歡迎訪問 外 匯 邦 WWW.WaiHuiBang.com 　  RSI是技術分析中使用最普遍的震蕩指標之一。www.emoneybtc.comRSI指標的一般規則是在超賣區域買入,在超買區域賣出。如果完全根據這種低買高賣的策略操作,長期而言真的可以獲利嗎?筆者測試了1997年1月2日至2004年10月15日的1873個交易日的上證綜指收盤數據發現,事實上,真正的上漲絕對不是RSI處於超賣區域之後,真正的下跌也絕對不是RSI處於超買區域之後。

　　首先我們來看一種非常簡單的短線交易策略,就是在RSI跌破某個數值之後買入並持有1天至第二天收盤時賣出。測試中筆者使用的是流行的14日RSI數值。此外在測試中,筆者將所謂的跌破定義為前一天的RSI高於某個數值,而當日RSI低於該數值,那麼我們認為這是跌破；另外所謂的突破定義為前一天的RSI低於某個數值,而當日RSI高於該數值,那麼認為這是突破。

　　如果以1天短線而論,在RSI跌破某個數值然後買入並持有1天的策略中,RSI的取值在50以下的情況中,在這1873個交易日的過程中總收益基本上都是虧損的。也就是說,如果根據RSI的經典說法,在RSI跌破20的時候買入並持有1天的話,在3次中只有1次是獲利的,總體上則是虧損43.9點。也許RSI跌破20交易機會太少,不足以說明問題,我們則可以看看RSI跌破25、30甚至35的情況,我們發現這種交易策略仍然導致總體上的虧損。相反,如果我們逆著經典說法,而在RSI處於高位的時候買入並持有1天,我們卻可以得到總體上盈利的記錄,而且成功率普遍在60%左右。

　　關於RSI的經典應用中還有這樣一個限定,就是說RSI進入超賣區域之後,一定要等市場向上的信號出現的時候才能買入,對待超買區域的方式也一樣。這種界定有其合理性,就是規避了指標的鈍化。那麼,我們根據這樣一種說法來修正交易策略,就是當RSI向上突破某個數值的時候買入並持有1天。例如當RSI跌至20下方之後我們就開始等待買入機會,一旦RSI再高於20的時候便買入並持有1天至第二天收盤時賣出。這樣的交易結果如何呢?

　　當RSI處於低位時買入的策略在長期而言並不是好的策略,總體上將導致虧損。因為很簡單,真正的上漲是當RSI在50以上發生的,而真正的下跌則發生在50以下。在這種持有1天的交易策略中,真正取得很好收益的是當RSI突破50、55、60、65這樣的數值時,其中RSI突破50時,在這近8年時間裡共產生了75次交易機會,其中43次獲利,並且累計獲利572.3點,這是一個相當驚人的短線收益。此外值得注意的是,我們發現確實應該在市場向上突破的時候買入,而不是在市場跌至超賣區域的時候買入。例如市場跌破50時買入並持有1天的交易策略產生了96.2點的虧損,而突破50時買入並持有1天的交易策略則產生了572.3點的收益。對於RSI處於55、60、65時的對比也支持同樣的觀點。也許持有1天的交易策略沒有說服力,畢竟持有的時間過短,也許不足以說明什麼問題。那麼我們來做一個時間略長的測試,就是當RSI突破某個數值時買入並持有3天然後賣出的策略,這樣的策略是否會產生類似的結果呢?

　　即便是以持有3天的情況來考察,我們仍然不能在RSI處於較低水平的時候買入,而應該等到RSI至少處在50上方的時候再買入。這裡我們的結論是根據持有1天和持有3天的短線策略得出的,那麼我們是否有必要測試持有10天、20天甚至更長時間的策略呢?筆者認為沒有這種必要性,因為市場每天都會產生一個RSI數值,投資者完全可以根據當天的RSI數值來評估當前市場的狀況以及未來短線的走勢。

　  既然前文我們證明了不能在RSI處於超賣區域的時候買入,那麼是否應該在超買區域賣出呢?顯然也不能。類似超賣區域買入必須出現向上突破的情況那樣,在超買區域賣出也必須等待向下跌破的信號產生。體現了這種交易策略的結果,例如以70作為超買界限,並在RSI突破70然後再跌破的時候賣出,那麼1天之後的踏空風險累計是111.2點,就是說在過去的近8年中如果投資者在RSI跌破70之後賣出的話,在總共35次中有20次在第二天便會發現賣出是錯誤的。並且,最糟糕的並不是這種短線的踏空,而是投資者可能因為這次賣出而找不到合適的買入機會,以致喪失後面更長的中期上漲趨勢。

　　舉個例子,在2003年11月以來的一波中期上漲中,上證綜指RSI於2004年1月5日第一次突破70,隨後在1月8日創出78.69的RSI高點,而在1月9日便跌破了70,按照超買區域賣出的交易策略,投資者將在1581.46點賣出,假設投資者沒有在隨後的上漲中追回的話,他最多將喪失200點的上漲,因為市場直至1783點才見頂下跌。合理的賣出點在哪兒?根據RSI的特性,合理的賣出點應該在4月9日,RSI跌破50的時候,當日指數收盤報1727.34點。

　　那麼為什麼會有這樣的情況呢?為什麼經典書籍上把RSI當作震蕩指標低買高賣的策略不對呢?事實上從RSI的指標公式中我們知道,RSI的計算是以一段時期以來的累計上漲除以累計上漲和累計下跌之和得出的。從公式出發,筆者認為,與其說RSI是震蕩指標,不如說它是趨勢指標,也就是說,當RSI越高,價格越傾向於上漲而不是下跌,相反,當RSI越低,價格越傾向於下跌而不是上漲。其中RSI＝50是多空分水嶺,RSI大於50是多頭市場,RSI小於50則是空頭市場。合理的策略當然就是在多頭市場買入,在空頭市場賣出。而按照傳統觀點,在超賣區域買入,在超買區域賣出則是完全錯誤的。

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