國際油價跌破125美元，電煤限價行動“升級”，身處政策迷局的煤炭板塊再度遭遇機構資金拋棄。www.emoneybtc.com

　　TOPVIEW數據顯示，自6月19日電煤限價始，至7月22日，其間煤炭股兩大巨頭中煤能源（（601898）和兖州煤業（600188）券基持倉比例分別下降3.46％和5.36％。

　　同期，煤炭板塊整體跑輸上證指數近5％。昨日，在各板塊全面飄紅的背景下，煤炭板塊微漲1.72％，但依舊在當日各行業漲幅中墊底。

　　煤價高企激化政策風險

　　令市場困惑的是，盡管6月19日起國家發改委對電煤價格實施了臨時干預，但煤炭市場網的統計數據顯示，截至7月21日，全國煤炭市場的“晴雨表”——秦皇島中轉煤炭價格已連續11周創出新高。

　　漲的不僅是中轉地煤價。“煤炭產地的煤炭價格仍然繼續呈上漲態勢，充分表明行業較高的景氣度。”東方證券煤炭行業首席分析師王帥指出。

　　對昨天國家發改委再度出手限制動力煤之舉，東北證券行業分析師王師的判斷是，煤炭行業將陷入業績增長與政策性風險的迷局之中。

　　今年1-5月份，煤炭行業利潤高達97.8％，遠高於全國工業企業利潤平均水平，王帥不僅預期煤炭板塊的中報業績增幅可達82％以上，更是預計煤炭板塊全年業績增長可以保持在75％以上。

　　王師則指出，從政策導向性來看，2007年，以山西征收“三金”為代表的增支性政策的出發點是強調資源使用的有償性。今年管理層則更強調“保證電力供應”，對煤炭業提出“增產限價”的要求，“這一‘厚電輕煤’的傾向使煤炭業的未來十分不樂觀。”

　　王師提醒，國際油價以及國際煤價的波動也將影響國內煤炭價格。

　　值得注意的是，對電煤限價，王師從另一角度提出了自己的擔憂。其稱，如果2009年繼續維持對電煤限價的干預，這將直接影響明年的電煤合同的簽訂，進而導致更嚴重的電荒，“這顯然違背管理層出台電煤限價等保證電力供應的初衷。”

　　機構、游資“短平快”

　　7月4日市場傳來即將征收資源稅當日，二級市場煤化工行業板塊出現大幅下跌，不過TOPVIEW數據顯示，早在6月27日起，機構持倉量就開始以30度角的傾斜方式持續下滑，這一現象直到7月10日才得以“打住”。但好景不長，7月17日起，機構又開始了對煤化工板塊股票新一輪的集中大甩賣。與此同時，散戶持倉比例則在相應上升。

　　但仔細觀察資金動向，可以發現一個有趣的現象。雖然機構持倉量一直在下降，但市場上資金卻在乘亂上演一場“上躥下跳”的“撈金”大戲，“短平快”一仗打得可謂繁忙。更值得注意的是，在如今疲弱的市場下，以基金為首的機構資金也開始學著游資快進快去的手法做股票。

　　以中煤能源為例，7月17日和7月18日，基金1618席位連續兩日大舉買入，緊接著該席位在後一個交易日便開始大把拋售。17日和18日兩天，與基金1618席位一起大舉買進的還有坊間傳聞中的QFII聚集地——申萬上海新昌路證券營業部和中金上海淮海中路證券營業部。同樣，21日，這兩個席位又不約而同地大舉賣出該股。

　　此外，自6月份以來，素有“敢死隊”之稱的國信證券深圳泰然九路營業部就在該股中頻繁進出。據TOPVIEW顯示，從6月6日起，此席位幾乎每天都會出現在該股買入或賣出的前10大席位中。