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對程序化趨勢交易系統的應用研究
外_匯_邦 WaiHuiBang.com   交易系統是一套完善的交易規則,交易規則應當是客觀的、量化的、唯一的,它嚴格規定了投資的各個環節,要求投資者完全按照其規則進行操作。www.emoneybtc.com一個好的交易系統,必須符合使用者的心理特征、投資對象的統計特征以及投資資金的風險特征。將實踐證明能夠獲得長期、穩定收益的交易規則通過計算機語言實現自動化交易,即為程序化交易系統。

  

 

  程序化交易系統是透過電腦,將交易策略的邏輯與參數在電腦程序運算後,將交易策略系統化。當趨勢確立時,發出多空訊號鎖定市場中的價量模式,並且有效掌握價格變化的趨勢,讓投資人不論在上漲或下跌的市場行情中,能輕松抓住趨勢波段,進而賺取波段獲利。程序化交易的操作方式不求績效第一、賺取誇張利潤,只求長期穩健的獲利,於市場中成長並達到財富累積的復利效果。經過長時期操作,年獲利率可保持在一定水准之上。

  一、程序化交易和交易系統的介紹

  程序化交易(Program Trading)的定義有多種,較為市場化的定義是指根據一定的交易模型和規則生成買賣信號,由計算機自動執行買賣指令的交易過程。程序化交易的優點體現在交易效率高、有助於克服人性弱點、便於交易中的風險管理、能把握市場中的潛在機會等方面。國外程序化交易的應用領域非常廣泛,主要有組合管理、套利交易、趨勢交易及其他量化策略等。統計顯示,程序化交易在紐交所交易量中占比一直穩定在30%左右,程序化交易是國際市場常用的交易方式。

  程序化交易的前提是設計好系統交易的方法,並由計算機自動執行。交易系統即是對系統交易方法的描述,兩者在本質上是一致的。國外有許多關於交易系統方面的書籍,如范·撒普(2001)的《通向金融王國的自由之路》中,對交易系統的設計理念和實現步驟展開討論。佩裡·考夫曼(2005)的《New Trading Systems and Methods》,探索將神經網絡和模糊邏輯運用於交易系統中。國內關於交易系統的專著尚不多,其中波濤(1998)的《系統交易方法》公認為經典之作,書中完整地闡述了交易系統的理念和設計流程。馬博(2008)在《從虧損到贏利》中記錄了作者在投資實戰中逐漸走向系統交易者的修煉過程。

  根據波濤(1998)對交易系統的描述,交易系統是完整的交易規則體系。一套設計良好的交易系統,必須對投資決策的各個相關環節做出相應明確的規定,同時還必須符合使用者的心理特征、投資對象的統計特征以及投資資金的風險特征。一個交易系統的設計過程通常包括:交易策略的提出、交易對象的篩選、交易策略的系統化、交易系統的統計檢驗、交易系統的優化、交易系統的外推檢驗、交易系統的實戰檢驗、交易系統的監測與維護。

  交易系統是一套規則體系,而非僅僅是買賣點的判斷,因而完善的交易系統應該包括穩健的交易策略設計、參數優化、動態的風險管理、下單管理等方面。著名的海龜交易法則是交易系統設計的典范,在海龜交易系統中,一個完整交易系統的基本構成包括:市場-買賣什麼;頭寸規模-買賣多少;入市-何時買賣;止損-何時退出虧損的頭寸;止盈-何時退出贏利的頭寸;策略-如何買賣。

  二、運用和設計技術指標時應注重指標原理

  技術分析的三大假設是市場行為反映一切、價格沿趨勢變動、歷史會重演。使用技術指標的基礎正是基於技術分析的假設前提,是根據市場已反映的信息的統計規律或進行數據挖掘,設計相關的技術指標,在歷史重演時來指導操作。

  常用的傳統技術指標有:MA移動平均線、MACD平滑異同移動平均線、BIAS乖離率、KDJ隨機指標、CCI順勢指標、RSI相對強弱指標、W&R威廉指標、BOLL布林帶等等。

  除此之外,市場上的技術指標可謂五花八門、數不勝數,一些復雜的統計類模型,如馬爾可夫鏈模型、ARIMA、灰色模型和神經網絡等也被運用到匯價預測上來。

  實際上,並沒有十全十美的技術指標,在使用和設計技術指標時,必須先了解指標的設計原理及其適用范圍,在使用時才能心中有數。

  三、基於線性回歸的趨勢跟蹤交易系統在外匯中的應用

  在使用和設計技術指標時,必須了解其原理。類似地,在進行程序化交易時,交易策略的思想是核心。如按不同的交易策略思想可對交易方法大致分為:趨勢跟蹤、震蕩交易、套利交易、日內短線和超短線交易、形態分析交易和波段交易等。

  因此,基於不同交易思路設計的交易模型並不是普遍適用的。使用一個基於簡單線性回歸方程的技術指標來進行趨勢跟蹤交易,引用的技術指標代碼如下:

  買線:EMA(C,3);

  賣線:EMA(SLOPE(C,21)*20+C,55);

  該指標著重考慮了某些Fibonacci數列對應的周期數,如3、21、55周期行情的權重,引用一元線性回歸直線方程的概念作為趨勢的參考值,這一指標類似於趨勢線的思想,只不過這裡的趨勢線根據21周期內不同的數據而一直變化,並且賣線是對上述預測值做了55個周期的指數移動平均。當買線上穿賣線時為買入信號,當買線下穿賣線為賣出信號。當日的趨勢預測值為當日收盤價加上根據21周期擬合直線得出的上一交易周期的漲跌幅。

  接下來,根據該技術指標確定的買賣點,來進行交易系統測試和程序化交易。這時需要使用支持交易系統測試的軟件平台,還需要把技術指標改造成交易系統。這裡我們選擇金字塔決策交易系統軟件進行測試。

  四、上述交易系統存在的問題和改進

  雖然從總體上升的累積收益率曲線和24倍的利潤率來看,上述交易系統似乎表現不錯。但從多角度評估上述交易系統時,會發現存在諸多問題。除了交易系統要保證最基本的正的利潤率外,還有幾項指標是需要關注的。如勝率、均盈利/均虧損、最大回撤等。一般情況下,較優秀的交易系統的收益曲線平滑且回撤小於20%,(均盈利/均虧損)*勝率接近或大於1,均盈利/均虧損大於2符合虧小盈大的交易原則。

  單從數據上看,上述交易系統利潤率較高,均盈利/均虧損較好。但勝率較低,最大連虧幅度和最大回撤都較大。並且,在實際程序化交易中,還有諸多細節需要注意。

  1、參數選擇。上述測試結果是根據歷史數據,且在最優參數選擇下的結果。如上述交易系統采用最糟糕的參數(5,60,0)設置,對應的利潤率僅為58.16%。基於歷史數據的最優參數(1,30,2)也並不一定適用於未來的交易數據。從累計收益曲線可以看出,歷史最優參數在最近兩個月的表現並不好,而如果只是測試期指上市至兩個月前即2010/01/27的數據,則(均盈利/均虧損)*勝率的數值高達1.15。因此在實際操作中,需要結合交易系統的原理和行情特點,參照歷史數據的表現,動態地調整適合的參數。

  2、保證金。上述交易系統中采用滿倉一次性進出是不合理的。在外匯交易中,在控制倉位的同時,還需要預留保證金以備保證金追加和彌補虧損。目前大多數的軟件在測試交易系統時,沒有考慮保證金不足被強行平倉的情況。如在初始保證金18%,持有期最大漲幅10%的情況下,空頭持有者應持有20%以上的資金來彌補虧損和追加保證金。當出現最大回撤幅度時,若倉位較輕,則總資產的最大連虧損幅度會相應減少。因此,在交易系統中建倉的倉位需要控制,切忌滿倉操作。

  3、止損和資金管理。止損在成熟的交易系統中是不可或缺的元素,止損點位的判斷方法有多種,最簡單的是與開倉價相比,損失率達N%進行止損。另外,在趨勢逐漸明朗時,采取分批建倉的策略也是較為穩健的操作,如海龜交易系統中根據波動幅度來確定分批建倉點。

  4、滑點。滑點是指下單的點位和最後成交的點位的差額,造成滑點的原因可能是網絡延遲,也可能是下單時行情波動劇烈,此時為了迅速成交,則限價指令中需要跳幾個最小變動點來下單。如果交易次數過多,滑點產生的累加成本將會直接影響到最終利潤率。

  5、合約展期。上述交易測試的對象是外匯連續合約,交易策略也沒有日內平倉。因此在主力合約移倉換月時,持有的頭寸需要展期,具體的展期時點選擇可根據歷史價差的分布特性來確定。當然,也可以在交易系統中加入到平倉的指令,在新主力合約上市後再啟用交易系統。

  五、總結

  為了使交易系統更貼近實際應用,對上述交易系統略做改進。首先,每次開倉的倉位控制在50%;考慮5個最小變動單位的滑點,即開多單時的價格加1個點,開空單時的價格減1個點;分別加入多頭和空頭止損的指令,當浮動虧損超過2%後進行平倉。

  通過對比兩次的測試報告可以發現,在控制倉位和加入止損指令後,雖然利潤率大幅減少至275%,但最大回撤比下降到20%以內。考慮滑點因素後,勝率有所下降,利潤率也受到影響。

  從勝率和最近測試效果來看,上述交易系統表現一般。但通過交易系統的測試可以得出如下結論:交易思路或交易策略的原理是程序化交易的關鍵,勝率低的交易系統不一定收益率低,尤其是趨勢類的跟蹤系統。

  交易系統中的參數設置直接影響到最終盈利水平,因為沒有任何一組參數適合所有的交易品種和時間周期,因此參數需要根據市場變化而加以修正。另外,在程序化交易中,需要與風險管理和資金管理相互結合,才能達到風險與收益的平衡。

  最後,程序化交易只是交易的輔助手段,投資者才是交易的主體,投資者應加深對市場和自身的了解,才能找到適合自己的制勝法寶。

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