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外匯交易員聊天室的那些事
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倫敦,下午4點收市前20分鐘。www.emoneybtc.com外匯交易員屏幕上的紅綠字符閃爍不斷。在4個好像盾牌掩護般的屏幕上,一些交易商最多同時開50個聊天室。銷售人員和客戶的聊天信息,源源不斷地被後面彈出的新信息取代,不久就消失在視線之中。內部通話系統上交易員的下單聲不絕於耳。

 

這只是每天下午倫敦外匯市場定盤前的一個剪影。定盤所需的時間在一整天裡微不足道,然而每日此時,外匯交易員會動辄進行數以十億美元計的交易。根據國際清算銀行的信息,監管真空的外匯市場每天成交額高達5.3萬億美元,是全球交易量最大的市場。定盤時段的外匯交易將幫助確定基准的WM/Reuters匯率,後者是全球養老基金、儲蓄機構、貨幣基金持有的總計逾3.6萬億美元指數基金的定價基准。

 

從伯爾尼到華盛頓,全球多地監管部門正在對銀行交易員的行為進行調查。彭博新聞社在2013年6月率先報道稱,幾家大銀行的少數高級交易員的電腦屏幕上有一些本不該有的信息——各自客戶的交易指令詳情。五名消息人士透露,摩根大通、花旗集團、瑞銀、巴克萊等機構的交易商可能通過此類“資源共享”對外匯價格實施操縱,實現利潤最大化。

 

“這是一個沒有法律制約的市場,人們對違規行為視而不見,”前特拉華州民主黨參議員Ted Kaufman表示,“我們一直在討論銀行‘大到不能倒’的問題,其實還有個現象幾乎也同樣重要,那就是銀行‘大到不能管理’。”

 

“土匪幫”

 

據知情人士透露,網絡聊天室成為了監管部門調查的核心,像“卡特爾”、“土匪幫”、“同一個團隊,同一個夢想”、“黑手黨”都是聊天室的名字,在這樣的虛擬空間中,交易商們互相交換客戶的下單信息,並就定盤時段如何交易達成一致。某消息人士說,有些交易員會參加好幾個聊天室。

 

交易員涉嫌串謀勾結一事正在破壞金融世界中一個基本准則,即貨幣的定價。在一個封閉的網絡環境中,一小撮交易員就有能力扭曲全球匯率,堂而皇之地為自身牟利,雇主和監管部門的失察程度從中可見一斑。WM/Reuters匯率的價格是根據60秒窗口期中所進行的所有交易的中間價確定的。每個月,在下午4點WM/Reuters匯率即將定價時會湧現數以十億美元計的外匯交易,意味著全球養老金和儲蓄金賬戶將出現損失。

 

“合謀”

 

市場的健全與否對參與者來說至關重要,它會影響到公募和私募機構的每日資產估值。像規模2,610億美元的加州公務員退休基金、2,370億美元的蘇格蘭寡婦投資伙伴有限公司,到4.1萬億美元的貝萊德和1.2萬億美元的日本政府養老投資基金都會受到影響。

 

從事交易員行為研究的倫敦卡斯商學院教授Andre Spicer表示,相比競爭性行為,這樣的市場受共謀行為操控的概率要大得多。

 

紐約大學斯特恩商學院教授Rosa Abrantes-Metz認為,與受到政府監管的股票和債券交易不同的是,外匯交易並不被視作為一種投資品,外匯市場不受具體的法規制約,這令該市場變得更易受到操控和濫用。

 

“暴利”

 

“如果沒有人監控這些基准指數,而操控指數又可能帶來暴利時,參與此類交易的誘惑會很大,” Abrantes-Metz表示。“即使價格只相差毫厘,也足以讓盈利暴增”。2008年Abrantes-Metz的一篇題為“Libor操縱”的論文幫助促成了全球對銀行間拆借利率的調查。

 

在對匯率操縱案展開調查之際,監管部門案頭還有一堆金融丑聞案待解決,而且名單還在不斷拉長,其中包括銀行對利率衍生品定價基准ISDAfix和Libor等基准利率指標的操縱。據一名消息人士透露,英國監管部門還在著手調查規模20萬億美元的黃金市場的定價事宜。

 

英國議會銀行標准委員會及財政部特別委員會主席Andrew Tyrie表示,“一些問題存在了很多年,卻沒有任何人站出來發聲。這是很不同尋常的。說明這些機構的文化裡有一些非常錯誤的東西。”

 

內部調查

 

根據對多名現任和前任交易員的采訪,彭博新聞社6月份報道了外匯市場存在人為操縱的消息。報道引發各金融機構的內部調查。銀行開始檢查數以百萬計的即時通信,電子郵件和通話記錄,探查員工是否存在操控匯率的企圖。此外,彭博新聞社的報道還引發了英國金融市場行為監管局(FCA)、歐盟、瑞士競爭委員會、美國司法部的調查。

 

據某知情人士透露,除了尋找交易員串謀的證據,FCA還在調查交易員中是否有在客戶交易指令完成前私自交易,謀取個人利益的情況。彭博新聞社11月報道稱,據兩名目擊交易的人士透露,一些交易商曾經在客戶交易完成前預先在私人賬戶建倉,或者通過朋友賬戶建倉來謀取私利。

 

停職

 

經過內部調查,迄今已經有至少12名外匯交易員停職或被銀行放大假,11家公司表示監管部門與其有過接洽。政府所有的蘇格蘭皇家銀行向監管層移交了交易員即時通訊記錄。德意志銀行表示正在與監管部門合作。瑞銀稱,將對員工采取一定的懲戒措施,該行未加以詳述。

 

消息人士透露,英國的FCA已敦促外匯交易員主動前去約談。一名知情者說,包括這些交易員在內,至少有40名交易員的交流記錄被調查。還有一名消息人士說,調查的聊天內容被追溯至2004年。FCA發言人拒絕就此置評。

 

傳票

 

三名知情人士透露,美國司法部已向銀行發出傳票。因為調查未公開,消息人士要求記者為他們匿名。

 

司法部發言人在電郵中指出,“司法部下屬的刑事和反壟斷部門對可能的匯率操縱行為進行了積極調查,相關工作仍在進行之中。”他拒絕透露所涉金融機構的名稱。

 

歐盟負責競爭事務的Joaquin Almunia在10月份表示,歐盟對外匯市場的調查處於“非常初級”的階段。Almunia的發言人Antoine Colombani上月指出,多家銀行為了獲取寬大處理,已經向監管部門提供了指向涉嫌匯率操縱的信息。

 

目前還沒有一名交易員或其所在銀行被控存在不當行為。

 

調查行動引起整個銀行業的震動。瑞銀、蘇格蘭皇家銀行、花旗集團和德意志銀行的人說,這幾家銀行已禁止交易員使用多銀行聊天室。歐洲某大型基金管理公司說,投資人正在把交易訂單拆分成幾個小單子,通過增加做交易的銀行數量來降低交易員“搶跑”的幾率。

 

黃金門票

 

據了解內情的人士透露,現在調查的一個關注點是“卡特爾”聊天室裡三名高級交易商——Richard Usher、Rohan Ramchandani和Matt Gardiner——之間的關系。Usher來自於摩根大通,Ramchandani來自於花旗集團,Matt Gardiner曾供職於巴克萊和瑞銀。Euromoney Institutional Investor Plc. 5月份所作的調查顯示,去年一年,這四家銀行控制著全球逾40%的外匯交易。

 

根據彭博新聞社對那些不是“卡特爾”聊天室成員的人的采訪,他們是很希望能加入這個聊天室的,鑒於其所能發揮的影響力,他們覺得能進這個聊天室無異於拿到一張黃金門票。

 

監管部門正在調查該三名交易員間的聊天內容是否構成串謀行為——他們可以左右匯率進而提高銀行利潤,讓自己獲得更多獎金,這一切只需要敲幾次鍵盤就能完成。而“卡特爾”聊天室的交易員否認這一點,稱自己所作的只是在定盤價出來前撮合買家和賣家。他們表示,通過聊天室溝通可以避免交易發生在當天波動率最大的時候,進而把虧損控制在最小。

 

消息人士說,這三人的溝通是通過彭博資訊的IB聊天系統進行的。彭博資訊是彭博新聞社母公司。

 

暗語和笑話

 

兩名消息人士說,交易員們在聊天室裡說行話、講笑話、交換信息,好像是不知道圈子外的人也可以讀到他們的聊天記錄一樣。

 

據兩位消息人士透露,Usher、Ramchandani、Gardiner和至少兩名交易商多年來討論客戶的交易信息,並就完成交易指令的具體時間達成一致,從而最大可能的左右下午4點定盤價。當匯率朝著他們希望方向變動時,他們會發出擊掌的信息,慶賀大功告成。

 

上述談話記錄與監管部門對Libor調查的結果頗有相似之處。調查發現,對那些願意幫助他們操縱Libor的對手方,銀行家會承諾幾瓶伯蘭爵香槟或贈予現金。自2012年6月以來,已經有超過6家銀行被處以總額約60億美元的罰款,還有超過6家銀行的交易員正在接受監管部門調查。

 

核心人物

 

消息人士說,Usher是“卡特爾”聊天室的核心人物。他此前供職於蘇格蘭皇家銀行,2004年還代表該行拿到《FX Week》雜志頒的一個獎項。知情人士稱,當2010年Usher從蘇格蘭皇家銀行辭職時,這個聊天室就解散了。直到他轉投摩根大通任駐倫敦首席外匯交易商後,“卡特爾”才重新活躍了起來。

 

Ramchandani現任花旗集團歐洲現貨交易負責人。據賓夕法尼亞大學發言人和一位擁有其簡歷復本的招聘人員稱,生於印度的Ramchandani在獲得賓州大學經濟學學位後,加入了花旗集團交易部門。2004年,Ramchandani從紐約調往倫敦。

 

首席交易商

 

Gardiner在9月作為助理首席外匯交易商加入渣打。此前他任職於瑞銀,還曾與Chris Ashton同是巴克萊聯席首席交易商。

 

消息人士稱,在英國FCA啟動調查以來,Usher、Ramchandani和Gardiner都被雇主放了大假。現任巴克萊全球現貨交易負責人的Ashton與該行在倫敦和紐約的其他5名現貨交易員也暫時均被停職。

 

Ashton和Ramchandani拒絕在電話中就此事置評,Gardiner沒有回復記者在其手機上的留言。摩根大通不願提供Usher的聯系方法,記者也無法從網上或電話簿上搜到其個人信息。摩根大通拒就調查事宜置評,蘇格蘭皇家銀行、渣打、花旗集團、巴克萊和瑞銀發言人也不願發表評論。德意志銀行在電郵中表示,該行正在配合調查,將視情況對相關個人予以懲處。

 

倫敦

 

國際清算銀行9月份公布的調查報告顯示,倫敦是全球最大的外匯交易中心,占全球交易總量的41%左右,而紐約和新加坡分別是19%和6%。根據該行的數據,全球外匯市場單日成交額大約是5.3萬億美元。

 

即期外匯交易發生在一個小規模,聯系緊密的小社群中。本報道中記者采訪的十余名交易員和經紀商中,許多人都住在英國Essex的鄉間,從那裡坐火車去倫敦金融區花不了多少時間,他們有時會相約吃晚飯,周末遠足,或定期到當地俱樂部打幾場高爾夫。

 

白信封

 

外匯現貨交易員的工作簡單說就是下買單和下賣單,其不需要像衍生品交易員那樣運用復雜的數學計算。因此,交易員們表示,發展並保持私人關系顯得更為重要。

 

“外匯市場本身有著很強的文化,其從業者會感覺相互間的感情聯系要超過與所在銀行的聯系,”卡斯商學院教授Spicer表示。“外匯市場實際上受到非常少數的一群人的支配,由於過去某個時間曾經共事,他們個人之間的聯系常常很緊密。”

 

在溫暖的9月的某一天,十幾名來自大銀行的外匯交易商和幾個利用自有資金進行外匯交易的短線交易員到倫敦M25環線外的私人高爾夫俱樂部打球,結束後再去附近酒吧痛飲。據一位目擊者透露,一位短線交易員把一個塞滿現金的白信封遞給一位銀行的交易商,作為從後者那裡得到信息的酬勞。

 

該人士說,此類事情在業內已是司空見慣,有時候就發生在Essex的酒館的停車場。

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