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逢低買進真的是投資良策嗎
外_匯_邦 WaiHuiBang.com     憑感覺來看,逢低買進確實是講得通的。www.emoneybtc.com投資無非就是低買高賣。當價格突然下跌時,市場會立馬給你帶來一個逢低買進的機會,為什麼不抓住機會呢?

上周四道瓊斯工業股票平均價格指數(Dow Jones Industrial Average)在盤中低位一度下跌近500點,看到這種情況,至少有一部分投資者在盤算著逢低買進。隨後,上周五股市收盤上漲,抄底的投資者很快便賺到了一筆錢。

但如果我們作些更加深入的觀察和思考,就會發現逢低買進似乎沒那麼誘人。

先從下定義開始。究竟什麼叫“低”?它是指一個市場指數的值下降2%,還是下降5%或者更多?下跌的時間段是一天、一周還是更長時間?由於投資者只是跟著感覺走(如果市場跌幅之大令人恐懼,這就是“低”),而缺少統一的定義,所以很難判定逢低買進策略是否有效。

還有一個問題:如果股市長期回報像多數投資者所期待的那樣為正,那麼逢低買進可能並不會增加你的回報。在市場逐步間歇上漲的過程中,你也許能抓住偶然出現的下調機會,但平均而言,後續下調時的股價往往比你開始入場時更高。

此外,Vanguard Group的投資策略分析師小弗蘭西斯•肯尼瑞(Francis Kinniry Jr.)指出,許多下調行情都出現在市場接近紀錄高位時。“低於紀錄高位”與“便宜”恐怕不是一個概念。

標准普爾500指數(Standard & Poor's 500)在2007年10月9日觸及絕對高位1565.15點。Birinyi Associates數據顯示,2007年下半年,股市九次出現跌幅至少為2%的下調,而標普指數均在1400點或其上方。上周五標准普爾500指數收盤報1136.43點,遠低於當年的回調水平。

為考察逢低買進策略在實際中如何發揮作用,我請投資經理威廉•伯恩斯坦(William Bernstein)用Vanguard 500指數基金(Vanguard 500 Index Fund)來回顧過去10年的狀況。伯恩斯坦任職於總部位於康涅狄格州伊斯特福德的投資顧問公司Efficient Frontier Advisors。Vanguard 500指數基金是衡量美國股市整體走勢的常用指標,因為它追蹤標准普爾500指數。

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