以美聯儲實施的量化寬松為例，其政策實施可以大致分為四個階段。

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　　量化寬松政策的起點，往往都是利率的大幅下降。利率工具失效時，央行才會考慮通過量化寬松政策來調節經濟。從2007年8月開始，美聯儲連續10次降息，隔夜拆借利率由5.25%降至0%到0.25%之間。

　　補充流動性

　　2007年金融危機爆發至2008年雷曼兄弟破產期間，美聯儲以“最後的貸款人”的身份救市。收購一些公司的部分不良資產、推出一系列信貸工具，防止國內外的金融市場、金融機構出現過分嚴重的流動性短缺。美聯儲在這一階段，將補充流動性(其實就是注入貨幣)的對象，從傳統的商業銀行擴展到非銀行的金融機構。

　　主動釋放流動性

　　2008年到2009年，美聯儲決定購買3000億的美元長期國債、收購房利美與房地美發行的大量的抵押貸款支持證券。在這一階段，美聯儲開始直接干預市場，直接出資支持陷入困境的公司;直接充當中介，面向市場直接釋放流動性。

　　引導市場長期利率下降

　　2009年，美國的金融機構漸漸穩定，美聯儲漸漸通過公開的市場操作購買美國長期國債。試圖通過這種操作，引導市場降低長期的利率，減輕負債人的利息負擔。到這一階段，美聯儲漸漸從台前回到幕後，通過量化寬松為社會的經濟提供資金。