近年來投資者在偏股基金上的投資屢屢受挫。www.emoneybtc.com在記者看來，偏股基金業績波動大，要提高盈利概率和水平，需要重點弄清三個W。

第一個W：When

即何時買入和賣出。這恐怕是投資基金最重要的一個W。

可能會有投資者說，“我不用擇時，基金經理會幫我”。但事實是，基金排名競爭激烈，倉位博弈是很重要的內容，基金經理不會使自己的倉位和同行偏離太遠，此外，多數基金有最低持倉限制，即使不看好股市，基金經理也不可能把所有股票都賣掉。

記者認為，普通投資者如果能根據股市的波動規律，采取類似倒金字塔結構的投資方法，是可以提高成功概率的。股市跌多必漲，漲久必跌，在某一段時期內，會出現顯著的高估和低估。投資者完全可以利用這一規律做擇時。

不少做高頻交易套利的專業機構正是采取低買高賣操作策略，依靠大概率規律取得驚人而穩定的回報。普通投資者也完全可以做到，問題的關鍵是，不要隨波逐流，不能貪婪和恐懼，要遵守嚴格的投資紀律。在股市明顯低於估值中樞時，逐步加大買入力度，在估值明顯高於估值中樞時，逐步賣出甚至清倉等待新的買入機會。

第二個W：Which

即選擇什麼品種進行投資。

各基金公司之間、各基金經理之間的投研實力和投資能力分化巨大，尤其是在今年的市場上，不同風格的偏股基金表現完全是天壤之別，成長風格基金的預期年化預期收益率可能高達30%，而價值風格基金則大部分微利，甚至可能虧損。投資者選擇基金時也難免迷迷茫。

各類基金評價機構會為投資者提供詳細的投資建議，但這絕不是指路明燈。首先，基金評級均基於歷史業績，而股市的未來表現是不確定的，基金業績持續性存在疑問；其次，評級期間內基金經理變動也可能使評價結果本身失去意義，更難言參考價值。

怎麼辦？構建一個基金組合或許是獲取平均預期年化預期收益的主要方法，而由那些中長期投資能力較強的基金經理管理的基金則應該是重點投資標的，至少，他們在過去證明了自己的能力。投資者要買的是能力，而不是運氣。

第三個W：Where

即通過哪個渠道購買基金。

相比前兩個W，購買渠道的問題相對沒那麼重要，但精明的投資者會盡可能降低投資成本，而渠道之間又存在較大的費率差異，投資者應該盡可能通過最便宜的渠道入市。

目前，基金銷售渠道已經出現極大變化，既包括傳統的商業銀行、券商、基金直銷和網上交易，也包括第三方銷售、第三方支付平台交易等等。針對五花八門的銷售渠道，投資者應該仔細比較一下不同渠道的申贖費用，尤其是在銷售費率限制放開之後，投資者要充分分享渠道費率競爭的紅利，找申贖費率最低的渠道入貨。比如，同樣一只基金，在商業銀行申購費可能會八折，但在基金公司網上交易平台，申購費可以低至四折。