一些股市分析專家對於上漲行情或多頭市場的循環，建議分四段來分析。www.emoneybtc.com在多頭市場的第一段，大多數股票在脫離空頭市場後，急劇上漲，整個市場升幅極大，通常占多頭行情的50%。由於廣泛買盤的再投資浪潮所支持，空頭市場時留存觀望的現金，在投資人確認多頭市場已經開始的時候湧入股票市場。第二段行情也是相當有利的。這一段，市場指數的升幅超出整個多頭行情的25%，但是股票選擇變得困難了。投資人往往對許多股票失去興趣，並且開始專注於少數特別的股票。到了多頭市場的第三段，股市的局勢就更為困難了。這段行情的漲幅已少於整個多頭行情的25%，而且只有極有限的股票繼續上升。而到了第四個階段，投資就真正艱難了。該漲的大都已經漲得差不多了，因此能賺一兩成就很幸運了。股票選擇極端困難，只有績優成長股以及可在經濟困境中獲利的少數股票，才能繼續上升。在這個階段，大多數投資人不知道多頭市場實際上已經完蛋了。

　　第一段：買入高風險股票

　　多頭市場的第一段漲勢行情是相當愉快的。當市場從空頭過度壓抑的背景下反彈時，幾乎什麼股票都會上漲。可以猜測在這期間內什麼股票表現最好，可以試著買進高風險股票。高風險股由於具有最高度的走向破產的可能性，因而在空頭市場可能被打擊得最嚴重。空頭市場的悲觀與恐慌，用不著太大的財務動蕩就可讓投資人紛紛逃命，並且使股價跌到極低的水准。當流動資金回到經濟體系時，破產的威脅減少，這些股票就會回復到較為正常的水准。所以，這一階段高風險股票可以好好表現一陣子了。而績優成長股在第一段行情中，往往只有中等程度的表現，或者只有與股指相等的漲幅，沒有什麼特別的表現，也並非第一批上漲的股票，此時它們還沒有足夠的吸引力。

　　第二段：成長股開始表演

　　多頭市場的第二段行情同樣是股票的大好時光。這個時候，大多數投資人認識到空頭市場已經結束了。由於他們已錯過了最佳的一段，所以他們的投資游戲還沒結束。在這段行情中，成長股開始大有表現。投資人此時看出了經濟的未來美景，開始尋找參與成長股的方式。小盤成長股往往比大型工業巨人表現得更好，它們有最大的成長潛力。在這種有利的投資氣候裡，投資人往往想像這些成長股具有極其巨大的成長潛力。小盤意味著買盤的興趣可以促使這些股票更快地升高價位。同時，績優成長股走勢也相當穩健，並且漲幅可能比股指還要高。“為風險而風險”的題材，可能在第二段便告結束了。因為大多數風險股已經漲到接近其公平評價的標准。從這個時候開始，它們已經不再是突出的便宜貨。漲升必須基於長期展望，有些風險股會由於它們本身的優點而繼續挺升，而其他的個股則會遭遇抵制。

　　第三段：資金轉移至績優股

　　在第三段行情開始的時候，走勢變得較為困難。許多股票達到其股價高峰 ，開始走下坡路，這對次等成長股來說更為真實，可能是考慮慢慢將它們脫手的時候了。也就是說，整體漲勢大部分已告結束，這時候挑選股票必須相當謹慎，要慢慢地賣出次等成長股，轉移部分資金於具有在多頭市場裡維持價位能力更強的績優成長股，並持部分現金。簡言之，必須開始為空頭市場的到來做准備。

　　第四段：准備撤離市場

　　第四段行情是最困難的，是准備撤離市場的時候了。大多數股票將處於跌勢中，應該盡早將它們從投資組合裡賣出。此時惟一可以肯定的是，其他投資人對你沒有什麼幫助，他們還在多頭氣氛中，並且會批評你做出的撤退決定。在第四段行情裡，評估價值也是一種技巧性的投資方法。由於大多數股票已經從高峰點下跌，它們會漸漸回到偏低的價位，看起來很吸引人，但這些股票已經進入它們的空頭市場裡，並且在真正空頭市場開始時將跌得更低，所以，這意味著評估價值在第四段是危險的。