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高頻交易盈利方式大揭秘
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隱秘、策略和速度被認為是定義高頻交易(HFT)公司、甚至廣義金融行業的最佳詞匯。www.emoneybtc.comHFT公司的運營方式和成功方法總是不為人知,而HFT重要人物大多非常低調。

HFT公司通過多種策略進行交易並獲得盈利。這些策略包括不同的套利方式,如指數套利、波動套利、統計套利和並購套利等。HFT對電腦軟件運行及數據獲取速度的要求非常高。我們今天就來看看到底HFT公司有哪些類型,它們又是如何盈利的。

HFT公司通常使用的是私有資金和技術來盈利。HFT公司可以大致分為3種:

● 最常見、規模最大的HFT公司是獨立的自營公司。自營交易使用的是公司的私有資金而非客戶資金。因此,盈利屬於公司而非外部客戶。

● 部分HFT公司是經紀交易公司旗下的子公司。很多常規的經紀交易公司都設有自營交易平台的部門來專門處理HFT交易。這種HFT業務與公司外部客戶業務是分開的。

● 還有一種HFT公司就是風投基金。風投基金主要從證券及其它資產類別的延遲報價中套利。

在2010年“沃爾克法則”出台之前,美國很多投資銀行都設立了HFT業務部門。如今,沒有商業銀行能設立自營交易平台或者進行此類風投基金投資。盡管所有大型銀行都逐步關閉了HFT業務,但是在“沃爾克法則”實行後,仍有少數銀行因以往的HFT相關違規操作行為受到指控。

怎樣盈利?

自營交易員使用的策略非常多,有些的策略很普遍,還有一些則備受爭議。

● HFT公司從買賣雙方進行交易。它們買入的同時,也會在高於現行市價水平設置限價單賣出,在低於現行市價水平買入。買入和賣出之間的價差就是它們的盈利。因此,這些公司青睐做市模式,以更好的從買賣差價中獲利。這類交易是通過在高速運行電腦上使用算法交易來執行。

● HFT公司的另一收入來源就是為電子通訊網絡(ECN)和交易所提供流動性來獲取報酬。HFT公司扮演著做市商的角色,它們提供買賣差價及部分流動性。

● HFT公司也會尋找不同交易所的證券、外匯等資產類別的差價。這類套利交易也叫統計套利,自營交易員在不同的交易所尋找不一致的價格。通過超高速的交易行為,他們能夠利用極小的市場波動盈利而甚少引起注意。

● HFT公司還會利用造勢來盈利。HFT公司刻意大量進行某種股票的交易,以此吸引到其它算法交易者來交易這種股票。這種“人為制造”的價格波動很快就會恢復原本的狀態,而HFT公司就會在價格波動前建倉,在趨勢回落前出場,以此獲得盈利。

風險

HFT公司面臨著各種風險,包括軟件出現異常、市場行情活躍以及監管框架變化。2012年8月1日騎士資本集團(Knight Capital Group)因遭遇軟件異常,1小時內曾損失4.4億美元。這是HFT公司所面臨風險的極端例子。HFT的高風險性一直是行業爭論的話題,因此,這類公司除了需要防御可能的運營及技術問題外,還需要加強風險管理以符合嚴格的監管要求。

結語

僅就美國市場來看,HFT公司數量只占2%,但是交易量卻達73%。盡管如此,HFT公司由於不為人知的運營方式一直被質疑,其交易策略也備受爭議,HFT行業依然面臨著許多挑戰。不可否認的是,它們正在擺脫以往的形象,逐漸站到了能被大眾看到的平台上。高頻交易也逐漸成為所有市場的一部分。

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