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外匯基本面關鍵詞——黃金石油
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  黃金原油

 

  外匯市場中,避險貨幣和黃金受到政治因素的影響比較大。www.emoneybtc.com所以,外匯交易的功夫很多時候是在外匯市場之外。事實告訴我們,匯率的走勢取決於很多因素,供求關系、政治、利率以及經濟增長等,都會發揮相當大的影響力。

 

  受到原油和黃金走勢影響最大的三種貨幣依次為澳元、加元和新西蘭元。作為一個外匯交易者,只有深深明白商品價格走勢和貨幣走勢之間的關系才能做好交易。

 

  一、黃金對匯率的影響

 

  1、黃金與貨幣的關系。

 

  黃金本來就是貨幣的一種,後來黃金逐漸被冷藏,漸漸成為純商品。不過由於黃金依然是政治和經濟動蕩的避險工具,所以黃金的分析必然涉及到貨幣和商品的二元性、金價的變化與貨幣市場的走勢。在經濟波動和政治動蕩時期,黃金被視為最典型的首要貨幣形態和最後的安全投資。黃金與貨幣的關系如下:

 

  金價上漲,則美元下跌。黃金和美元走勢相反。如果金價堅挺,則意味著市場對美元缺乏信心。過去10年,黃金和美元存在80%的逆相關。一但出現地緣政治上的動蕩,黃金就會顯著地升值。

 

  金價上漲,則澳元上漲。強勢黃金對澳國內制造業有利。交易澳元等同於交易黃金本身。澳大利亞是世界第三黃金生產國,澳元走勢與貴金屬85%正相關。這意味著黃金出現上漲,則澳元也會一起升值。

 

  由於地理位置的關系,澳大利亞是新西蘭最主要的出口市場,因此澳大利亞經濟的繁榮程度直接關系到新西蘭的經濟繁榮程度。所以,新西蘭元兌美元的走勢與澳元兌美元的走勢在96%的時候都是正相關的。新西蘭元兌美元的走勢與黃金的正相關性為90%,甚至超過了澳元與黃金的正相關性。

 

  瑞士在政治上的中立及其貨幣受到黃金支持的歷史,都使瑞郎在其他地方政治動蕩的時候容易成為投資者避險的首選。從2002年12月到2005年9月,美元兌瑞郎的走勢與黃金走勢存在85%的正相關。

 

  金價上漲,則加元上漲。雖然加拿大是世界上第五大黃金生產國,但加元同黃金的關系並沒有理論上那麼可靠,有待進一步統計。

 

  2、黃金和美元指數的關系。

 

  黃金和美元的關系,常常是黃金分析和美元分析的關鍵之一。由於黃金是用美元計價的,當美元貶值,即美元指數下跌時,金價走高。

 

  20世紀80年代到90年代,美元指數與黃金價格屬於高度負相關關系,相關度為-94.70%。2004年底黃金價格上升到456美元/盎司;2007年美國次貸危機的爆發使金價突破800美元大關,並且有進一步上漲的可能。上周2010年3月19日北京時間凌晨12點,黃金價格在不到5分鐘時間內瞬間暴跌了170點,由1123下跌到1106,收盤時報收1106.68美元。

 

  長期以來,歐元區的經濟都處於低迷狀態,這與強勁的歐元格格不入。特別是美國為了消減其貿易上的龐大赤字,采取對美元貶值的政策,抬高了歐元的匯率,使歐元區經濟發展顯得十分被動,可以說是危機四伏。

 

  雖然2005年5月到2005年6月美元指數與黃金之間的相關系數為44.8%,呈正相關關系。這說明美元指數與黃金價格走勢的負相關關系不是自始自終的。但是基於商品和貨幣的根本屬性,二者負相關才是基礎。同升同跌的局面最終將被反向關系所取代。而基於黃金的強勁需求對價格的支撐,黃金出現大幅下跌的可能性很小,因此反向關系的回復更可能依靠美元的回調來實現。

 

  二、石油對匯率的影響

 

  1、美元與石油:

 

  戰後美國憑借政治經濟霸主地位,使美元成為最主要的國際儲備和結算貨幣。美國可以開動印鈔機生產出大量美元,並在世界范圍內采購商品和服務。而其他國家則需要通過出口換得美元以進行對外支付。

 

  美國只有允許他國對美國的大量出口以獲取美元,才能使美元在世界范圍內獲得廣泛的支持。所以它必須保持經常項目逆差。同時美國需要利用發達的資本市場吸引外資流入,即維持資本項目順差,這樣才能抵消經常項目逆差的影響,維持美國國際收支的大致平衡,從而最終能夠穩定美元的幣值和地位。拉動本國經濟增長的三大驅動力:一是出口;二是國內消費增長;三是外資流入。而美國為了維持美元的地位不得不長期犧牲外貿出口的利益,而更加依賴本國的學費增長和外資流入。因此,我們對美國的經濟進行觀察時,可以看到低儲蓄率與過度消費、巨額財政赤字、資本市場異常發達等現象。

 

  對美國外貿依存度較高的國家,如亞洲的中國和日本,在美元貶值時不得不在國際外匯市場上被動買入美元,來促使美元升值和本國貨幣貶值。

 

  歐元的出現引起了美國人深重的猶豫。美國為阻擊歐元采取了多次政治經濟軍事行動。而最近美元持續疲軟和歐元一路攀升到1.33以上高位,使人們對美元的信心下降。俄羅斯、中國、韓國調降本國外匯儲備中的美元權重,並從盯住美元轉向盯住一攬子貨幣。

 

  在諸多方面機制的綜合作用下,美元在面臨石油價格上漲時,無論是名義匯率(油價上漲導致各國對美元的需求增加)還是實際匯率(石油價格上漲導致國內物價水平上升)都將會上升。

 

  2、其他貨幣與石油:

 

  石油是世界的基本必需品,事實上生活在發達國家的人們根本不能離開石油。2008年初原油價格一度達到100美元。

 

  日元。外匯市場上受油價影響最大的貨幣是日元。日本是一個能源缺乏的國家,其經濟嚴重依賴海外能源。日本99%的原油依靠進口,而美國則是50%原油需求依靠進口。所以,日本對油價的變動非常敏感,如果原油飙升,則日本經濟將遭殃。日本作為全球第二大原油進口國,油價的上漲對其經濟影響很大。只要油價上漲,日元就會承壓。但由於日本經濟不斷推廣節能技術,對石油的依賴性已大大降低。日本企業的生產成本中能源的消耗也大大低於美國,這使得企業利潤受油價的沖擊很小。因此,可以預見,未來外匯市場必將修正日元與油價走勢的相關度。

 

  加元。在2003-2005年,石油與加元的正相關性大概有80%。它目前是第九大石油生產國,在全球產油排名處在上升趨勢中。2000年,加拿大超過沙特阿拉伯成為美國的最大石油供應國。其實,加拿大的石油存量僅僅次於沙特阿拉伯。加拿大經濟是石油上漲的最大受益國。加拿大不僅是美國可靠的石油進口來源,中國也是其日漸重要的石油購買國。正因為加拿大的石油出口非同尋常,所以加元的走勢極大地受惠於最近幾年的石油價格飙漲。事實上,原油價格走勢確實是加元兌美元走勢的先行指標。

 

  當原油價格飙升時,加元兌日元是最適合介入的貨幣對。在所有的貨幣對中,加元是石油出口大國的代表,而日元則是石油進口大國的代表。事實上,在2002年12月-2005年9月,加元兌日元的走勢與原油走勢具有85%的正相關性。通常原油價格都是加元兌日元走勢的先行指標。當原油價格上行時,加元兌日元的價格很容易就突破了關鍵阻力。加元兌日元的走勢適度滯後,使我們有足夠的時間來把握原油價格變動帶來的交易機會。

 

  英鎊,油價上漲時會對英鎊產生利好作用。

 

  澳元。長期而言,當油價出現大幅的持久上行後,全球經濟增長將會受到沖擊。因此,當石油價格出現長期上揚後,外匯市場會提前反應全球經濟增長放緩的預期,從而對澳元這一經濟增長敏感貨幣產生不利影響。

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