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炒匯平台模式大盤點

  DD模式:交易員平台

 

  什麼是DD模式呢?如果說一家經紀商的平台采用的是DD模式,就是說這家經紀商的平台是交易員平台。www.emoneybtc.com

 

  交易員平台背後的秘密。經紀商為什麼會選擇交易員平台呢?那是因為,交易員平台可以讓它們通過點差賺錢,也可以進行與客戶的訂單反向操作。例如,在交易員平台裡,客戶想買歐元,如果沒有其他客戶賣出歐元,這些交易商就會把自己的歐元賣給客戶;客戶想賣歐元,如果沒有其他客戶來買走歐元,交易商就自己動手,來買走客戶的歐元。就這樣,交易商總能讓客戶的單子成交,使交易變得活躍。表面上看,外匯市場的流動性獲得了增加。

 

  出於上述原因,人們把使用交易員平台的經紀商或者交易商,稱為"做市商"或者"MM"(MarketMaker)。在美國交易商中,FXSolutions是DD模式交易員平台的典型代表。

 

  NDD模式:無交易員平台

 

  什麼是NDD模式呢?如果說一家經紀商的平台采用的是NDD模式,就是說這家經紀商的平台是無交易員平台。

 

  一些外匯經紀商或者交易商采用無交易員平台,客戶的訂單不必經過交易員處理,一步到位,會直接輸送到銀行間市場。

 

  采用無交易員平台的交易商或者經紀商可以收取客戶的傭金,或者通過固定點差來賺錢。采用無交易商平台的交易商可能屬於STP類型,也可能屬於ECN+STP類型。在美國交易商中,福匯(FXCM)的交易平台比如TradingStationⅡ就是NDD模式無交易員平台的典型代表。

 

  STP模式:直接處理類型的平台

 

  什麼是STP模式呢?如果說一家經紀商的平台采用的是STP模式,就是說這家經紀商的平台的數據是直接發送給提供流動性機構的,由流動性機構自動撮合,訂單可以在1秒之內成交。

 

  那麼,采用STP模式的經紀商到底是會怎麼做呢?簡單來說,它們會把客戶的訂單直接發送給提供流動性的機構,比如說銀行。銀行和其他提供流動性的機構越多,滿足客戶需求的效果就越好,客戶訂單的成交速度會越快。在美國交易商中,FXDD就是STP模式的典型代表。

 

  ECN模式:電子通信網絡

 

  什麼是ECN模式呢?在采用ECN模式的外匯經紀商或者交易商的平台中,客戶的訂單將與其他客戶的訂單相互交易。ECN外匯經紀商或者交易商提供了一個市場,允許所有參與者(銀行、做市商和個人交易者)在ECN交易系統中,尋找最好的價格。所有的交易訂單都會實時成交。這種類型的交易商收取較低的傭金。

 

  在如何區別STP模式和ECN模式上,人們莫衷一是。有些人認為STP模式屬於ECN模式。然而,真正的ECN經紀商或者交易商必須顯示客戶訂單的數量,從而允許其他客戶與這些訂單成交。通過ECN平台,交易商能夠發現市場流動性,從而執行交易。在美國交易商中,IBfx(銀特貝克)和美國百利金融集團(PFG)就是ECN模式的典型代表。

 

  DMA經紀商

 

  簡介

 

  在DMA(DirectMarketAccess,直接市場准入)外匯交易平台上,交易者可以直接接觸到外匯交易實際市場,這樣交易者就可以和流通量提供者(銀行,其他經紀商,做市商等)一起下單交易。

 

  DMA直接市場准入的一些特點:

 

  市價執行

 

  浮動點差

 

  5位小數定價

 

  可選:有市場深度DOM(Depthofthemarket)

 

  大部分的ECN經紀商提供DMA(直接市場准入),但並不是所有的STP經紀商提供DMA

 

  DMA/STP外匯交易平台與STP平台的對比

 

  普通STP經紀商:交易者的訂單先在內部以即時執行的方式執行,然後通過其流通量提供者來對沖這些訂單。

 

  因為經紀商期望在對沖過程中獲得利潤,如果交易者下訂單時,經紀商找不到帶來利潤的對沖機會,那麼就有可能發生要重新報價的情況。

 

  交易者看到的價格要比經紀商從流通量提供者獲得的最好價格高。

 

  DMA/STP,直接市場准入的STP經紀商:交易者的訂單被直接傳送至流通量提供者(以固定值略微加點),執行方式為市價執行,這樣所有的訂單會以所有提供的價格中的最好價格完成。(當然,不會與交易者下單時的價格一模一樣,因為一方面,網速是一個影響因素,另一方面,流通量提供者提供的價格變化也很快。)

 

  DMA技術保證總有真實可交易的價格,不會有重新報價的情況。

 

  DMA/STP經紀商讓交易者能直接看到流通量提供者提供的最好的買價/賣價,相對來說更透明。

 

  DMA/STP與普通STP經紀商不同之處:

 

  1DMA經紀商有大量流通量提供者。

 

  2DMA經紀商只提供浮動點差,從不提供固定點差,因為來自流通量提供者的買賣價格總是在變化的。

 

  3DMA交易平台上,訂單執行方式始終是市價執行。

 

  4無重新報價

 

  5和ECN一樣,DMA經紀商也可以提供市場深度(DOM,DepthoftheMarket)信息,交易者在其中可以看到不同流通量提供者的所有買賣報價信息。

 

  6DMA的交易模式的經紀商,歡迎所有交易風格的交易者交易,不論是超短線和短線的剝頭皮交易、日間交易還是中長線的波段交易、頭寸交易,經紀商不會排斥某一種風格的交易者。

 

  DMA外匯交易平台與ECN平台對比

 

  共同點:

 

  DMA和ECN經紀商的點差都是浮動的。都是分數定價。都有市場深度(DOM,Depthofthemarket))手冊(DMA/STP經紀商並不一定向交易者提供DOM)

 

  不同點:

 

  點差

 

  DMA經紀商與其每一個流通量提供者分別簽訂合同,同一個流通量提供與不同的經紀商簽訂的合同也是不同的。

 

  即始這樣,相比ECN,DMA的點差仍是比較有競爭力的。

 

  ECN經紀商與匿名的ECN流動資金池聯系在一起,ECN流動資金池裡的流通量提供者與ECN經紀商是沒有簽過約的。ECN經紀商並不一定能從所有流通量提供那得到最好的價格(比如,很多人都知道,銀行喜歡在ECN流動資金池裡隱藏自已的最好價格)

 

  ECN技術方案的實施(促進便利,處理,執行)是需要成本的,交易要為這樣的成本付傭金。

 

  執行

 

  DMA交易平台上的價格直接來自流通量提供者,所有的訂單會以所有提供的價格中的最好價格完成。這樣,不會有重新報價,某價格被拒絕或訂單部分執行的情況發生。

 

  ECN流動資金池的特點導致重新報價,滑點,訂單部分執行的情況出現機會可能會更多。(比如,匿名的參與者可以發出似假若真的訂單,然後將其拒絕)

 

  收費方式

 

  ECN經紀商通過傭金盈利。

 

  DMA經紀商通過在點差上以固定值略微加點盈利,不通過傭金。

 

  有的DMA經紀商會根據交易者每月的交易量大小收取一定的費用,無交易量也有與之對應的費用。因此,盡管對於這樣的DMA經紀商,交易者可以享受到最好的報價和最低的點差,但如果不計劃頻繁和大量交易的話,付的手續費說不定要高於從低點差裡省下來的錢。

 

  小結

 

  交易員平台隱藏著意外的交易風險。

 

  無交易員平台具有透明、報價好和快速成交的優勢。透明性意味著客戶可以進入真實的外匯市場,客戶訂單直接輸送至銀行間市場,自動執行。無交易員的報價通常較低,並且成交迅速。

 

  據業內人士介紹,客戶可能分為兩類,盈利能力強的客戶被單獨劃分出來,進入慢速模式,此類客戶面臨著滑點、訂單難以成交等多重障礙。而盈利能力差的客戶被歸入自動執行模式,因為從平均數上看,這些客戶是虧損的。做市商和這些弱者交易,當然勝算更大。至於透明性,只能取決於這些做市商公司的內部政策。

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