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匯率市場波動原因
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匯率波動原因之一----經濟新聞還是統計數據

 

無論哪一種被認為與匯率決定最為相關的模型,經濟變化顯然是重要的因素。www.emoneybtc.com經濟新聞告訴我們經濟社會正在發生的一切,以及告訴人們未來可能會怎樣發展經濟社會更象是大海中航行的超級油輪,它們既有巨大的前沖力,又對操縱指令的反應相當緩慢,在經濟社會中這種操縱指令包括財政政策變化和利率調整。由於具有巨大的前沖力,市場就能很好地意識到經濟社會將向何方發展。然而,對於導致人們預期發生變化的統計信息的沖擊,市場會作出反應,有時可能是非常顯著的反應。

 

經濟新聞的種類有多種。政治經濟政策的動向對匯率具有重要影響。政府和中央銀行的公開言論就是官方政策的一種表露,其中就包括對外匯匯率的評論。對此需要加以研究並密切關注所提出來的這些政策是否具有連貫性和可信度。如果這些政策是不切實際的或因缺乏公眾支持而不可能實行的,那麼市場對推行這些政策的承諾就不會輕信或上當受騙。

 

其他商業新聞也具有重要影響。例如,一項跨國際收購可能包含了一筆大數額的貨幣交易,其對市場的影響將不是一次性的短暫影響,而很可能是一系列同類型交易的先驅,特別是當一個國家被認為正在展現出良好的投資機會時更是如此。注意,有形資產的投資如工廠和機器設備與金融資產的投資相比,一經投資就難以撤回。

 

許多國家特別是美國和英國,未來的信息發布日期是公開的,有時這種發布日期在幾個月之前就已確定。而在另一些國家特別是德國,信息發布的日期與時間是不確定的,而且只有大約10分鐘時間用於介紹德國M3的有關情況。在美國與德國,由於發布時間的不確定性,因此要進行這種調整是不可能的。對每一次的信息發布,市場一般會有某種預測,只有當實際數據與預測數據有重大不符時,市場才會作出調整反應。

 

許多統計資料已經揭示,外匯市場作出反應調整將會分兩個步驟進行。第一步反應將以經濟理論為基礎;第二步將依據貨幣當局會作出何種反應來確定。所以,較高的通貨膨脹預期使人們預期使人們預期將導致貨幣貶值,因為較高的物價會使該國的出口缺乏競爭力,但通貨膨脹的加速將導致政府提高利率,從而刺激短期資金的流入。注意,較高的利率將導致經濟增長速度放慢,進而對股票市場產生不利的影響。短期債券市場將對高利率作出消極反應;長期債券市場則有可能從政府阻遏膨脹勢頭的舉措中得益。由於外匯市場交易范圍的擴大,現在越來越難以判定外匯市場的反應究竟是經濟新聞還是統計資料所引發。這就使得經濟學家和經濟分析所起的作用越來越重要。

 

匯率波動原因之二——————政治因素

 

影響外匯匯率的另一個重要因素是政治因素。盡管經濟周期在時間上和震蕩幅度上具有不可預測性,但經濟周期因素在組織生活中已被充分地考慮和應用。在有的國家如美國,政治因素是固定的,如選舉日的確定是沒有變動余地的。但在另外一些國家如英國,政治周期則相對靈活,在最遲的選舉期限之前,政府有權選擇選舉的具體日程。經濟因素是投票人考慮的首要因素之一,因此,在投票日臨近時,政府總是力圖將收入上升,失業下降等能博取選民好感的因素充分地予以利用。

 

干預既可能是口頭干預也可能是實際干預。口頭干預是只當局通過發表聲明(言論)的形式來影響某重貨幣的價值。實際干預則是指當局利用黃金儲備和外匯儲備來購買本國貨幣,通過增加對本國貨幣的需求來提高其價值。然而,由於黃金和外匯儲備是有限的,無限制地干預或支持一種貨幣必然導致黃金和外匯儲備的耗竭殆盡,因而這種干預是不可能無限持續下去的。

 

在全球外匯市場規模既定的條件下,中央銀行干預外匯市場所產生的影響總是有限的。各國中央銀行也清楚地知道自己有限的外匯儲備將對外匯市場產生非常有限的影響,也了解依靠干預來扭轉一種貨幣的走勢幾乎是不實際的。但我們並不能由此而否定各國央行依然有影響匯市的能力,並促使市場對一種匯率變動是或合理作出評價。聯合干預,既由兩個國家或兩個國家以上的央行采取干預市場的做法,似乎要比由一個國家的央行單獨干預匯率效果更好。這是因為數國央行聯合干預是向外界表明,國際社會一致認為需要改變一種貨幣乃至數種貨幣的價值。一般情況下,這種聯手干預行動由七國工業集團共同采取。如果有合蕦嵞國內經濟政策配合支持,那麼干預可能會起作用,但干預的效果往往只具有相對短暫的效應。

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