如果在任何“機關”或國企工作過，你一定會發現很多這樣的人，他們一邊對論資排輩、劣幣驅逐良幣的機制深惡痛絕，一邊又會將手中一點點所謂的“權力”用到極致，在人格的分裂過程中，他們不自覺就變成了機制固化的一份子，機制本身卻沒有因為他們的埋怨咒罵而受到絲毫損傷。www.emoneybtc.com

其實，大到國際貨幣體系，也是如此。在一個紅與黑的世界裡，“人們做著最殘忍的事，卻沒有殘忍的精神”。

西方國家制裁俄羅斯以來，你能聽到很多“去美元化”的聲音，包括俄羅斯、歐盟和諸多新興市場國家在內，拋棄美元、另起爐灶頗有星火燎原之勢。

但金融市場裡，真正拋售美元的人，少之又少，美元不僅沒有被擊垮，反而呈現出王者歸來的匯率走勢。

2014年下半年以來，美元指數和廣義美元有效匯率指數都在節節攀升，並不斷突破技術阻力位，強勢美元成為國際金融領域最引人矚目的一道風景。

這就是美元的紅與黑：美元一直在被“黑”，卻“紅”火 異常。

這種紅與黑矛盾交織的格局並不會輕易改變，一方面，美元霸權始終不受歡迎，地緣政治沖突引致的大國對抗會讓美元長期處於失寵狀態；

另一方面， 更重要的是，美元中期強勢已然形成，有幾個理由讓我們相信，美元匯率走強就像美股走強一樣，即便看空壓力很大，依舊具有超預期上行的動力。

首先，很少有人會真正和錢過不去。

美元走強從2013年下半年就已成共識，盡管這波升值有些姗姗來遲，但力度卻並不弱，壓抑了很久的美元升值共識一旦變成事實，美元走強就在“預期自我實現”過程中具有了趨勢慣性。

這個時候，對市場人士而言，美元“名聲”好壞已經無關緊要，順勢而為才能獲得利益。

說白了，美元上沖勢頭正猛，做空美元需要有“殘忍的精神”，要能經受得起實實在在的損失，除了政府干預有可能逆勢而上，市場資金甘當炮灰、去行“國際貨幣體系改革大義”的可能微乎其微。

其次，沒有比美元更好的“鬧中取靜”的選擇。

2014年是一個前所未有的鬧騰年份，泰國軍事政變、烏克蘭危機、ISIS恐怖主義、蘇格蘭公投一波未平一波又起，地緣政治風險不斷膨脹。鬧騰的危險環境裡，國際資本總是要尋找安靜、穩健的避風港.

這個時候，偏偏黃金黯然失色，似 乎已經失去了避險資產的安全屬性，只有以美債為代表的美元資產在流動性、安全性、盈利性和資金容納性上明顯占優，不管嘴上如何冷嘲熱諷，選擇美元資產來避 險的行為還將不斷加碼。

此外，對手的羸弱就是美元的機會。

在現有國際貨幣體系中，美元的主要對手包括歐元、日元、英鎊和主流新興市場貨幣。次貸危機之後，美元的貨幣地位並沒有明顯下降，在 全球外匯交易、儲備資產構成和金融產品發行中依舊占據著最大份額，甚至，美元地位和新興市場貨幣一起，都略有上升，倒是歐元在歐債危機沖擊下地位明顯下降。

2014年以來，美國利率向上、日歐利率維持低位的利差結構日趨明確，歐元和日元在套利交易下難以呈現強勢，而2014年的蘇格蘭獨立公投和2017年的英國退出歐盟公投無論結果如何，都將在分裂氣氛中給歐元和英鎊的長期貨幣地位帶來打擊。

所以，即便美元受到新興市場貨幣的挑戰，但其他主流發達國家主權貨幣正在日漸式微，美元維持、甚至夯實現有地位機會很大。

值得強調的是，美元的紅加黑對美國來說，無傷大雅，“黑美元”的聲音從沒有消失過，美國也是習以為常，而由於貿易對美國經濟增長的長期貢獻幾近於無，所以美元升值對美國經濟復蘇也無關痛癢。

但對其他國家、特別是新興市場而言，美元升值可能就不是什麼好事了。

一方面，美元升值對應著其他國家的貨幣貶值，看上去對這些國家出口有利，實際上由於美元升值伴隨著美國內視性政策 和貿易保護主義政策明顯增強，綜合影響反而可能是不利的；

另一方面，美元升值給其他國家、特別是新興市場國家政策調控帶來兩難，為避免國際資本加速流向美國，這些國家應該加息，而加息又將是經濟下行過程中不可承受之重，無論如何選擇，這些國家的內部均衡和外部均衡都將受到沖擊。

總之，美元的紅與黑，貌似是美國的矛盾，實則是全球的問題。