做市商制度概述   　　做市商制度（Market Maker Rule）出現在金融市場時間並不長。www.emoneybtc.com幾十年來，雖然其立足於金融市場的目的和作用沒有改變，但作為其外在的特征一直處於演變過程中。關於做市商制度的定義，一般都是針對證券市場，且是描述性的。常見的有以下幾種：   　　描述一：　做市商制度是由做市商對其登記做市的證券報出買賣雙邊價格並承諾按報價維持雙向交易，即投資者可隨時按做市商報出的賣出價和買入價向其買賣證券，而大宗交易則可在做市商報價的基礎上由買賣雙方協議成交。   　　描述二：做市商制度是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的證券經營機構作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格， 並在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金、證券與投資者進行證券交易。做市商通過這種不斷買賣來維持市場的流動性，滿足公眾投資者的投資需求。做市商通過買賣報價的適當差額來補償所提供服務的成本費用，並實現一定的利潤。推行做市商制度的初衷一般都是為了提高證券交易的效率性、穩定性和流動性。   　　描述三：做市商制度，是指在一定監管體系下，券商持有某些股票或債券的存貨，並以此承諾維持這些股票和債券的雙向買賣交易。這些維持雙向買賣交易的券商就是做市商。   　　描述四：做市商制度就是由做市商以自己的資本承擔風險進行交易，為證券交易提供流動性的制度。做市商在一個公開喊價拍賣的市場裡競爭，同公眾的訂單持對立的交易地位。   　　從上述幾種描述中可以看出，做市商制度乃金融市場制度創新的產物，作為一種制度本身仍不夠系統和規范，就當前做市商研究資料中，采用第二種描述的相對較多。結合期貨市場的特點，由此可以給出期貨市場做市商制度的定義：   　　期貨市場做市商制度是指在期貨市場上，為維持市場的流動性、滿足公眾投資者的投資需求，由具備一定實力和信譽的期貨經營機構作為指定交易商，不斷地向市場報出所負責期貨(期權)合約的買賣價格， 並在該價位上接受投資者的買賣要求，以其自有帳戶與投資者進行期貨交易。   　　該定義與描述二的主要不同在於，期貨市場是一個買空賣空的市場，不存在現貨市場上對做市商須以自有證券(存貨)進行交易的要求。   　　作為一種證券交易制度，做市商制度起源於美國納斯達克市場，其全稱為“全美證券協會自動報價系統” (NASDAQ)。20世紀60年代的美國櫃台交易市場是由三類證券公司組成的：批發商、零售商和同時經營批發、零售業務的綜合類證券公司。零售商從一般投資者手中買入賣出證券，然後再從批發商手中賣出買入相同的證券，實際上發揮著投資代理人的作用。批發商則對其主營的證券持續報價，滿足零售商隨時交易該證券的需要。就其執行的功能而言，批發商已經具備做市商的雛形。