自上周末開始，市場開始流傳一條消息，華夏基金旗下的多名基金經理近日被抓。www.emoneybtc.com據核實，華夏基金3名基金經理、2名交易員被抓，4人離職，配合調查者更多。積極經理非法操作自謀私利的行為在基金行業已經不是什麼新鮮事。對外圍人而言，新鮮的是老鼠倉這種非法行為基金經理是如何操作的。

　　我們以昔日擔任國海富蘭克林中國預期年化預期收益基金經理黃林的老鼠倉案件為例來解析老鼠倉操作手法。2007年3月至2009年4月，黃林擔任國海富蘭克林中國預期年化預期收益基金經理期間，操作其控制的漢唐證券上海武進路營業部荊某賬戶，先於或同步於自己管理的中國預期年化預期收益基金買入，並先於或同步於該基金賣出相同個股，涉及寧波華翔？穴002048？雪等股票8只，虧損5.40萬元。

　　仔細觀察可發現，黃林采用的手法是市場中較為慣用的先利用荊某賬戶先買入，然後用中國預期年化預期收益基金“抬轎子”的方法。這與之前，原景順長城基金經理塗強利用親戚賬戶，提前或同步買入其掌管基金買入的股票，以及原長城基金經理劉海操縱其妻子賬戶，提前布局其管理基金買入股票的操作手法基本類似。

　　具體來看，黃林“老鼠倉”的運作開始的第一只股票是寧波華翔(002048)，公告顯示，2007年5月29日，荊某賬戶買入1300股，同日，中國預期年化預期收益基金買入753650股；2008年4月16日，荊某賬戶買入17500股，而4月17日、18日，中國預期年化預期收益基金共買入460000股；2008年6月17日，荊某賬戶賣出5000股，在6月20日中國預期年化預期收益基金賣出2258352股。

　　在華發股份？穴600325？雪的操作上，荊某賬戶3次提前買入，隨後中國預期年化預期收益基金買入175056股，然而，在2008年1月7日荊某賬戶賣出1000股後，當天中國預期年化預期收益基金也賣出100000股。

　　二級市場表現看，在這兩只股票操作上，黃林還是賺錢的。可隨後在2008年，黃林又操作了東軟股份(600718)、華東醫藥？穴000963？雪、百聯股份？穴600631？雪、岳陽紙業(600963)、振華港機(600320)、大族激光？穴002008？雪等6只股票。盡管手法相同，但由於2008年是單邊熊市，所以在這些股票的操作上多數是虧的。

　　除上述搶先交易行為外，2009年10月30日，黃林將國富基金將要重倉買入個股的信息洩露給黃某，並明示黃某以當前價位買入。以上事實，有國富基金、營業部提供的情況說明，中國預期年化預期收益基金的交易以及荊某賬戶的下單記錄、相關MSN記錄等證據證明，足以認定。

　　正是基於上述行為，黃林最終因老鼠倉而被取消從業資格，並被處30萬元罰款及10年市場禁入。

　　根據目前法規，基金經理並不能炒股，其直系親屬炒股則需要向基金公司合規部分報備，至於直系親屬之外的親屬則無此要求。而修改草案第十七條則規定，“基金管理人的董事、監事、高級管理人員和其他從業人員，其本人、配偶、利害關系人買賣證券及其衍生品種的，基金管理人應當建立申報、登記、審查、處置等管理制度，避免與其管理的基金的基金份額持有人發生利益沖突”。基金經理的行業規范當加強。