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威廉姆·江恩的成功因素
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 最近理想裡關於經典理論的探討很多,有反對者認為技術分析在實戰中沒有作用、是偽科學,讓我們從上世紀最偉大的投資大師------江恩的身上看看大師的成功因素(太長了,這裡只節選了大師生平的一部分)

威廉姆·江恩(Willian D.Gann)——二十世紀最著名的投資家之一。www.emoneybtc.com

威廉姆·江恩在股票和期貨市場上的驕人成績至今無人可比,他所創造的把時間與價格完美的結合起來的理論至今仍為投資界人士所津津樂道,倍加推崇。

江恩於1878年6月6日出生於美國德克薩斯州的路芙根市(Lufkin Texas),父母是愛爾蘭裔移民。在其投資生涯中,成功率高達80%~90%,他用小錢賺取了巨大的財富,在其五十三年的投資生涯中共從市場上取得過三億五千萬美元的純利。

1902年,江恩在24歲時,第一次入市買賣棉花期貨。

1906年,江恩到奧克拉荷馬當經紀,既為自己炒,亦管理客戶。

在1908年,江恩30歲時,他移居紐約,成立了自己的經紀業務。同年8月8日,發展了他最重要的市場趨勢預測方法,名為“控制時間因素” 。經過多次准確預測後,江恩聲名大噪。

最為人矚目的是1909年10月美國“The Ticketr and Investment Digest”雜志編輯Richard .Wyckoff的一次實地訪問。在雜志人員的監察下,江恩在十月份的二十五個市場交易日中共進行286次買賣,結果,264獲利,22次損失,獲利率竟達92.3%。(理論是吃干飯的嗎?)

據江恩一位朋友基利的回述:“1909年夏季,江恩預測9月小麥期權將會見1.20美元。可是,到9月30日芝加哥時間十二時,該期權仍然在1.08美元之下徘徊,江恩的預測眼看落空。江恩說:‘如果今日收市時不見1.20美元,將表示我整套分析方法都有錯誤。不管現在是什麼價,小麥一定要見1.20美元。’結果,在收市前一小時,小麥沖上1.20美元,震動整個市場,該合約不偏不倚,正好在1.20美元收市。”

江恩的事業高峰期,他共聘用二十五人,為他制作各種分析圖表及進行各類市場走勢研究,並成立兩間走勢研究公司:江恩科學服務公司及江恩研究公司,出版多種投資通訊。在他每年出版的全年走勢預測中,他清楚的繪制在什麼時間見什麼價位的預測走勢圖,准確性甚高。   江恩相信股票、期貨市場裡也存在著宇宙中的自然規則,市場的價格運行趨勢不是雜亂的,而是可通過數學方法預測的。江恩的數學方程並不復雜,實質就是價格運動必然遵守支持線和阻力線,也就是——江恩線。

江恩認為有三大原因可以造成投資者遭受重大損失:

1、在有限的資本上過度買賣。也就是說操作過分頻繁,在市場中的短線和超短線是要求有很高的操作技巧的,在投資者沒有掌握這些操作技巧之前,過分強調做短線常會導致不小的損失。

2、投資者沒有設立止損點以控制損失。很多投資者遭受巨大損失就是因為沒有設置合適的止損點,結果任其錯誤無限發展,損失越來越大。因此學會設置止損點以控制風險是投資者必須學會的基本功之一。還有一些投資者,甚至是一些市場老手,雖然設了止損點,但在實際操作中並不堅決執行,結果因一念之差,遭受巨大損失。

3、缺乏市場知識,是在市場買賣中損失的最重要原因。一些投資者並不注重學習市場知識,而是想當然辦事或主觀認為市場如何如何,不會辨別消息的真偽,結果接受錯誤誤導,遭受巨大的損失。還有一些投資者僅憑一些書本上學來的知識來指導實踐,不加區別的套用,造成巨大損失。江恩強調的是市場的知識,實踐的經驗。而這種市場的知識往往要在市場中摸爬滾打相當時間才會真正有所體會。

江恩理論的測市系統部分很多地方抽象難懂,不易理解,但江恩的操作系統和買賣規則卻清楚明確,非常容易理解。江恩的操作系統是以跟隨市場買賣為主,這與他的預測系統完全不同,江恩非常清楚地將買賣操作系統與市場預測系統分開,使他能在一個動蕩充滿危機的年代從事投機事業而立於不敗之地。

江恩贏利的秘訣---買賣規則重於預測

赫赫大名的江恩理論創始人,證券市場歷史中的世界級大師江恩,憑其高超的操作技巧,在其一生的投機生涯中總共從市場贏了三億五千萬美元(江恩生於1878年),他交易次數的成功率在80%以上。在當時與今天的證券市場投資人眼中,他確是一個近乎於“神”的頂級人物,而他創立的“江恩理論”至今也仍享受著“神”一樣艱深難明的地位,受人膜拜。

然而,當我們從整體上研讀江恩時,便可發現,作為預測大師的江恩與市場高手的江恩,雖然是同一個人,但他卻是清清楚楚冷靜異常地將自己的預測理論與實踐操作分開了的:預測固然認真(江恩有段時期每年出版一部他對市場和經濟形勢的預測書),但在實際操作中,他卻不是完全讓預測牽著自己,相反,他只遵守自己建立的買賣規則,他讓預測要服從買賣規則!預測正確、不違背其買賣規則,他照預測方向操作;預測不對時,他用買賣規則(例如止損單)或修正預測,或干脆認錯退出。

買賣規則重於預測! 這就是江恩獲勝的真正秘訣。

然而,至今還有許多股市投資人以為江恩是純粹憑其神奇理論贏得了市場勝利,於是光顧著去研究挖掘江恩的理論體系,期望一旦握到了江恩的那片金鑰匙,便可象江恩一樣從此在股市中百戰百勝了。而這,實在是一個認識上的偏誤。

還有不少人在尋找探索其他的預測方法,也期望有一天會找到那種令他一勞永逸百戰百勝的秘密武器,從此讓他輕輕松松咤叱股市永操勝券。

可惜,這都象想制造永動機一樣,是人們對預測股市理論價值在認識上的一大誤區。為什麼說江恩的成功,其買賣規則重於其預測理論呢?

讓我們看一看創立了如此高深預測理論的大師,同時卻又制定並堅定執行了的21條江恩買賣規則,你我就會明白這一點了。江恩像神一樣地建立了他那套高深難懂的預測理論體系,他同時又像我們凡人小股民一般制定了他的操作守則並以其在市場取勝——這就是我們應解讀的江恩大師!

江恩理論的支持者大多以江恩利用自己獨創的理論在286次交易中達到9.23%的勝率為榮,但是,我卻認為這不是江恩成功的原因。江恩曾經出版過一些股票書籍,但是卻沒有一本比《華爾街四十五年》更能真正透露江恩成功的秘密。在這本書,我所看到最多的字眼並非什麼江恩角度線、什麼時間周期或是輪中輪等,而是“止蝕單”三個字。單單在第二章,“止蝕單”便已經出現了8次之多。每一次出現,江恩都指出其重要性。

江恩說,大多數人在股市中輸錢主要有三個原因:

①交易過度或買賣過於頻繁;

②沒有上止蝕單(StoplossOrder);

③對市場知之甚少。

很顯然,要在股市中贏錢應當避免上述三種錯誤。什麼是交易過度?我的理解是,每一次買賣不要總是全倉進出。其實這並不算特別重要,最重要的是當你在市場中投機而不是投資時,不過度交易在頻繁買賣時才顯得重要。買賣過於頻繁是導致失敗的致命傷。你想一想,你在為自己爭取盈利的同時,還要養證券公司,負擔多重。

不下止蝕單也是投資人常犯的錯誤或是根本不知道有這回事。常常聽到或看到投資者訴苦,說自己手中的股票市價已大大低於自己的買入價。如果他是准備長線投資一家公司的股票,他絕對不會因為股價大幅下跌而抱怨。若是投機者,他絕對應該設置一個價位,只要跌破這個價位,無論如何你都應該第一時間股票拋出。江恩在書中的建議是止蝕單設在買入價之下3-5%。考慮到中國股市波動幅度比較大,投資者可以適放寬止蝕單的范圍,例如5-10%。不設止蝕單的後果就是眼睜睜看著股價被攔腰砍斷。

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