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管理外匯投資風險的方法
  國內投資者考慮海外投資的時候,本幣升值風險是困惑大多數人的問題。www.emoneybtc.com對於全球投資組合來說,外匯波動帶來的風險占了相當大的成分,全球股票投資組合中大約25%的淨值波動風險來自於外匯,而多種貨幣籃子能夠有效化解中長期外匯風險。

  匯率市場的總體走勢受多種因素影響,並不總是遵循某一合乎邏輯的變動模式。央行的貨幣政策將從相對貨幣供應量的角度影響外匯走勢,而市場的其他參與者的判斷、投資者心理預期、地緣政治形勢等等同樣會對匯率產生影響。

  其次,國際收支狀況將導致其本幣匯率的波動。在外匯支出大於收入的情況下,對外匯的需求量增大,直接促使外匯的價格上漲,本幣的價值就相應的下跌,這正是目前市場上長期看空美元匯率的主流觀點。

  炒金如何賺錢專家免費指導銀行黃金白銀TD開戶指南銀行黃金白銀模擬交易軟件集金號桌面行情報價工具此外,利率水平經常成為中短期外匯市場的主要主導因素,市場上流行的日元及美元利差攜帶交易就是投資者追求相對高利率回報的主要表現形式。

  由於各個國家地區的市場經濟運行周期、貨幣政策、地緣政治、資金流動等因素的差異,造成了匯率相關性的錯綜復雜。對於國際投資組合的管理者來說,貨幣籃子是控制和管理外匯風險的主流手段。貨幣籃子的管理分為兩個步驟:首先是所謂的對沖,就是投資基准所要求的標准外匯比例配置,其次是決定不同外匯的比例偏離策略並改變組合的外匯風險暴露結構。

  國內投資者考慮海外投資的時候,本幣升值風險是困惑大多數人的問題。對於全球投資組合來說,外匯波動帶來的風險占了相當大的成分,全球股票投資組合中大約25%的淨值波動風險來自於外匯,而多種貨幣籃子能夠有效化解中長期外匯風險。

  匯率市場的總體走勢受多種因素影響,並不總是遵循某一合乎邏輯的變動模式。央行的貨幣政策將從相對貨幣供應量的角度影響外匯走勢,而市場的其他參與者的判斷、投資者心理預期、地緣政治形勢等等同樣會對匯率產生影響。

  其次,國際收支狀況將導致其本幣匯率的波動。在外匯支出大於收入的情況下,對外匯的需求量增大,直接促使外匯的價格上漲,本幣的價值就相應的下跌,這正是目前市場上長期看空美元匯率的主流觀點。

  此外,利率水平經常成為中短期外匯市場的主要主導因素,市場上流行的日元及美元利差攜帶交易就是投資者追求相對高利率回報的主要表現形式。

  由於各個國家地區的市場經濟運行周期、貨幣政策、地緣政治、資金流動等因素的差異,造成了匯率相關性的錯綜復雜。對於國際投資組合的管理者來說,貨幣籃子是控制和管理外匯風險的主流手段。貨幣籃子的管理分為兩個步驟:首先是所謂的對沖,就是投資基准所要求的標准外匯比例配置,其次是決定不同外匯的比例偏離策略並改變組合的外匯風險暴露結構。

  1、被動型策略。目前我國的匯率制度采用參考一籃子貨幣的方式確定人民幣外匯價格,近年來,人民幣相對歐元、英鎊、美元、加幣、澳元及其他貨幣組成的貨幣籃子並沒有顯著升值,保持相對平穩。

  在國際投資中,我們可借鑒部分國家管理外匯儲備的經驗,根據雙邊貿易量利用數學模型估算和追蹤實際匯率籃子的比重,通過不同幣種的各國政府短期票據或外匯衍生品實現組合外匯權重配置管理,使得資產在進行配置時,整個組合的幣種配置貼近人民幣參考的外匯籃子,最大程度緩解人民幣名義匯率波動對基金淨值的影響。

  多幣種對沖投資策略被越來越多的全球資產管理人使用。它可以降低組合中各資產之間的相關度,有效提高投資組合的風險調整後收益。2005年我國匯改以來,人民幣對美元升值約15%、對港幣升值約18%,但如果投資MSCI世界指數的一籃子貨幣,人民幣升值幅度不超過2%。分散投資於美元系(美元、港幣等)、歐洲系(歐元、英鎊等)、商品系(加幣、澳元等)、亞洲系(新元、泰铢等),組合的貨幣升值風險大幅降低。

  2、主動型策略。外匯策略的形成來自於宏觀指標分析、價值評估以及對資金流動與趨勢的技術分析三者相結合。在決定不同國家投資配比的時候,通過宏觀指標研究結合利率平價理論將各投資標的幣種的長期匯率走勢納入投資決策過程中。在分析以當地貨幣計價的投資收益過程的同時,減少個別匯率趨於貶值的地區權重,或增加匯率趨於增值的地區權重,實現投資組合中各幣種之間的匯率對沖,規避投資組合中單一國家或地區的匯率下跌風險。

  在價值評估層面,我們將考慮所投資地區貨幣短期利率形勢與人民幣利率的相對價值,由於短期經濟發展與利率走勢的相關程度不同,其匯率走勢變化的強弱也有差異。我們將投資於短期利率較高,匯率上與人民幣聯動性較強,走勢相近的貨幣計價的資產,以達到規避人民幣升值風險的目的。

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