面對琳琅滿目、創新頻頻的債券基金產品，普通投資者該如何選擇，成為基民們的難題。www.emoneybtc.com對此，廣發基金固定預期年化收益部總經理張芊建議，可從四個方面來考慮自己的債券基金投資策略。

她介紹，首先是看自己的資產籃子裡有沒有債基。經濟下行股市低迷，目前經濟周期仍處於債券“象限”，重點配置固定預期年化收益產品相對來說風險波動小一些。

其次要根據自己的風險偏好來選債券基金。風險承受能力強的可選擇二級債基、分級債、封閉債等彈性大的債基，風險承受能力相對低的可選擇純債或一級債。對比債券基金和其他風險預期年化收益差不多的品種，隨著今年央行兩次降息，銀行理財產品的預期年化收益也在下行當中。債基雖然也會有短期內淨值波動的風險，但總體上仍能為投資者提供長期穩健的回報。

第三是要了解如何進行債券基金分類。不投股市不打新股不投可轉債的，預期年化收益完全來自固定預期年化收益產品與股市絕緣的就是純債基金。顯然，純債基金與股市的相關性最低。相比目前債券基金中常見的一級、二級債基，自2005年以來，純債基金（長期標准債券型基金）歷年整體平均預期年化收益率均為正，2005-2011年，年均復合預期年化收益率為6.9%。即使在債券基金出現虧損的2011年，純債基金都為投資者帶來正的預期年化收益。

最後是要選擇公司實力和固定預期年化收益團隊實力強的。全市場基金公司固定預期年化收益規模在400億以上的只有6家基金公司。固定預期年化收益規模越大，研究和交易的信息協同優勢和議價優勢越強。

廣發純債擬任基金經理任爽分析，隨著年末資金面趨於緊張，廣發純債將把握建倉時機力爭高預期年化收益。首先是由於存款業務在年底可以取得較高的預期年化收益；其次，機構在年底會進行一定幅度的減槓桿行為，較多的信用債供給很可能使得信用債預期年化收益率有一定幅度的抬升。

二級市場股票投資策略

根據證監會的分類標准，80%以上的資產投資於債券的基金為債券基金。也就是說，債券基金並非僅僅可以投資債券，也可以少量投資股票等其他資產。

目前國內的債券基金大多不直接在二級市場上投資股票，但也有少數幾只，如銀河預期年化收益、長盛債券、華夏希望等，允許將少部分資產用於在二級市場上直接投資股票。一般來說，可以直接投資股票的比例越高，可能獲得的預期年化收益越大，相應承擔的風險也就越高。

如果您有一定的風險承受能力，又不滿足於僅僅獲取債券的預期年化收益，建議選擇那些可以少量直接投資股票的債券基金。如果您不願承擔二級市場上股票波動帶來的風險，只想獲得穩定可靠的預期年化收益，建議選擇那些不直接投資股票的債券基金。

新股申購投資策略>

為了提高預期年化收益水平，除個別品種外，絕大多數債券基金允許進行一級市場新股投資。進入2008年，市場動蕩的加大將進一步考驗債券基金的打新技術，但在現行的新股發行制度下，新股申購仍是債券基金控制風險下提高預期年化收益的重要手段。建議您盡量選擇那些允許進行新股申購的債券基金。

由於投資理念的不同，允許進行新股申購投資的債券基金，對於認購到的新股上市交易後持有時間的限制也不盡相同，大多數基金將這個時間限制在兩個月至半年之間，部分基金差異較大，如銀河銀信規定不超過10個交易日，工銀瑞信增強預期年化收益和易方達增強回報原則上可以長期持有。由於新股上市後的價格會不斷變化，持有時間越長，越有可能獲得股價增長帶來的預期年化收益，但相應地承擔的風險也就越大，您可以根據自身的預期年化收益預期和風險承受能力來進行選擇。

債券類資產的選擇

多數債券基金對於投資債券類資產的具體種類沒有詳細的規定，只是籠統地表示投資於固定預期年化收益類金融工具，而今年新發行的交銀增利、工銀瑞信信用添利、易方達增強回報等基金則進行了進一步的細分，明確提出將公司債、企業債等信用類債券作為主要投資對象。

信用類固定預期年化收益債券的預期年化收益率要高於國債和央行票據。過去9年數據顯示，信用債與國債的平均預期年化收益差在0.9%左右。但相應地，信用債的風險要高於國債、央行票據等普通債券。

基金公司和基金經理

建議選擇整體投研能力強大、歷史業績優異的基金公司，如華夏、華寶等公司旗下產品。此外，還可選擇股東背景強大、對債券市場具有較強影響力的公司。如具有財政部背景的銀河基金公司，工銀瑞信、交銀施羅德等公司，股東實力雄厚，對債券市場的把握能力極強，在固定預期年化收益類產品投資管理上具備獨特優勢。

由於不同基金的投資范圍不同，參考基金經理的過往業績時，要同時考慮基金的股票投資比例。建議重點關注獲得過金牛、晨星、理柏等債券基金獎項的基金經理。

基金的收費情況

債券基金的長期預期年化收益低於股票基金，因此費用的高低也是選擇債券基金的一項重要因素。債券基金的收費方式一般分為三類，A類為前端收費模式，B類為後端收費模式，C類為免收認/申購贖回費，收取銷售服務費的模式。

三類模式各有特點，一般來說，A類模式按購買金額分檔次收取認/申購費，適合於一次性購買金額較多的投資者；B類模式按持有時間收費，持有時間越長，費率越低，適合於准備長期持有的投資者；C類模式免收認/申購贖回費，按持有時間的長短收取銷售服務費，適合於持有時間不太長的普通投資者。

需要指出的是，並非所有的債券基金均開通了上述三類收費模式，您可以根據投資期限和金額的多少，選擇開通了合適收費方式的基金。