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全面解析通道交易系統
外_匯_邦 WaiHuiBang.com     前言:價格經常在通道中流動,就如同河流蜿蜒於山谷之間。www.emoneybtc.com當河水觸及右側的山壁,它向左轉;當河水觸及左側的山壁,它向右轉。當價格上漲時,上檔似乎總存在著無形的壓力,當價格下跌時,下檔又似乎存在著無形的支撐。

    通道可以協助交易者辨認買進與賣出的機會,避開無謂的損失。通道的交易方法,最初是由賀斯特(J.M.Hurst)提出,在The Profit Magic of Stock TransactionTiming(1970年)一書中有詳盡的說明。
通道的四種建構方法

通道可以提供助益,因為它們的界限代表預期中的壓力與支撐。通道的建構方法有四種:

1.根據趨勢線繪制平行的通道線。

2.延著移動平均的上/下兩側,繪制相互平行的直線。

3.同前,但兩條平行線與移動平均之間的距離,是根據價格波動率調整(包寧傑帶狀,bollinger bands)。(易名:即布林線)

4.根據每天的最高價與最低價分別繪制移動平均。

平行於趨勢線的通道,最適用於長期的分析,尤其是在周線圖中,延著移動平均而繪制的通道,適用於短期的分析,尤其是日線圖與盤中走勢圖,根據價格波動率調整寬度的通道,可以在早期階段掌握主要的新趨勢。

在支撐區,買方的買進力道強於賣方的賣出力道。在壓力區,賣方的賣出力道強於買方的買進力量。通道可以顯示未來可能發生的支撐與壓力位置。

通道的斜率代表市場的趨勢。如果通道呈現水平狀,你可以隨著價格擺蕩而在兩側的邊界進行多/空交易。如果通道向上,應該僅由多方進行交易,在下側的邊界買進,在上側的邊界賣出。如果通道向下,應該僅由空方進行交易,在上側的邊界拋空,在下側的邊界回補。

移動平均的通道

我們可以采用13天的指數移動平均做為通道的基准,然後在上/下兩側繪制平等的通道線。通道的寬度取決於交易者所設定的系數。

上側通道線=EMA+通道系數×EMA

下側通道線=EMA-通道系數×EMA

通道系數的設定,應該讓通道涵蓋90%到95%的價格走勢。通道是代表正常與異常價格之間的分野,價格在正常情況下應該位在通道之內,唯有不尋常的事件才會把價格推至通道之外。價格低於下側通道線,是屬於低估狀態;價格高於上側通道線,是屬於高估狀態。

以1992年為例,S&P500指數期貨的日線圖通道系統是1.5%。如果13天EMA的讀數是400,則上側通道線位在406[400+(400*1.5/100)],下側通道線位在394[400-(400*1.5)/100]。

通道系數至少每隔三個月需要調整一次,讓通道能夠涵蓋90%到95%的價格。如果價格不斷穿越通道,並且停留在通道之外達數天之久,這代表通道應該加寬。反之,如果通道之內的反轉總是不能觸及兩側的邊界,這意味著價格波動率下降,通道應該縮窄。

行情波動劇烈,通道需要加寬;行情平靜,通道需要縮窄。長期走勢圖需要比較寬的通道,一般來說,周線圖的通道系數大約是日線圖的兩倍。

群眾心理

指數移動平均可以反映相關期間內的價值平均共識。當價格上漲而高於平均的價值共識,賣方認為這是獲利了結或拋空的機會。如果賣壓大於買盤的力道,價格將回挫。同理,當價格下跌而低於均線,低檔承接的買盤將介入,他們的買進與回補力量將推升價格;於是,整個程序周而復始地循環。

當價格位在移動平均的附近,行情相當合理。當價格位在下側通道線或其下方,代表價值低估。當價格位在上側通道線或其上方,代表價值高估。通道可以協助交易者在行情低估時尋找買進機會,在行情高估時尋找放空機會。

“物極必反”是宇宙間的恆常真理,市場也不例外,它就像擺蕩在狂歡與沮喪之間的情緒一樣,當價格上漲到狂歡的程度,總是會“樂極生悲”;當價格下跌到令人沮喪的程度,總是會“否極泰來”。通道是代表群眾樂觀與悲觀情緒的極限,多頭將在上側通道線耗盡力氣,空頭將在下側通道線精疲力盡。

即使是動物也會背水一戰,上側通道線是灰熊退無可退的底限,它們將在此擊退公牛。下側通道線是公牛退無可退的底限,它們將在此擊退灰熊。

如果價格漲勢在到達上側通道線之前折返,這是空頭的征兆,代表多頭力量轉弱,如果漲勢穿越通道,價格收在上側通道線之上,這代表上升趨勢轉強,下降趨勢也適用相同的推理。

當群眾擺蕩在多/空的激情中,通道可以協助交易者保持客觀。如果價格觸及上側通道線,你知道群眾的樂觀看法已經缺乏根據,應該是賣出的時候了。如果價格觸及下側的通道線,雖然每個人的看法都很悲觀,但你知道這是買進而不是賣出的時機。

交易法則

業余生手與專業玩家對於通道的處理心態完全不同。業余者偏愛把賭注押在勝算不高的暴利機會上----他們在向上突破中買進,在向下突破中放空。當通道可能被突破時,業余者期待新趨勢的開始,希望大撈一票。

專業玩家認為,異常的現象將回歸正常,價格通常會停留在通道之內,大部分的突破都是氣力即將放盡之前的回光返照。專業玩家將與它們對做。他們在向上突破而走勢停頓時放空,在向下突破而走勢未能創新低時買進。

一旦新趨勢由通道中突破,這可以為業余者帶來可觀的獲利。雖然業余者偶爾會獲利,但你還是應該站在專業玩家這邊,大多數的突破都無效,價格還是會返回通道之內。

移動平均的通道,可以用做為單獨的交易方法,也可以配合其他技巧使用。有關通道的交易,Gerald Appel建議采用下列法則:

1.延著移動平均的兩側繪制通道線。如果通道相對平坦,底部通常都是理想的

買點,頂部是理想的賣點。

2.如果趨勢向上而通道明顯向上傾斜,價格將夾著強勁的動能向上穿越通道。這代表你有更好的機會在高檔區賣出。價格穿越通道的上限之後,通常還會折返移動平均,這是理想的買進機會。當行情重新擺蕩到通道的上限,賣出你的多頭部位。

4.上述法則的原則也適用於下降趨勢。當價格突破通道的下限,通常還會折返移動平均,這是另一個放空機會。當行情重新擺蕩到通道的下限,回補你的空頭部位。

如果通道與技術指標相互相合,往往可以提供最佳的交易機會。如果技術指標與價格之間產生背離的現象,這代表最強烈的訊號(參考圖45-1)。Manning Stoller曾經在一次訪談中對作者說明下列的交易方法:

4.當價格到達通道的上限,如果技術指標(例如:隨機指標或MACD柱狀圖)的頭部下滑,這是空頭背離的賣出訊號,顯示價格過度延伸,多頭的力量轉弱。

5.當價格到達通道的下限,如果技術指標的底部墊高,這是多頭背離的買進訊號,顯示價格偏低,空頭的力量轉弱。

我們必須同時由數個時間架構進行分析。如果日線圖與周線圖都顯示價格由通道的底部向頂部移動,應該做多。如果日線圖與周線圖都顯示價格由通道的頂端向底部移動,應該做空。

6.當通道處於上升狀態,在移動平均的下側做多,在通道上限附近賣出。當通道處於下降狀態,在移動平均的上側做空,在通道下限附近回補。

移動平均是反映價值的平均共識,通道或包格(envelope)應該加以調整而涵蓋所有價格資料的90%到 95%。通道上限代表價格高估,通道下限代表價格低估。應該在上升通道的下半部買進,在下降通道的上半部放空。運用通道與技術指標之間的背離現象,其效果最理想。

七月份與十月份分別發生多頭的背離,當時瑞士法郎是處於通道下緣的價格低估區,這些買進訊號隨後都演變為強勁的漲勢。八月份與十一月份則分別發生空頭的背離。當時瑞士法郎是處於通道上緣的價格高估區,這些賣出訊號隨後都演變為暴跌的走勢,結合通道與背離的概念,你可以在重要的轉折點,建立與市場群眾相反的部位。

標准差的通道(包寧傑帶狀)

考夫曼(Perry Kaufman)在The New Commodity Trading Systems and Mithods一書中,曾經提及標准差通道(Standard Deviation Channels)的方法,分析家包寧傑(John Bollinger)隨後推廣這個概念。“包寧傑帶狀”(Bollinger bards)的特色是通道的寬度將隨著價格波動率調整,其交易方法不同於其他的通道,包寧傑帶狀的計算過程如下:

1.計算21天的EMA。

2.將EMA期間內的每個收盤價減去21天的EMA,這相當於是每個收盤價偏離EMA的距離。

3.取前述每個差額的平方,然後加總。

4.將前述平方總和除以EMA的期間長度。

取前述數值的平方和既是標准差。

這些步驟是由包寧傑所提出,許多技術分析的軟體都可以從事這方面的計算。

價格波動的程度加劇或減緩,將使包寧傑帶狀的寬度加大或縮小。帶狀縮窄代表行情平靜而沉悶,可是,大行情經常是爆發於平坦的底部,包寧傑帶狀有助於判斷行情由平靜過渡為活絡的階段。

如果價格向上突破狹窄的包寧傑帶狀,這是買進訊號。如果價格向下突破狹窄的包寧傑帶狀,這是放空訊號。當價格由外側拉回通道之內,這是平倉的訊號。

包寧傑帶狀特別適用於選擇權的交易者,價格波動率是選擇權價格的重要決定因子之一。包寧傑帶狀可以協助你在價格波動率偏低時買進,當時的選擇權價格也相對偏低。反之,當價格波動轉劇而選擇權價格偏高時,它可以協助你賣出。

再論通道

某些交易者所采用的通道,其上限是取每天高價的移動平均,下限是取每天低價的移動平均。這種通道比較曲折,建立通道時,交易者必須挑選一個平滑的期間。

一般來說,13天期的EMA是很安全的選擇,取每天高價的EMA做為通道的上限,再取每天低價的13天EMA做為通道的下限。

商品通道指數(Commodity Channel Index,簡稱CCI)是一種常見的技術指標,它的原理與通道相同----衡量價格偏離移動平均的程度。因為通道的視覺效果比較好,你沒有必要再采用CCI。

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