本文所指的期現套利是黃金期貨和Au(T D)之間的套利。www.emoneybtc.com     1.期金與Au(T D)的相同點黃金期貨和Au(T D)都是標准化合約，合約標的物都是Au9995。     二者均采用保證金交易，而且保證金比例接近。黃金期貨在上海期貨交易所上市，交易所保證金比例為9%；Au(T D)在上海黃金交易所上市，交易所保證金比例為10%。保證金交易讓期現套利具備一定槓桿化的特點，使收益和風險放大。不過從放大程度來看，風險被控制在價差波動范圍內，可以有效控制。     2.期金與Au(T D)的不同點Au(T D)的價格隨行就市，緊跟現貨金價，即使有價差也很小。黃金期貨價格反映的是市場預期，與現貨價格有一定的偏差。     Au(T D)合約沒有到期日，每日都可以進行交割。而黃金期貨擁有12個合約，分別代表1年12個月份，合約月份就是交割月。     當前期金主力合約只是圍繞6月和12月轉換，只有在這兩個月份才可實現較大量的實物交割。     二者日間交易時間相同，但Au(T D)有夜盤交易，黃金期貨沒有夜盤交易。     夜間是國際金價的主要交易時間，對於投機盤而言，Au(T D)占有優勢，夜間可以隨時平倉；對於套利盤而言，夜盤交易反而使Au(T D)面臨強平風險，因此需要更多的維持保證金。     黃金期現套利策略分析歷史價差分析從4月底開始，Au0812逐漸替代Au0806合約成為主力合約，這時黃金期貨市場在經歷了初期3個月的磨合後已基本穩定。　　 　通過對價差百分比進行歸類統計，大部分價差百分比集中於(-2%，1%)的區間內，比例高達97.72%，剩余的2.28%在理論上就是風險很低的套利機會。     根據歸類統計結果，當價差百分比低於-2%時，可以買期賣現；當價差百分比高於1%時，可以賣期買現。根據該策略，套利失敗的概率只有2.28%。