勒與艾柯卡、微軟與比爾·蓋茨、萬科與王石、蒙牛與牛根生、海爾與張瑞敏，企業從初露頭角到走向卓越的過程畢竟是靠企業家推動的。從這一點來說，買股票或者股票型基金的最大好處在於，不僅僅買入了土地、資本和勞動，而且買入了企業家才能，這種投資裡包含了最活躍、最積極、也最有創造力的因素，這是黃金、房地產投資所做不到的。
　　說得更通俗一點，買股票就是當股東，就是雇人打工，我們是雇能人、好人給我們打工，還是雇笨蛋、壞蛋給我們打工？所以，從一定意義上說，選擇股票就是選擇企業家。
　　三、能夠實實在在地賺錢，這是上市公司最核心的優勢
　　是否能夠實實在在地賺錢，關鍵看企業處於產業鏈的哪一個環節上。從產業鏈來看，盡量抓兩頭，放中間，更關注下游產業或者上游產業，盡可能不選擇單純的制造型企業；而在制造型企業裡，應該更關注最終產品的生產，而不是零部件、配件的生產。
　　下游產業生產的產品直接進入居民消費或者企業消費，很容易建立品牌；上游產業主要是資源型產業，比如煤炭、石油、有色金屬；前者靠品牌賣出高價，後者憑稀缺占據主動。當然，如果是既占據資源，又能夠把資源延伸成高附加值的加工就更好了。
　　有些行業關乎國計民生，說起來雖然很重要，但叫好不一定叫座。比如，2003年-2004年經濟過熱，電力緊張，有些賓館都只能單日供電，對於電力企業是不是利好呢？未必，因為電價是受政府管制的，但對於煤炭企業卻是實實在在的利好，火力發電企業用煤量大增，煤老板賺得盆盈缽滿。所以，我們要關注真正賺錢的企業，而不是看起來熱熱鬧鬧的企業。
　　如果說，利基是對企業狀態的靜態描述，那麼我們還要針對企業的財務狀況、經營過程和利潤結果進行持續追蹤和動態分析。前者類似於“選種”，我們要選出包含利基的優良品種，後者則是耕種的過程，需要我們持續追蹤企業變化，這種追蹤貫穿於我們投資於某一標的的過程，也貫穿於我們的投資生涯。