您现在的位置: 比特财富网 >> 财经 >  >> 外匯
“股神”巴菲特的外匯投資及交易啟示
歡迎訪問 外 匯 邦 WWW.WaiHuiBang.com

“股神”沃倫·巴菲特(Warren Buffett),不用多介紹了。www.emoneybtc.com不過,他似乎跟外匯交易世界沒有什麼關聯,巴菲特以及他的黃金搭檔查理·芒格(Charlie Munger)都不是活躍的交易者。相反,他們累積財富的手段主要是收購潛力股或者整家公司,很多投資富豪也都這樣。很多交易者持有外匯的時間以分鐘來計算,而巴菲特則常常以十年為時間單位來持有資產。

甚至,巴菲特給大多數個人投資者的建議是,不要嘗試直接進行外匯或商品的投機活動。巴菲特偏愛長期持有盈利資產。這類資產不需要干預,它們自身就可以不斷產生分紅、利息,並默默累積形成一大筆盈利。因此,將巴菲特的投資理論以及歷史長期投資方式適用到短期或中期外匯投機者身上,它的有效性可能會打折扣。

巴菲特依然用其價值投資的理念來解釋,“衍生性金融商品也像股票及債券一樣,常在價格與價值上出現離譜的偏差。因此,許多年來,伯克希爾在衍生性合約的簽訂,一向是具有選擇性的,在數量上不多,但有時金額卻很龐大。”

不過,巴菲特在外匯投資上的收益絕對不遜於其他大鳄。在2006和2007年中《致股東信中》分別披露了巴菲特的外匯投資情況。巴菲特從2002年開始就建立了大量的外匯頭寸,直至當年才全部清空。而這些外匯頭寸,為伯爾希克哈撒韋帶來了整整22億美元的利潤,其中僅歐元一項獲利就達8.39億美元。

如果深入挖掘巴菲特的公司-伯克希爾·哈撒韋(Berkshire Hathaway),包括它的結構、它的管理模式,我們就會發現,巴菲特和大多數明智的外匯投資者還是有一些相同的地方存在:

槓桿比例

由於外匯的短期波動非常小,因此外匯交易者常使用較大的槓桿比例來放大盈利,當然這也可能帶來更多虧損。盡管巴菲特是一個比較保守的投資者,他也會使用槓桿比例來促進盈利的增長。

在對伯克希爾·哈撒韋進行調研後發現,巴菲特在90年代曾使用過約1.6:1的槓桿比例。巴菲特的槓桿比例因持有成本低而使用更加高效。2011年,伯克希爾·哈撒韋以265億美元買下伯林頓北方聖塔菲鐵路公司(Burlington Northern Santa Fe Corp.)77.5%的股權,同時失去了其AAA信用評級。而籌集收購的這筆巨款,伯克希爾·哈撒韋就利用了槓桿比例。

巴菲特和外匯交易者共同的地方在於:兩者都相當大膽,一旦出現有利機會時,兩者都會毫不猶豫的使用槓桿比例來最大化利益。

但是,外匯投資者其實不應將巴菲特作為槓桿比例是否恰當的標准。因為對於交易新手和粗心的投資者來說,無論槓桿比例多小,都可能引起他們不能負擔的虧損。

注重管理

巴菲特在收購了一家公司或者部分業務後,通常不會用自己的員工取代被收購公司的管理團隊。巴菲特曾表示,自己通常先假設收購對象的現有管理層長期不變,再預測這家公司的未來發展潛能。因此,在收購後他再不干涉,即使對伯克希爾·哈撒韋也不會事必躬親。“如果他們需要我,那麼我一定不會買這家公司的股票。”

而這對外匯交易世界也很重要。巴菲特在一次采訪中被問到:在什麼樣的時機下,才可能願意將持有的所有美元兌換成另一種貨幣?而他的回答是:“可能是瑞郎危機發生的時候。”

他認為,一種貨幣的將來掌握在政府的手中,政府管理才是最關鍵的問題所在:發行貨幣的政府和央行等是否有能力和公信力執行可靠的貨幣政策?它們是否准備好為強勢貨幣政策所導致的低出口和高失業率等問題付出代價?支持某種貨幣政策是否只是出於政治權利的考慮?

相對有形資產和黃金等,貨幣會隨著時間而不斷貶值,只是不同國家的情況各有差異罷了。

多樣性和對沖

巴菲特和伯克希爾·哈撒韋多年來從未參與過外匯投資,除了旗下可口可樂等跨國集團會涉及不同的外匯交易之外。而這自然就會出現內部對沖的流程。

2001年美元兌其它貨幣出現急速下跌,巴菲特首次將外匯納入他的投資組合中,他買入了大量外匯交易合約用以對沖風險。到2004年,伯克希爾·哈撒韋還持有約214億美元的外匯交易合約。到2012年終,其外匯交易合約已經非常少了,價值不超過200萬美元,而一年前還有1.56億美元。有人估計,目前伯克希爾·哈撒韋仍持有少量無法單方面結束的外匯合約。

盡管如此,巴菲特和伯克希爾·哈撒韋一直都在盡量避免需要大量保證金的衍生品交易。巴菲特2012年曾向股東表示:“市場總是會超出你的意料之外。我們無意將伯克希爾置於突發的風險中,因為金融世界可能因為一條消息而瞬間處於不妙的境地。”

美國長期資金管理公司的教訓

美國長期資金管理公司(Long Term Capital Managent,LTCM)被認為是史上最大的對沖基金失敗案例。LTCM曾擁有兩個諾貝爾經濟學家獲得者Myron Scholes和Robert Merton。LTCM的目標是在兩種不同市場之間進行套利,因為有些資產會因流動性不同而出現價格差異。LTCM買入過期國債(Off-the-run Treasuries),同時賣空當期國債(On-the-run Treasuries)。過期國債的流動性稍低於當期國債,而LTCM相信不同市場的價格終究會趨於一致。為了放大市場波動,LTCM采用了高槓桿比例進行交易。

最初一切運行良好,投資資金越來越多。而1998年成為一個轉折點。俄羅斯金融危機發生後,俄羅斯政府決定延長債務償還期。和LTCM的預想不同,過期國債和當期國債不僅沒有重合,反而拉大了差距。

最終,LTCM的巨額虧損讓大量債權人血本無歸。到最後美聯儲進行干預,組織了14家國際銀行組成的財團注資並接管了LTCM,才使LTCM避免了倒閉的命運。巴菲特和伯克希爾·哈撒韋當時也是財團的成員之一。

LTCM的慘痛失敗也應當能警醒任何外匯投資者。應該說,LTCM的理論及預測從長期來看是正確的,點差最終縮小,過期國債和當期國債最終趨於一致。但是LTCM失敗的根源,就在於它所使用的過高槓桿比例、以及過度自信。

正如巴菲特此後的評價:“為了他們沒有而且不需要的盈利,他們賭上了當時持有而且需要的資金,這簡直太愚蠢了。”

“股神”巴菲特的外匯投資及交易啟示.png

來自沃倫·巴菲特的投資小建議:

● 不要賭上你無法承受失去的東西。

● 使用槓桿比例。但是不要濫用。不然它反過來會掏空你。

● 為意料之外的事做好准備。

● 要記住,在市場回歸理性之前,你很有可能會破產。

● 和可靠的對手方合作。

● 經常對你的投資組合進行壓力測試。

● 保持投資多樣化。

● 投資外匯,實則是在投資一國政府未來的可靠度和公信力。

● 所有貨幣都在貶值。

● 對政府形成正確的認知。

歡迎訪問 外 匯 邦 WWW.WaiHuiBang.com
比特幣交易平台 ↓   交易APP下載
  • 資金管理准則

    資金管理其實是在平衡風險和報酬之間的關系。它們二者往往是成正比的,高報酬伴隨著高風險,風險低時報酬也不會高。在二者之間取得平衡其實不是一件很

  • 原油期貨主力合約價格

    WTI紐約原油CFD(CL)期貨行情,新聞,報價   新浪財經-期貨頻道為您提供WTI紐約原油CFD(CL)期貨行情,期

  • 上海原油期貨網上能開戶嗎

    原油期貨能網上開戶嗎 原油期貨如何網上開戶   如果投資者已經在期貨公司開過原油期貨賬戶,現在想在另一家期貨公司開一個,

  • 京東會員plus劃算嗎?

    最佳答案: 如果是經常在京東上購買的用戶是劃算的。成為京東會員plus後的優惠力度還是不錯的,主要可

  • 如何挑選少兒意外險?

    最佳答案: 挑選好的少兒意外險,除了重點關注意外醫療的保額,還要關注第三者責任,第三者責任也叫熊孩子

  風險提示:比特財富網的各種信息資料僅供參考,不構成任何投資建議,不對任何交易提供任何擔保,亦不構成任何邀約,不作為任何法律文件,投資人據此進行投資交易而產生的後果請自行承擔,本網站不承擔任何責任,理財有風險,投資需謹慎。
比特財富網 版權所有 © www.emoneybtc.com