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外匯高手系列之3 --- 吳灏華爾街外匯實戰高手
歡迎訪問 外 匯 邦 WWW.WaiHuiBang.com 本報記者從兩家國內大銀行信貸部半路出家、 從事財經媒體行業以來,接觸過數得上名號的國內外金融投資業人士少說也有500位,其中市場實戰派人士至少也有100位。www.emoneybtc.com在這個充滿新鮮感與神秘感的探索之旅中,我總結出了一條真理, 那就是:但凡在金融投資實戰界有所建樹、 達到穩定獲利的人,無一例外都具有超越一般人的人品,在性格中具有堅韌、隨和、 真誠、 耐心等諸多方面的優良特質。

Allan Wu就是這樣一個人。記者與他素昧平生, 也沒有任何利益上的往來,但我每次采訪他或者就市場前景向他請教,哪怕是半夜12點, 哪怕他剛剛開好講座回到家, 他都非常耐心細致地答復我,沒有一次表現出敷衍或不耐煩的情緒。相信他隨和、 真誠的個性特質對他在外匯市場的征戰縱橫裨益不小。老子雲:“上善若水, 厚德載物。” AllanWu正如他的中文名字吳灏一樣, 具有水的個性。作為在華爾街耕耘五載的Spark FX公司高級策略分析師和北美外匯實戰名家,Allan在數學和計算機編程方面都有許多獨到之處,這很大程度上幫助他在外匯市場中捕捉到大量尋常人難以發現的機會。



記者: 能否先請你談談自己的投資業從業經歷?

Allan: 在我到美國留學之前,其實我已在國內有多年的期貨交易經驗。1995年開始我作為中糧集團駐蘇州商品交易所的“紅馬甲“(場內交易員),經歷了九十年代中國商品期貨從火爆到衰落的風風雨雨。我2000年到美國學習的時候首次接觸到外匯,那時個人外匯保證金交易剛剛開始出現。由於外匯24小時交易的優點, 關注國家的主要經濟指標,這些指標都是在固定的時間公布,信息公布相對公平, 我在國內曾為主力莊家操盤, 深知信息不對稱的重要性, 而且外匯交易量太大,莊家只能控盤一時而非一世,既然散戶與莊家站在同一起跑線, 那就要看個人功力和修為了。而且我個人偏好技術分析,外匯日內交易的阻力和支撐位相對期貨交易相當的精准,很合我胃口。可能當時散戶交易少和運氣好的原因,我在剛開始外匯保證金交易的很短的時間內就獲得了較好的回報。我的5000美元的賬戶在5個月後增長到5萬美元。因此我一直把外匯交易做為第二職業,一邊工作學習一邊交易。

但1年以後, 我遇到了交易瓶頸。我自認自己擅長技術分析, 雖然還是處於盈利狀態,但我的賬戶再也沒有大的盈利增長。2003年,機緣巧合我遇到了莊兆基先生, 他在華爾街的公司讓我接觸到真正的華爾街交易員和交易理念,我開始向他們系統地學習經濟宏觀面的分析和貨幣對分析方法。這迅速拓寬了我的思維模式,豐富了我的交易手法。2005年,我成為職業外匯交易員。



記者: 外匯幣種中大家最關心的當屬美元, 你能否先給我們分析一下?

Allan:我們可以利用美國總統任期和美元指數的關系來分析市場。2008年11月10日我在和迅博客預測美元指數的年內反彈高位。當時我是這樣分析的:

讓我們來看一下美國總統任期於美元指數的關系。我們可以從下圖(圖1)中發現一點小小的規律,近20年來,美國大選年,美元指數都有一段升勢或者保持上升的趨勢。今年也不例外, 最近3個月美元強勁上揚,令美元指數也反彈的階段高點。我們會把布什執政的八年和裡根的八年的美元指數走勢相比。1987年美指在觸及85.33後反彈212點用了17個月,1992年美指在觸及77.99後反彈192點也用了17個月, 這些都發生在美國的大選年以及新老總統交替的年份。歷史經常重演,今年也不例外, 美指在2008年3月觸及低點70.47後反彈了190點用了12個月。

我們再來看一張更長周期的美指圖(圖2)從金本位制度到第二次石油危機後美國實行的連續加息政策令美指大漲,造成美國經濟的通貨膨脹,從85年的廣場協議到高科技技術的崛起,從2001年高科技泡沫的破裂到當今的金融危機。美指經歷的從熊市到牛市不斷轉變,1971-1980年,美指9年熊市, 1980-1985年, 美指5年牛市,1985-1992年, 7年熊市, 1992-2001年,9年牛市, 我們不難發現這些數字的規律, 5,7, 9 這些都是江恩理論的關鍵時間數列,那以此類推,從2002年至今的美指熊市已經經歷了7年, 美元指數的拐點是否已經出現?從以上分析來看,離美指的時間底部已經不遠。我們拭目以待。



記者: 那麼現在呢?所謂強勢美元的呼聲不絕於耳, 你是怎麼認為的?

Allan: 目前我們必須換一個角度看美元, 金融危機之前, 我們看日元,認為日元一直以來比較弱,其中的一個原因,除了出口干預以外, 還是套利盤的交易。市場都是逐利的, 張家借錢不要利息, 李家要四厘,大家都會向張家借,日元就是張家;現在輪到美元了, 目前市場美元3個月的拆借利率低於日元,成為融資首選。這種事情91-94年發生過,發生的結果是,日元走強美元14%; 如果借了張家的錢, 僅去做生意,那也無損; 市場借了美元, 是為了拋出美元,美國大量印鈔,自食惡果的機會就此出現。當金融市場狠拋一種借來的貨幣的時候, 絕對不會手軟, 何況這種拋售,不僅帶來利率的收益,還有匯率的雙重收益。如果你是借錢的人, 會拋出美元, 買什麼?沒有疑問,肯定是高息和有高息預期的貨幣,那麼就輪到澳元中頭彩了,

它具備了這兩個禀賦。

老美過去在美元下跌的時候, 還會扭捏作勢地說: 我們依然堅持強勢美元的政策。此語猶然在耳,但時易而境遷,此番老美卻不再出來說這一句話了, 甚至連說 “美元強勢符合美國人民利益” 的套話都沒有了。而這在過去,是經常有的事情,現在美國哪怕出來演一下戲、 過過嘴瘾的欲望都失去了。這說明, 美元這回是真的跌下去了,是真摔。

全球經濟發展舊有的模式是: 中國等發展中國家制造, 美國消費, 因此, 美元強勢, 符合美國利益,美元越強,從國外買來的東西越便宜。但經濟危機改變了這一模式。美國, 占世界消費20%的引擎已經熄火。

我認為未來新的模式將是: 中國等發展中國家不再以出口為主導, 美國也不能光進口, 他也要出口,在這種發展模式下,美元弱勢,有利於目前的出口。從而提振經濟, 原來纨绔子弟, 現在舊衣褴褛, 世界變了。當然,如果美國經濟日後發展得好,仍有可能恢復原樣,但目前暫時很困難。

如果這樣,各國有美元儲備的央行最著急,美元貶值,意味著儲備縮水。這種著急常常會化為切實的行動,比如資產結構調整,買入其它貨幣,或者平衡一籃子的貨幣。

在過去,美國是消費國,危機前,美國人民儲蓄率是零,賺來的錢全花了,還借貸,日子過得很不錯。所以,美元匯率越強越好,這樣進口食品,狗食,甚至內衣褲都便宜到底。而如今,失業率高,儲蓄率高,消費不行,生產的東西就要向外面銷,如果美元再堅挺,那就得消化不良。奧巴馬說:美國失業率的問題可能要持續一年。所以,現在老美再也不提“美元強勢”了。

看一下美國制造業的ISM指數,最近幾個月一直處於50以上,說明機器開工率很高,采購原材料旺盛,但如果銷售不佳,這種表面的虛假繁榮,只是庫存的增加。



記者:作為與美元此消彼長的幣種,你又是怎樣看待歐元的現狀與前景的?

Allan:歐元目前的相對強勢,我覺得更可以理解為各國央行對美元資產的置換,這種思路同樣在黃金漲勢上顯而易見。09年市場對美國GDP的預測是-2.6%,而對歐元區的預測是-4%;08年歐元區的失業率是7.56%,而美國僅為5.8%;再向前看,經濟危機前05、06、07年歐元區失業率分別為8.96、8.34、7.5,而美國失業率僅為5.1、4.6、4.6。

經濟狀況與規模以及內部整合程度,歐元區不及美國,但近期歐元“生如夏花”般地絢爛升勢,著實讓市場驚訝。其中除了各國央行對歐元資產的增持,沒有其它可以相信的理由。

隨著中國與美國貿易戰的升溫,對美元的利空可能更加清晰。市場目前的一種觀點是:美國對出口依賴最小,因此貿易戰升溫,對美國有利無害,個人認為:這是一種觀點在經濟危機以後需要改變。美國目前國內儲蓄率升高,消費不力,但工廠機器轟鳴,生產力十足,東西賣不出去,就好比吃下去,不消化。解決的方法只有向外排洩。

另一方面,各國經濟,特別實體經濟仍然有問題,美國去年9月開始的次貸危機深化,雷曼倒了,過了二個月,歐洲金融出現被感染跡象;同樣,今年6月1日宣布瀕臨破產的美國通用是美國實體經濟開始出現問題的時間,隔兩個月後,也同樣傳染到英國歐洲和加拿大。

對實體經濟的救贖,匯率是關鍵。所以,各國同樣會擔心匯率的問題。現在美元一廂情願地下跌,似乎大家都有一點不樂意,放開一切不說,各國或多或少有一些美元的資產和儲備。

美元大幅下滑,美國的出口好了,負債減輕了,因此偷著樂,但其他國家呢?蒙著被子哭。哭一宿可以,哭幾個月,那就不行。所以接下來的G20還有可能出點事兒,是不是聯合出一個聲明,或者干預,也許是一個重要關注點。另外,還是一個重點的問題,十月,到底美國是不是依計劃停止發債,是美元走向的分叉口。



記者:能否分析一下美元和非美貨幣的前景?

Allan:美國經濟的信心指數由8月的38.8下降到9月的30.8,創08年3月來最低,當時為30.3,這些數據言之鑿鑿。但是,回過頭來,抱著實證的做法去查一下美元在去年3月份以來的表現,卻可以發現,自從該數據去年3月創下低位後,美指就開始見低,然後震蕩大幅反彈。因此,需要小心這樣的觀點。當市場出現一邊倒的看法時,投資者要注意捂住你的口袋。市場賺錢的是少數人,與大多數人同向,有時未必走在正確的路上。

短線看空美元資產沒有錯,但是中線須小心美元的伺機反彈,個人的觀點:美元9月繼續走軟,這個脈沖式反彈有可能發生在10月份。

從1970年到2009年的三十九年中,有26個年份,9月出現美元的下跌,因此從命數上講,美元這個月應該穿上紅內褲,去去邪。

而另外,我觀察了從1989年到2009年的20個年頭,有13個年頭的10月份,美元上漲,而只有7個年頭美元下跌,因此下個月,美元脫下紅內褲的幾率,相對比較高。而十月份的基本面,似乎也是比較配合,是美元停止發行債券的時候。

目前有非美元貨幣仍有下探的可能,但只是一個小型的調整,下行的幅度構不成對上升趨勢的威脅。



記者:最後能否分享一下你在外匯實戰中克敵制勝的獨家策略?

Allan:俗話說“國之利器,不可示人”。作為靠市場吃飯的業內實戰派人士,一般都很忌諱談及自己的獨家盈利模式。

既然是貴報采訪,我覺得也不妨點撥一下。我最近專研的是“百家樂”實戰交易模型。有人一聽說是百家樂,第一反應“這不是賭博嘛”,立刻退避三捨,躲的遠遠的。但如果你了解其中核心理念和風險等級,它就能變成交易者渴望的“聖杯”。

近幾年來,模型交易盛行。越來越多成熟的交易員將自己的交易行為模塊化,程式化。一個好的交易系統,人為操作的話受到人性弱點、交易時間等諸多因素的限制,程式交易、智能交易則可以規避人為交易的缺點。對於數量分析模型而言,交易行為更多是基於電腦對價格走勢的分析,而非人的主觀判斷。

70歲的西蒙斯這幾年很受人關注,從1988年開始,他所掌管的大獎章基金年均回報率高達34%,15年來資產從未減少過。去年西蒙斯以40億美元跻身《福布斯》400富人榜第64位。用數學模型捕捉市場機會,由電腦做出交易決策,是這位超級投資者成功的秘訣。他用其20年的連續成功經驗,證明了不關注基本面、但用統計學和計算機程序捕捉大量短線交易確實可以取得很大的成功。近20年的平均回報率,西蒙斯勝過巴菲特。不過,他的“大獎章”基金規模很小是個重要原因。大獎章現在的規模是50億美元左右,而巴菲特的伯克夏已經達到2000億美元了。在充滿了傳奇色彩的華爾街,西蒙斯和他的“文藝復興科技公司”是一個徹底的異類。

我在美國學的是計算機科學,因此在外匯實戰中我也開始編寫各種程式進行交易。我從一個學統計的朋友那裡得到這個百家樂的模型原始版本,它原來確實是用在賭博百家樂金字塔加碼的策略上。

我把它用在外匯上,測試了79年到最近的歐元美元數據,居然發現,這個模型有強大的盈利能力,當然與此同時風險也很大,我花了3個月的時間將它徹底“改造”,不斷修改完善參數,在不降低它的盈利能力的情況下,盡量降低風險等級。今年3月這個模型開始真實交易,到目前為止,一個3000美元的賬戶已經增值1.5倍。我的感想是:目前外匯保證金交易散戶眾多,有時真得用一些“另類“思維進行交易。

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