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加倉的效果 --- 交易的陣地戰法
外_匯_邦 WaiHuiBang.com 本帖最後由 FxTrading 於 2015-9-11 14:45 編輯

先來設想一個隨機漫步的價格波動(看下面的圖,大名鼎鼎的二叉樹圖):



B0是起始點,對應的價格是10元。www.emoneybtc.com在B0點以10元的價格開倉。

開倉後,價格有50%的概率從10元上漲到11元(到達U1點),也有50%的概率是下跌到9元(到達D1點)。假設在1個時間間隔之後價格是到達U1點,上漲到11元。到達U1點之後,價格同樣是有50%的概率從11元上漲到12元(到達U2點),有50%的概率跌回10元(到達B1點)……

所以,很容易計算,如果在B0點開倉,無論是開多還是開空,那麼期望收益都是0,這意味著只要時間足夠長,交易者最多只能做到保本。

1、期望收益為0的時候,加倉是沒用的

比方說:假設在B0處開多1手。

(1)順勢金字塔加倉

比如,如果價格下跌到D1則停損收手;如果上漲到U1,則加倉0.5手……那麼可以計算這種順勢金字塔加倉的期望收益為:

可能性1:50%的概率下跌到D1,虧損1元,因為概率是50%,所以期望收益為50%×(-1)= -0.5;

可能性2:50%的概率上漲到U1,這時加倉0.5手,加倉後:

可能性2.1:50%的概率跌回B1,虧損0.5元,因為概率是(50%)2=25%,所以期望收益是25%×(-0.5)= -0.125;

可能性2.2:50%的概率漲到U2,總盈利2.5元,因為概率也是25%,所以期望收益25%×3= 0.625

所以,總的期望收益= -0.5-0.125+0.625=0,仍然是零。

(2)逆勢金字塔加倉

比如,如果價格上漲到U1就止盈收手;如果下跌到D1,則加倉2手……那麼:

可能性1:50%的概率上漲到U1,盈利1元,概率是50%,所以期望收益為50%×1= 0.5;  可能性2:50%的概率下跌到D1,這時加倉2手,加倉後:

可能性2.1:50%的概率漲回B1,盈利2元,概率是(50%)2=25%,所以期望收益為25%×2=0.5;

可能性2.2:50%的概率跌到D2,總虧損4元,因為概率也是25%,所以期望收益為25%×(-4)= -1

所以,總的期望收益= 0.5+0.5-1=0,還是零。

2、順勢加倉和逆勢加倉的性質

同樣以開多、等規模加倉為例:

(1)順勢加倉



順勢加倉有一個很好的性質、也有一個很不好的性質。

1)好是好在它可以控制虧損的規模,同時放大盈利。

因為如果要實現加倉,那麼第一倉一定是輕倉。比如,事先計劃准備5次加倉,那麼在等規模加倉下,就要把資金分成5份,在上面圖中的B0處開多的資金只投入20%,這樣,如果價格跌到D1的話,雖然跌幅是10%,但是總資金只虧損2%。

但是如果價格能一路漲到U3,那麼在U1、U2兩個地方將分別有等規模的加倉,累計將實現12%左右的總資金收益率。這樣,一次的成功就可以頂上6次的失敗。

2)不好的地方是順勢加倉會大幅度減少盈利交易的次數。

比如,按照上面的圖中的假設,如果不采用加倉,則在B0處買多,平均每1000次中有500次是盈利的,價格會漲到U1。

但是,采用順勢加倉後,假設是等規模加倉,則在B0處買多1手之後,平均每1000次中有500次的價格會漲到U1,在U1處等規模加倉1手之後:

這500次中平均有250次會回到D2,雖然價格只是回到10元,但是由於在U1處加倉1手,所以總體上會虧損1元。

另外平均有250次會繼續上漲到U2,按規則在U2處繼續加倉1手。第二次加倉之後:

其中平均又有125次會跌到D3,這個時候雖然在B0處開的倉位是盈利1元,但是在U2處增加的倉位是虧損1元,所以總體上僅僅是打平;

另外平均有125次會繼續上漲到U3,如果就次打住的話,總體上是可實現盈利6元。

這樣,由於順勢加倉,虧損的交易次數的比例就增加到了75%,另外有12.5%的交易只能打平,只有12.5%的交易能實現盈利,雖然盈利會很大。

換一個角度,不加倉的時候,只要價格上漲就能實現盈利,但是順勢加倉之後,如這裡所分析的,價格必須得至少連續上漲3段以上,才能實現盈利;

連續上漲2段只能打平;如果只能上漲1段,那麼最後的結果跟一開始就下跌是一樣的。

以前介紹止損的效果的時候指出過,采用止損會降低交易的成功率,對交易者的心理會造成磨砺。但是,采用順勢加倉的方法,盈利交易的比率降低的幅度要遠甚止損,對交易者的心理會造成更大的磨砺。在我舉過的關於止損的例子中,是遇到了最大連續22次的虧損,但是如果采用順勢加倉,連續遇到22次交易虧損,那是小菜一碟。實際上,在控制虧損額和降低盈利次數這兩個方面,順勢加倉與止損這兩者其實是異曲而同工。

所以,經常看到有人說盈利交易的次數能達到30%就很不錯了。這麼說的人,幾乎笃定是采用順勢加倉方法的。對於采用順勢加倉方法的,盈利交易次數能達到30%已經是相當出色的了。各位看,在這裡所分析的這個假想的例子中,盈利次數只能達到12.5%,這個比例就已經可以使資金打平,如果能提高到30%,盈利能力可想而知。

也所以,可想而知,如果要采用順勢加倉的方法,必須對交易品種的上漲和下跌的空間有個事先的估計。最起碼是應當是在估計空間能容納3次以上的加倉的時候才能進場。

當然,因為采用等規模順勢加倉會使盈利次數下降得太厲害,所以有了正金字塔加倉,每次增加的倉位都比前一次的倉位小。到這裡,已經能很容易理解,正金字塔加倉無非是一種折中,通過放棄一部分盈利時的盈利額,來提高盈利次數,以降低對心理的壓力。

(2)逆勢加倉



逆勢加倉也有一個很好的性質、和一個很不好的性質。

1)好是好在可以大幅度提高盈利次數。

比方像上面的圖裡,等規模逆勢加倉的方法,在B0處開多1手之後,平均1000次有500次會上漲到U1,盈利1元;

另外500次會下跌到D1。在D1處逆勢加倉1手,加倉之後:

500次中平均有250次會上漲到U2,雖然價格是回到起點,但是在D1處加的倉能帶來1元的盈利,平掉D1處增加的倉位,可以使持倉成本從10元降到9元;

另外250次會繼續下跌到D2,繼續加倉1手,加倉之後:

其中平均有125次會上漲到U3,這個時候雖然在B0的倉位會虧損1元,但是在D2增加的倉位會帶來1元的盈利,使得總體上仍然能打平。這個時候如果把在D1和D2增加的2手倉位平掉,還是能夠使得持倉成本從10元降低到9元。這多好啊!逆勢加倉的這個性質,實在是值得欣賞。

但是有125次的會繼續下降到D3,這個時候就比較慘了,雖然價格只下跌了3元,但是總虧損之暴增至6元。

所以,采用逆勢加倉,可以使盈利次數從原來的50%提高到75%,並且還會有12.5%的次數可以打平,只有12.5%的次數會發生虧損。

如果要繼續提高盈利次數的比例,那就采用雙倍或者更高倍的金字塔加倉,價格每下降一段,就把倉位提高1倍或更多倍,這樣至少可以把盈利次數提高到90%以上,讓虧損徹底變成小概率事件。但是代價是虧損一旦發生就是毀滅。

2)不好的地方在於虧損不發生則已,一發生就是大虧。這就跟很多交易員一樣,平時表現好得很,但是一闖禍就闖大禍。

3、順勢加倉還是逆勢加倉?

更多的人會推薦順勢加倉,因為不會危及生存。但是前面也說了,在這裡所假設的這個期望收益為0的例子中,無論順勢加倉也好,還是逆勢加倉也好,最終都不能賺錢。所以加倉首先只是一個改變交易的盈虧分布的技巧,順勢加和逆勢加,各有其長短。

兵法上用兵講求遵天時、應地利。加倉作為一種交易中的資金運用方法,也好比用兵,使用起來也應當是考慮天時、地利的條件,而不應該閉著眼睛在無論什麼條件下都順勢加或者都逆勢加。比如,逆勢加倉,如前所述,可以極大地提高交易的盈利次數,有絕對的能力把虧損壓縮成小概率事件。問題是,被壓縮的虧損就像彈簧一樣,一旦失手,虧損將以致命的方式爆發出來。不過,彈簧要反彈,必須得借助一個堅硬的平面,如果是在沙地上壓彈簧,則彈簧根本沒有反彈的機會。這就是借助地利的效果。同樣的道理,比方看上了某個被低估的股票,經過分析,認為即使天塌下來,價格也最多只有1元的下跌空間,那麼就可以采用逆勢加倉的方法,簡單地打個比方,把這最多1元的下跌空間等分成2段,每隔0.5元為一個逆勢加倉點,同時把資金等分成3份,在當前價格投入1份資金建倉,每下跌0.5元加倉1份,每反彈0.5元就把增加的倉位平掉。一切布置妥當之後,就可以隨便價格怎麼變,都可以穩穩當地賺錢。這就是在充分依托股價被低估這一有利“地形”,用這一地利彌補掉逆勢加倉的缺陷,使虧損從小概率事件變成零概率事件。

聊到這裡,應該已經可以感覺到,順勢加倉好比是在打進攻戰,逆勢加倉則好比是在打防御戰。要打好進攻戰,自然要求前面有大的可供進攻的空間;要打好防御戰,則要求有地利條件可供依托。是進攻、是防御,要先審視戰場上的條件。當然最理想的是能找到這麼一個切入點,前面有巨大的空間可以攻擊,後面又有堅固的地利可供依托,這樣即使大勢不妙,仍然可以從容依托地利節節抵抗,慢慢積蓄實力;一伺大勢轉暖,則自己也已經在防御中變得兵強馬壯,可以輕松地從逆勢加倉轉向順勢加倉,實現從防御向進攻的轉換。

那,倘若再深思一下,無論是順勢加倉的進攻還是逆勢加倉的防御,這兩種加倉的方法都屬於陣地戰的打法。一開始都要選擇好一個切入點作為初始的陣地,然後從這個陣地出發,或者是層層推進,或者節節抵抗。這兩種打法,要打完一場,均耗時費日,也要求有大量的資金可供調遣。所以,這兩種打法,首先是要審視戰場條件,選一個進可攻、退可守的初始開倉點,然後是依據天時、地利,精心部署兵力、制定兵力調遣計劃。

4、加倉應該加多少次?

逆勢加倉次數的設計在上面的例子已經有說明,至於順勢加倉,考慮這樣一個例子:還是用最前面的二叉樹圖,只是現在改成假設在每一個節點上,上漲的概率和下跌的概率仍然都是50%,但是上漲時是上漲1元,下跌時只下跌0.5元。這樣期望收益就變成0.25。這麼改的目的是為了讓期望收益為正。因為如果期望收益為0,那麼無論怎麼加都不能取得收益,這樣就看不到加倉的效果。讓期望收益為正,才能顯現出加倉的效果。

為簡便起見,還是采用等規模加倉的方法。下面的圖就顯示了等規模順勢加倉下各種加倉次數對應的期望收益。



很明顯地,順勢加倉的次數越多,期望收益越高。這就映證了市場上的一個廣泛流傳的說法,也即,一旦采用順勢加倉,那最好的選擇就是,只要趨勢在延續,就不要止盈,而是要不斷加下去。堅決地“不到黃河心不死、不見棺材不落淚”,一直加到趨勢反轉為止。只要價格敢漲到天堂或者跌到地獄,倉位就要一直加到天堂或者地獄,絕不中途收手。

不過,在這個圖裡面,也很明顯地,當加倉的次數達到第10次的時候,期望收益的增長已經極其接近於極限,再繼續加倉下去,對期望收益的提升已經微乎其微。由於實際上受資金量的限制,不可能為了實施持續加倉的計劃而把資金等分成100份、1000份,而順勢加倉的這個性質也說明其實這樣做的意義也已經很小了。只要連續加倉多次(在這裡是10次)以後,就基本上可以達到無限加倉的終極效果。

同時,也正是因為自有資金量是有限的,所以習慣采用順勢加倉的幾乎一定要去做保證金交易。因為只有保證金交易,才能讓順勢加倉者可以在不支付利息的情況下仍然可以有源源不斷的資金進行無限的加倉。

5、加倉方法下的資金曲線



這個圖是對恆指采用某種順勢加倉方法所產生的資金增長曲線。這條曲線是很典型的:資金的增長過程,先是較長時間的連續緩慢下滑,然後突然出現一次或幾次大的盈利,把資金水平提升到一個新的高度,接著又是漫長的連續下滑過程,然後又突然出現一次大的盈利,讓資金又躍升到一個更高的高度……這種資金曲線並不是每個人都能很輕易接受的。



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