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影響外匯儲備的因素
  影響外匯儲備的因素

  國際儲備需求指一國貨幣當局願意使用一定數量的實際資源以換取的國際儲備數量。www.emoneybtc.com影響國際儲備需求的主要因素是:

  炒金如何賺錢專家免費指導銀行黃金白銀TD開戶指南銀行黃金白銀模擬交易軟件集金號桌面行情報價工具(一)國際儲備機會成本的持有量

  持有國際儲備的機會成本,即持有國際儲備所相應放棄的實際資源可能給該國帶來的收益。一國貨幣當局持有的國際儲備越多,它所放棄的當前能夠加以運用的實際資源數量越大:如果一國貨幣當局減少國際儲備持有額,節約下來的外匯可以轉化成進口商品和服務等實際資源,為該國當前的經濟發展服務。人們通常用外匯資金所能轉化的進I-1資源的投資收益率來表示持有國際儲備的機會成本。進口資源的投資收益率越高,持有國際儲備的機會成本越大。一般說來,發展中國家在經濟發展中更多地受到資源約束的制約,進El資源(特別是設備、技術和重要原料)的投資收益率較高,從而持有國際儲備的機會成本會高於發達國家。

  (二)外部沖擊的規模和頻率

  各國都需要持有國際儲備,主要原因之一是彌補國際收支逆差,而一國的國際收支逆差在一定程度上會受到外部沖擊的影響,如世界經濟的周期性波動,世界市場上商品價格、利率和匯率的變動,世界經濟結構的變動和世界政治局勢的變化等。如果此類外部沖擊經常發生且規模較大,則該國需要持有較多的國際儲備。

  (三)政府的政策偏好

  持有國際儲備是一種政府行為,對它的需求必然取決於政府的政策偏好。在政策選擇中,對國際儲備需求影響較大的是:

  1.匯率政策。如果政府選擇釘住匯率制;或者在管理浮動匯率制下強調匯率的穩定,它就需要持有較多的國際儲備以增強干預外匯市場的能力。

  2.重點經濟目標。如果強調當前的增長,可以減少對國際儲備的需求,將外匯儲備轉化為進口實際資源;如果強調持續增長,則需要持有較多的國際儲備,以避免外匯不足影響進口和影響經濟增長。

  3.直接管制的態度。如果政府采取了嚴厲的直接管制措施,就可以較少地依靠動用國際儲備來平衡國際收支,從而相應減少對國際儲備的需求。

  (四)一國國內經濟發展狀況

  一國的國際收支差額在相當大的程度上取決於該國國內經濟發展狀況。其中,對國際儲備需求影響較大的因素是:

  1.該國經濟增長速度和姿墮鲎旦返回l進口增量與收入增量的比值)。如果其經濟增長速度較快且邊際進口傾向較高,則為了支持大量進口,該國需要持有較多國際儲備。

  2.該國的經濟發展水平和經濟結構。例如,發展中國家經濟發展水平較低,經濟發展制約於資源約束,產業結構不健全,進口商品需求彈性和出口商品供給彈性都較小。當進口商品價格上升時,它很難大幅度減少進口量;當出口商品價格上升時,它也很難迅速增加出口量。這樣,它就需要持有較多的國際儲備來應付外部沖擊。

  3.該國各種市場的價格水平,包括商品和服務的價格、工資、利率、股價和債券價格等。如果其商品價格較低,在商品市場上有較高的國際競爭力,就可以較少出現貿易逆差的局面,從而相應地減少對國際儲備的需求。如果其利率水平較高,資本市場對外資有較大吸引力,該國也可相應減少對國際儲備的需求。

  (五)對外交往規模

  在一國的國際交往中,對國際儲備需求影響較大的是商品進口規模和對外償債的規模。一國進口規模越大,或者還本付息的外債負擔越大,就越需要持有較多的國際儲備。

  (六)借用國外資金的能力

  一國除了動用國際儲備彌補國際收支逆差之外,還可通過借用國外資金來減少對國際儲備的需求。這種借款能力既包括政府通過國際協定獲得的向國際金融機構和其他國家政府的借款能力,也包括私人商業銀行在國際金融市場上籌措應急資金的能力。一國借用國外資金的能力在很大程度上取決於該國的經濟發展水平、該國的經濟制度、金融市場發育程度和該國的國際信譽。一般說來,發達國家的借款能力強於發展中國家,從而可以相應減少對國際儲備的需求。

  (七)該國貨幣在國際貨幣體系中所處的地位,儲備貨幣發行國經常可以用本國貨幣償付國際債務,從而可相應減少對國際儲備的需求。

  (八)各國政策的國際協調。

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