自去年夏天開始，美元大幅走軟，開始了長達近1年的熊市，在1年的時間內貶值幅度超過了30％。www.emoneybtc.com今年入夏以來，美元跌勢戛然而止，兌歐元等貨幣展開強勁反彈，2個月的時間內升值幅度達8％。那麼，美元兌各個貨幣到底有沒有一個合適的匯率價位呢？又是什麼決定了這一合適的匯率？

現在，有很多西方經濟學家及投資機構認為，美元的匯率正處在較為合適的水平上，他們的理論根據是著名的購買力平價學說。

購買力平價學說，簡稱叫PPP理論，它是西方匯率理論中最具影響力的理論之一，強調經常項目對匯率的決定作用，將商品、勞務的價格與匯率聯系在一起。購買力評價說分為兩種形式，即絕對購買力平價和相對購買力平價。絕對購買力平價認為，一國貨幣的價值是由它的購買力決定的，因此兩國貨幣之間的匯率可以表示為兩國貨幣的購買力之比。而購買力的大小是通過物價水平體現出來的。根據這一關系，本國物價的上漲將意味著本國貨幣對於外國貨幣的貶值。相對購買力平價彌補了絕對購買力平價一些不足的方面。它的主要觀點可以簡單地表述為，兩國貨幣的匯率水平將根據兩國通脹率的差異而進行相應地調整。

簡而言之，匯率是由兩個國家的物價水平之比決定的。不過，這個物價之比有一個前提，即兩國之間存在自由貿易，兩國之間的商品套購活動能使相同產品以相同價格出售。

舉例來說，假設英國和美國只生產漢堡包這一種產品，在英國的售價為1英鎊，在美國的售價為2美元，那麼英鎊與美元的匯率之比為1：2，即1英鎊可兌換2美元。

正是基於這一理論，西方學者設計了很多匯率模型，根據他們的研究，歐元與美元匯率的合適范圍大約在1.05到1.06之間，也就是說，目前美元的匯率已經很接近這一標准了。

美元價值被高估是得到普遍認可的觀點，1992年以後，美國經濟空前繁榮，美元也隨之受到追捧，從理論上講，美元的價值在最高時被高估了30％，而始自去年的美元貶值恰恰順應了美元價值回歸的要求。

當然，匯率水平並非僅僅是由購買力平價理論決定的，影響匯率水平的因素復雜而多變，比如各國的經濟基本面情況，利率變動對比，國際政治局勢的演變等等。購買力評價理論自身也並不完善，有許多假設在實際經濟生活中是無法實現的，但根據這一學說，畢竟可以得到一個理論上匯率合適的變動范圍，其他一些因素盡管很重要，也只是影響匯率圍繞這一區間進行波動，當過於偏離這一區間時，匯率就要求得到修正。這也是為什麼一國貨幣的匯率不會一直上漲，也不會一直下跌的原因（該國發生劇烈動蕩，比如前蘇聯解體前盧布大貶值的情況除外）。