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如何選擇外匯保證金交易公司?
  如何選擇外匯保證金交易公司?

  外匯保證金交易的確優點很多,但怎樣選擇外匯保證金公司卻學問更多。www.emoneybtc.com根據我的考證,目前進入中國的外國保證金公司大約有幾百家,而且國有銀行也已經開始開辦外匯保證金業務。 怎麼選擇?既讓人眼花缭亂,又讓人心驚膽戰。

  選擇保證金公司或保證金平台,當然是選擇國有銀行的更安全。但是,這種安全可能僅僅是心理上的—雖然國有銀行不會將客戶的保證金卷走,但它們大都沒有與國際市場接軌,很少有人研究保證金交易的基本規則,而且習慣於壟斷,店大欺客,這可能是許多客戶之所以會對他們敬而遠之,甚至不得不選擇境外金融機構的根本原因。例如,上海黃金交易所每天的交易量只有幾百公斤,國際市場上一個個人大戶的交易量就可能有這麼多。再如國家外匯市場每天的交易量只有幾億人民幣,與世界上一個小銀行相比也可憐。這種狀況持續了很久,使市場不得不懷疑它到底想不想辦這個市場,更不敢想它與國際市場接軌了。客觀地說,由於中國的外匯和黃金等虛擬金融市場仍然是一個非常不正規的市場:壟斷式的經營可以維持“霸王報價”——交易成本很高,產品設計可以不按國際標准,報價也習慣自成一體,人性化程度很低,所以參與的人必然很少。

  相反,境外的保證金公司之所以能夠發展較快,正是因為它們有我們國內金融機構所不具備的長處。有讀者可能問,參與境外保證金交易安全嗎?我在前言中曾經指出,1992年時有些外國公司打著外匯期貨或保證金交易的幌子在深圳,海南等地設局對賭,致使許多投資者傾家蕩產,甚至有卷款逃跑的案件發生。但我同時也指出,1992年的保證金公司都是非法的。不僅在中國非法,在全世界都是非法的。而在2000年以後成立的保證金公司大都是在所在國依法注冊,接受所在國金融監管的。雖然監管程度有松有緊,但在近幾年的經營中沒有發現所謂挪用客戶保證金現象,更沒有保證金公司卷款逃跑的現象發生,道德風險不是沒有,但有不少公司是誠實經營的。因此我負責任地講,擔心保證金公司將客戶的保證金卷走是不必要的,擔心賺了錢拿不回來也是不必要的。當然,我不保證所有的保證金公司都沒有道德風險,相反,我一再地提醒投資者要謹慎選擇。   那麼,我們選擇保證金交易平台應該注意那幾個方面呢?

  一是監管要適度,不僅是嚴。雖然保證金公司至今沒有發生將客戶的保證金卷走的情況,但是保證金公司倒閉的風險不是不可能,也不是不存在。這幾年,由於全球金融市場的波動率偏低,對金融機構風險控制能力的要求也偏低,因此,所有保證金公司都能生存,甚至沒有虧錢的。但是,一旦市場出現較大的波動,特別是急劇的波動時,對保證金公司風險控制的能力,以及所在國的監管水平就是嚴峻的挑戰。對這個問題各國金融監管部門也已經逐步認識到,比如英國和日本等國家在2006年就規定,保證金公司的注冊資本從500萬美金提高到5000萬美金,日本,澳洲,英國等國的金融監管部門還規定:保證金公司必須與銀行對接,或者將客戶交易的60%賣給大銀行,也就是說,必須由更大一級的金融機構——主要是銀行——部分地承擔保證金公司的經營風險;還有的國家規定,一次交易100萬美金以上的保證金下單,保證金公司必須轉交銀行接單(所以,如果在保證金平台上一次買賣100萬美金以上的手數(大約1000手以上)會非常慢,因為保證金公司必須交銀行確認後再與客戶成交)。所以,我們選擇保證金公司首先要看它有沒有正式注冊,接受什麼國家的監管,監管的程度以及水平。一般來說,選擇監管適度的國家的保證金公司比較安全,特別是當出現系統性金融風險時投資者的保護網有大銀行和國家兩層,中小投資者會得到一定程度的保護,一般不會受保證金公司破產之瘧。相反,有的保證金公司為了逃避監管,故意注冊在某個小島上,或者注冊在根本不監管的國家。這樣的公司最好別選。但是,現在有人經常提,國外對保證金公司根本不監管,因此所有保證金公司都是不安全的,甚至全部是騙人的。這個看法非常片面,可能也是受傳統金融概念束縛所致。我在本書第二章中已經專門說明,外匯保證金交易與外匯期貨交易有一點重要不同,這就是,外匯保證金是坐市商制,而外匯期貨是交易所制,交易所是有形的,坐市商是無形的,交易所可以管,保證金無法管(嚴格監管)。大家可以設想一下,對香港滿街都是的兌換店怎麼監管?顯然,沒有日常監管比形式上監管很嚴要實際的多,強的多。所謂適度監管,就是說,在注冊資本,挪用客戶保證金以及對敲的比例上進行嚴格監管。除此之外,一概不管,或讓市場自己管。不好的保證金公司沒人去,網上一片罵名,這就是最好的監管。

  二是要講誠信。必須強調,現在的確有保證金公司存在很多道德問題。有的保證金平台以為他們在海外注冊,投資者不可能訴告它們,因此經常變換收費標准和隔夜利息計算方法,甚至調整點差,制定“霸王”條約。這類保證金公司,投資者在網上都有投訴,可以檢索到。因此,初選保證金公司的投資者必須問清:傭金等收費標准和隔夜利息的計算方法會不會任意變動,交易點差是不是固定,會不會隨著行情變化而任意調整。更要到網上查一查,它們有沒有“霸王開店”的“前科”,有沒有隨意變更交易費用的惡行!

  三是保證金平台本身運轉的穩定性,與國際市場(報價)數據的一致性。必須承認,由於風險管理的水平和能力不同,平台所用軟件的性能和先進程度(服務器大小)不同,以及網絡服務器距離中國大陸的距離不同等原因,各家保證金平台運轉的穩定性差別很大。有的平台當國際市場發生大波動時甚至經常死機(公平地講,完全不出現交易中斷的平台可能還沒有,但死機,特別是在大行情時死機卻大多是惡意的),使投資者無法交易。這種平台當然不能選。還有的平台穩定性差,傭金或點差是隨價格變動幅度而浮動的,這種平台最好也不選。更多的保證金平台有與國際市場(報價)數據不一致的情況發生,而且不一致的情況往往是單邊的,既總是對投資者一方不利。這種情況顯然在交易軟件中存在惡意的設置,是向投資者轉嫁風險。這樣的平台當然也不能選;

  四是交易成本的考慮。目前,各家保證金平台的交易費用也是千差萬別的,有的高達20點,有的只有三點,有的甚至在廣告中宣稱沒有點。必須強調,任何保證金交易平台都必須支付成本,而且主要是交易成本,因此,沒有成本或成本很低未必就好。但是,由於風險管理水平的不同,支付(上級坐市商)銀行的交易費用不同以及運行管理的成本不同,在傭金(買賣點差)上出現高一點或低一點是正常的,有差距也投資者是應該理解的。但是,成本太高,或者太低卻有大忌,可能隱藏著巨大的隱患。投資者在保證金平台上交易,當然希望付出的成本越低越好,由於存在競爭,保證金平台也希望降低成本。由於全球投資者的選擇是自由的,保證金交易系統普遍地在降低收費標准也是現實的——這也是為什麼國內銀行的保證金平台競爭力不高的原因。但是,的確有不少境外保證金平台在利用國內投資者的“孤陋寡聞”而故意加大費用,向投資者過多轉嫁風險和成本的情況。比方說,有的平台收費高達16個點,甚至20個點,比應對正常經營的成本付出高出許多,這對投資者顯然不公平。相反,我們也必須注意有些平台宣稱自己沒有費用,只有一、兩個點的點差,沒有傭金(點差就是傭金)的情況。必須強調,沒有費用等於不於銀行對接。因此,這不是騙人,也是非常危險的!我們知道,在保證金交易監管比較嚴格道位的國家,保證金公司必須與銀行對接或者將客戶交易的60%賣給大銀行,也就是說,必須將大部分交易轉交給銀行接單(只有40%是可以對敲的)。那麼,由銀行接單是必須支付費用的,保證金公司向銀行交費,而不向投資者收費,這只能說明:它們沒有與銀行對接, 100%的交易通過對敲沖掉了。況且,所有保證金平台(計算機網絡)都有維護費用和人員開支,可能還包括稅金等。這些費用相加最少也有3個點。因此,投資者必須注意:宣稱自己只收一、兩個點,甚至沒有點的保證金公司只有兩種可能:一是根本不向銀行轉單,投資者的全部交易完全對敲,也就是市場常常講的對賭,這樣的平台當然可以節省費用,但風險是非常大的;二是靠“跑點”賺錢,名義上費用少,實際上一點不少,甚至更多。必須強調,這樣的平台現在不少。我在調查中總結,一般4個點左右是保證金公司基本維持正常運轉的保本點,6個點有正常的盈利(維持正常的盈利水平對保證金公司和投資者來說都非常重要,保證金公司不能賺錢,就要想歪門邪道了)。當然,如果客戶非常多,交易量非常大,4-5個點也能做到很好的盈利——問題是保證金公司大多數是小公司,沒有那麼多客戶。高於6個點,屬於費用偏高,低於3個點則是自欺欺人,投資者要小心;

  五是選擇具有更多人性化設計的保證金平台。操作簡潔非常重要,雙機備份,電話下單等非常重要。另外,保證金公司必須多為客戶操作考慮,人性化設計越多投資者越喜歡。比方說有 的交易平台,頁面設計簡潔明了,便於投資者下單操作。平台上明示了各個貨幣對每天的隔夜利息損益。另外,具有重點價位提醒功能,結合交易的看圖功能。備選交易幣種豐富,直盤、交叉盤齊備。下單界面市價、限價、止損對沖都有;界面可以保留較長時間,便於短線操作;非市價單都不占用保證金,便於資金的最大化使用。獨特的下一單成交單便於客戶不實時盯盤操作;交易單位可以靈活選擇,最少是0.1單位。多單可以靈活調整平倉順序。限價單沒有點差,最大限度地維護了客戶的利益。這些設計都是為客戶交易方便所考慮的,投資者在選擇保證金平台時可注意類似設計;

  六是出入金渠道必須暢通。與出金相比,入金可能更重要,因為保證金交易可能出現必須立刻補倉的需求。如果渠道不暢通,一筆匯款三天才到,投資者的倉可能早爆了。當然,出金也要快,但是,安全可能更重要。由於保證金公司與客戶都是不見面的,大多數情況下是通過網絡聯系,為了避免內部人“盜竊”客戶資金,許多保證金公司都要求客戶在出金時必須在“出金申請”上親筆簽字。有投資者可能認為這很煩瑣,而這正是保護投資者的必須。必須承認,現在大多數保證金公司存在地下通道出入金的問題,而能夠解決這一問題的保證金公司非常少,因此,投資者最好選擇有正規出入金渠道的保證金公司。

  七最好選擇在國內有代理咨詢服務機構的保證金公司。客觀地講,敢於公開地代理境外保證金公司業務的國內機構(包括個人)現在也非常少。而非常少並不等於沒有。而有機構代理肯定比找不到人好。境外保證金平台大都遠在“天邊”,而投資者經常會遇到這樣那樣的問題需要咨詢。什麼事都打(國際)長途,對投資者來說也不公平。而國內有代理,一是隨時可以幫助投資者解決開戶,出入金以及操作中出現的各種問題,並為投資者提供各種各樣的咨詢服務,包括操作支持。對投資者來說,在國內能夠找到人,與根本見不到經營管理者面在心理上非常重要,如果一個保證金平台連在中國大陸建立代理機構的自信心都沒有,那怎麼才能讓投資者放心呢。

  八當然最好是選擇中國境內的保證金交易平台。從防范道德風險的角度,能夠使用法律自衛,保護投資者利益的地點只有中國。雖然在全球化的今天,國際法也能制約惡意侵害(投資者)者,但對保證金公司的隱蔽性及侵權手段的花樣翻新來講,使用國際法基本不可能,何況成本也巨大。客觀地說,現在投資者之所以選擇境外開戶,一是不得已,二是相信外國人可能比中國人更實在。但是,無論怎麼說,將錢匯到國外,心裡還是不塌實。因此,我與很多投資者一樣,希望大陸境內也有保證金公司和保證金交易平台。當然,正如我在第一段中已經告訴大家的,中國境內的保證金平台雖然有,但目前都沒有與國際市場真正接軌,而境外的保證金公司想進入中國,難!但是,我也要報告投資者,一種介於兩者之間的保證金參與模式已經誕生。這就是,資金不出境,或者通過銀行正規通道出境,交易平台在境外的方式。雖然投資者的入金不是通過中國國有銀行,但外資銀行已經開辦了這項業務,而且入金銀行就是保證金平台的經營者之一。應該說,這種模式起碼打消了許多投資者害怕資金被騙的風險。應該說,這既是國內保證金投資者的福音,也是對國內銀行和金融機構的巨大壓力。因為,競爭是真的來了,而且瞄准的是我們中國人最薄弱的保證金交易。

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