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如何運用心理分析法
外_匯_邦 WaiHuiBang.com     基本面分析法和技術分析法是期貨市場中流行的兩種分析方法。www.emoneybtc.com而心理分析法完全可以作為另一種分析法獨立出來,因為對比前兩種分析法,它有著不同的原理,有著無可比擬的優勢和獨到之處。

心理分析法是一種從“市場心理到價格”的分析思路。其定義是,在市場方向即將逆轉或維持原方向的臨界點時,通過推測市場主導勢力控制者的心理價格定位,以此為基礎,分析主導資金的流向(資本流向)從而判斷未來市場走向的方法。毋庸質疑,市場的大方向決定一切(也就是資本的流向)。在期貨市場運用心理分析法意義重大,因為期貨市場是一個人對人的市場,它的參與者是“人”以及受“人”控制的投資機構,而資本流向都是通過參與者的心理預期反映出來的,所以市場方向是受人的心理因素控制的。換個角度考慮,也就是說,資本流向掌握在市場參與主體——“人”的手中。資本受人控制,所以大眾的共同心理對市場走向有很大的影響,有時甚至是決定性因素。

運用心理分析法完成一次操作的原理在於:價格波動始於公眾心理價格的不統一,始於基本平衡態的打破。在市場混亂時建倉,價格會在一個新的公眾心理“共識”的影響下受到追捧或打壓,直到出現一個公眾心理可以接受的大眾價格。在這個價格上,多空雙方的勢力再一次基本均衡,市場才又開始基本維持盤整態勢,一個上漲(下跌)行情由此結束。我們獲利了結,一次操作完成。我們所要把握的就是,公眾心理達成新“共識”時的市場方向。

市場方向的控制者“人”本身就同時具有感性和理性兩種情態。在參與市場的行為中,投資者總會憑借他們的主觀判斷和客觀基本面因素做出買賣決定,投資者便同時在用感性和理性兩種情態來對待市場。由於單純地運用客觀操作或者主觀操作,投資者們各持己見,不可能達成市場方向預期的完全統一。筆者時常看到,投資者由於單純運用一種分析法操作,在下單的一瞬間,臉上仍帶有迷茫的神色。這可以從側面看出,市場參與者在下單的時候心態很不穩定,而這正是因為前兩種分析法“偶有沖突”造成的。價格波動的原因也可以因此說成:同時具有兩種情態的投資者,依據他們不同的心理預期,不斷磨合的過程。

心理分析法的優勢正是因為,它既包含主觀因素也包含客觀因素,是介於客觀和主觀之間,感性和理性之間的“模糊”分析法。

因同時具備技術面分析法(主觀)、基本面分析法(客觀)的特點,所以從理論上講,心理分析法更好地融合了兩者的優勢,以投資者心理預期為基礎,以一個更中立、更平和的態度預測市場方向,提高了預測的准確度。

心理分析法的優勢

1.它打破期市的三個傳統理論依據,拋開舊策略、舊思路

(1)它打破古典經濟學中的平衡概念。

價值不完全決定期市價格,價值規律在期市交易中不為實用。古典經濟學理論中的“平衡”說的是一種資源配置和盈利的平衡,但是這個理論在期貨市場中不實用。首先,期貨是個零和游戲,“平衡”雖然在理論上說的通,但是這種“平衡”的前提從來沒有在任何一個期貨市場中出現過,這個理論也就不適宜在期貨市場中應用。由於買方和賣方都想從市場參與中謀取更多的利益,就必然對市場價格施加影響。再加上期貨市場含有較多的投機成分,必然會加劇其價格的波動幅度和波動頻率,這樣,頻繁的大幅度波動往往會歪曲供求曲線,使得以供求曲線做判斷依據的投資者做出歪曲的理解和盲目的市場行為,造成對市場方向判斷失誤的增多。

因這種“平衡”在現實的期貨市場中不存在,那麼“等價交換”所依據的價值量就不是一個恆定的數值,所以價格就不完全由價值來決定。期貨市場中常常可以看到價格長期飚升不回落,也就是價格圍繞價值的波動周期太長,價格長期偏離價值。投資者一次次在自己認為的高點沽出,但總被不斷創出的新高一次次挫敗。期貨市場真正的“頂”只有一個,憑價值規律為預測基礎的成功幾率很小。在期貨市場中運用價值規律作為分析價格的基礎是不牢靠的,也是不很實用的。

所以,古典經濟學裡的平衡概念在期貨市場中是行不通的,期市價格不完全由價值決定,價值規律在期貨交易中不為實用(短線尤為突出)。

(2)承認價格在一定程度上決定供求關系。

以往的經濟學體系中“供求關系決定價格,價格對供求關系有一定的反作用”似乎已成為真理。但是在期貨市場由於其特殊性,運作結構不應該以一般的商品買賣來定論。經濟學體系裡的所謂“價格對供求關系的反作用”在期貨市場理應升級為“價格在一定程度上對供求關系起決定作用”。因為如果一個市場攙雜了較多的投機成分,那麼這個市場暫時就不會是一個僅僅由供求關系來決定價格的市場。相反,隨著投機勢力的強大,價格越來越傾向於決定供求關系。一旦市場價格到了一個關鍵的點位,人們會綜合考慮各種因素,然後依據自己的判斷或聽取分析師的建議做出買賣決定。

如果更多的投機者傾向於做空某種商品,那麼此種商品的價格會不斷下降,而價格下降本身也會刺激更多的參與者一起做空,由失望型地拋售變為恐慌型地拋售,價格暴跌,從而形成一個不間斷的自我踐踏式的下跌。從市場參與者單純地依據價格做出做空決定,可以側面地反映價格在影響供求。如果更多的人拋開了一切其他因素,跟隨市場大方向盲目瘋狂地做空,那麼,價格就會在一定程度上決定供求關系。因為那時侯,部分小散戶的跟進對市場也有進一步的推動作用,促使更多的市場參與者單純地根據價格的高低做出買賣決定。價格由此決定供求(因為那時影響價格的更多的是非理性的人為因素)。

多數參與者參與市場是因為價格不斷地下跌,才做出賣出決定的,與其他因素沒有太多關聯。例如,在外匯期貨市場中,1997年12月7日的美元兌日元合約遭到史無前例的瘋狂拋售,3小時內從131.53瀉至125.80,狂跌573點!雖當時日元有基本面的重大消息支撐——日本政府決定實施一次性動用2萬億日元的特別減稅方案,但是,憑借這條利好消息並不足以讓日元在這麼短的時間內有如此大的漲幅。這是因為,美元兌日元接近價格的強阻力位,由久攻阻力位不破的“失望型拋售”到接下來在利好消息作用下的“跟進型拋售”,最後就是一發不可收拾的“恐慌型拋售”,導致美元兌日元產生如此巨大的跌幅。由於對價格的恐慌心理市場參與者不由自主地統一行動起來,不間斷地對美元進行打壓,所以,恐慌型拋售最終使投資者對美元徹底失去了信心。美元兌日元不斷暴跌的價格引發了參與者的投機行為,決定了供求,假如是單純的“供求決定價格”,則不可能產生這種自我踐踏式的打壓。

再如,以技術面做分析的投資者,是在一種歷史價格的基礎上推測未來價格。期貨市場單純地按照這種分析方式進行買賣的人,大有人在。按照歷史價格操作,這也是一種由價格決定供求關系的表現,否則期貨市場就不會出現很規則的雙頂(底)型、頭肩頂(底)型、上揚(下跌)三角形。參與者參照歷史價格操作時感到畏懼或者以此為下單動機和理由,並在每種圖形的關鍵點位上觀望,或逆市操作等等,這一切都可以很好地說明價格已經在某種程度上決定了買賣,決定了供求關系。所以,在期貨市場中價格的確已在某種程度上決定了供求關系。

(3)否定期貨市場純理性化,認定市場的運轉不單純受其自身的理性和邏輯性控制。

像埃德溫·哈勃提及的“宇宙的產生緣於一次大爆炸”這樣的學說,在過去並不會普遍地被常人所接受。原因是人們基於一種心理,即,世界是完美的理性的,導致對現實的解釋存在偏向性,並且不由自主地否定自己所恐懼的東西。在經濟學裡也一樣,假如在一個無規律的市場贏利,是絕不會有准確的贏利模式的。這是投資者不願看到的,不願承認的,也是他們所恐懼的。這是大多數人更樂意承認“理性市場”理論的原因,並且很多經濟學家也是理性市場的支持者、擁護者的原因。而且現在的市場分析也正是基於市場理性化的理論。

如果市場是純理性化的,就會通過指標把價格預測得天衣無縫,還會導致參與者的意見很統一,價格波動就會趨於一致。但是,由於諸多因素,這種現象從來沒有出現過,而且也是不可能出現的。上述現象只能解釋為:一個意見不統一的半理性市場在引領參與者做出買賣決定。如果市場是理性的,何以解釋價格頻繁波動的現象?另外,市場理性化理論也牽扯到一個價格的周期回歸問題。以“理性”的周期回歸理論來預測市場的大方向也是不准確的。

一切理論的適用性都是在市場中體現的,是市場在引領我們期貨投資者,指引我們該怎麼去做。任何太過偏信“理性化周期理論”的操作行為都是違背市場本意的。而與市場“作對”的人也無疑是自取滅亡。由此可見,市場的運轉不單純受其自身的理性和邏輯性控制。

2.以全新、獨特的理論作為市場分析的基礎

心理分析法否定了諸多傳統理論有其新的理論依據,就是:追蹤市場行為的動機,謀求動機中的共性,把握市場方向,順勢而為,博取利益。由於市場心理先行於市場行為,所以,以市場心理預期為基礎,可以更快速、更准確地反映出市場的未來動向。單純地依靠技術分析往往達不到很好的效果,太過單純地使用技術面分析,忽視市場心理價格是不可取的。

心理分析法打破傳統的預測模式,不過分看重歷史價格所形成的“規律”,亦不太看重消息面帶來的影響,其出發點就是“市場心理”。心理分析法追蹤到的是未來漲跌的根本原因,而不是一個靠歷史價格猜測的傳統模式。

3.表現形式獨特

心理分析其表現形式有很多種,在此我只舉一例:通過K線圖看心理分析法。有人一定會說,那不就是技術面分析嘛!這種想法是錯誤的。技術面分析著重看的是圖形,歷史價格所留下的圖形,用觀察圖形得來的專業感覺勾勒出另一半“即將出現”的圖形,著重於圖。而心理分析法則是,當價格接近關鍵點位時,一根K線從開始到這根K線收完的全過程,透過此過程窺視多空雙方的力量對比、阻力(或支撐)位的強度,等等。心理分析法也看連續的幾根K線收完後的形態,但不是圖形。

心理分析法的應用

實用性支撐一種分析法在市場中存活下去。由於心理分析法揣測“市場心理”,因此它更適用於一個公平的“無莊市場”。在此,我舉幾個外匯期貨的應用實例:

1.2003年12月10號,從15點到17點之間短短的2小時裡,美元/日元從106.75狂升198點至108.73,這個情況許多投資者根本沒有想到,此時沒有追空日元的人也後悔莫及。讓我們來回憶一下當時的具體經過。在此之前,日本央行曾經多次暗示日元是“不正常”的走高,雖然投資者也預料到日本央行會干預,但沒有想到日本央行會在非整數點的點位106.75入市干預。細心的投資者會發現,10日凌晨4點,美元/日元在小時圖中收了一個長長的下影線,足足37點,日元最高觸及的就是106.75這個價位。較長的下影線說明有巨額資金在做空日元,隨即美元/日元展開三角盤整,這說明破位上行是必然的。果然,美元/日元在107.39破位,開始一度走高達134點。這次做空美元/日元的正是日本央行。日本政府在106.75干預了匯市,當時,美元利空消息已經出盡,所以,日本央行在這個時候干預外匯市場會達到事半功倍的效果。因此,此次美元/日元的“意外”走高,應在投資者預料之內。用心理分析法雖不能准確預測出在106.75處,日本央行會干預,但是一定會分析預測出,美元/日元一定會在三角盤整後破107.38阻力位並將大幅上漲。

運用心理分析法在這次分析中把握了以下5點:

第一,日本央行將干預匯市以成定局,只是干預時間和具體點位沒有得知(市場有即將轉勢的感覺)。第二,美元利空消息已經出盡(利好出盡是利空!近期沒有更壞的基本面消息了)。第三,下影線是轉勢的預兆(顯示日元繼續走高的困難程度)。第四,三角盤整為轉勢的條件(在此位置展開盤整,基本就可以推測到盤整後的方向)。第五,K線圖在108.38強阻力位輕易突破(可見市場對後市的方向早有准備)。

2.2003年12月14日,伊拉克總統薩達姆在其故鄉提克裡特的地下室被美軍捕獲,並通過DNA檢測驗證實其身份,外匯市場出現了久違的美元利好消息。但當時是周日,外匯市場正處於休市狀態。市場預期在下周一開盤歐元將會跳空!果然,周一剛開盤,歐元即跳空達132點!隨即在1.2143附近站穩。為什麼會在1.2143附近停留呢?從心理因素分析,開盤就跳空價格停留的價位必定是強阻力位!此價位是投資者不敢逾越的心理價格。再結合技術面分析:1.2143正是歐元240分鐘均線的強支撐位,在此價位停留和盤整的越久,就越發顯示出此支撐位的支撐強度。況且,薩達姆被捕後的美元暴漲屬於新聞市的結果,等消息逐漸被市場淡化,歐元一定會慢慢走強,出現回補跳空的缺口。結果,開盤十幾分鐘,歐元便在1.2143處做出雙底形態,這堅定了投資者對跳空回補的信念。整整一天,歐元都處於試圖回補跳空的缺口。截至16日凌晨,歐元到1.2278高位,已經回補了跳空留下的缺口。運用心理分析法並結合技術面的圖形,在15日的贏利理應頗為豐厚。

所以,運用心理分析法在本次操作中把握了兩點:

第一,薩氏被捕,屬於新聞市,消息所帶來的行情固然猛烈,但隨著市場對此消息的淡化,這種行情來得快,去得也快,最終一定會回補跳空的缺口。第二,在1.2143的心理支撐下,歐元一步步穩健地走高。可以說1.2143就是市場不敢繼續推高的強阻力位(心理默認價位),跳空停止並且盤整已久的價位(更有技術面雙底的支撐)就是當天歐元的最低價位,可在此價位大膽地持歐元多頭。

由上述兩個實例,不難看出,運用心理分析法的實效性很強,在市場中運用此法將帶來頗為豐厚的利潤。如果能夠結合基本面分析和技術面分析,將會使此法的運用近乎完美,給投資者帶來更為巨大的盈利回報。

總之,心理分析法以全新的理論,獨特的表現形式,為諸多投資者所應用,盈利頗為豐厚。它填補了基本面分析法和技術面分析法的空白,使偏理性和偏感性的預期分析更好地融合在一起,對市場做了一個更准確的預期。

 

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