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止損乃外匯交易的常勝之道

  在外匯交易八大黃金法則中,堅決止損赫然排在第一條。www.emoneybtc.com多年的外匯實戰經驗告訴我們,任何時候、何種程度,強調止損的重要性對於一個外匯交易者而言都不為過。外匯市場波詭浪急、深不可測,我們見到過太多短期內賺了大錢一時志得意滿的交易人士,由於止損這一道關的考驗沒有通過,最終還是葬身於市場的汪洋大海之中。其實這一類人群的悲劇性命運早已注定,毫不誇張地說,無論他們短時間內如何風光,只要給他們一個足夠長的時間周期比如五年,他們忽視止損的壞習慣終究有機會徹底暴露出來,而這時外匯市場將比其他交易市場更迅速、更冷酷地給他們致命一擊。

  與此相反,一些堅決恪守止損之道的交易者,盡管在某些時候從短線來看他們的操作可能顯得過於墨守成規甚至迂腐,而且也常常會被市場短時間證錯,但將時間跨度大幅度拉長之後來看,他們長期穩定獲利幾乎就是確定性的。在某些時候,當我看見某一種匯率突然出現大幅波動時,就會馬上想到某一位持倉的資深交易者現在估計會采取止損策略,事後一問果不其然,可見止損已經融入他們的血液之中,長期保持理想的交易結果是大致可以預見的。

  為何止損

  為什麼止損?這其實不僅僅限於科學原理,更是一個邏輯命題,或者說是交易哲學的命題,止損的邏輯思路就是當行情和交易者原先的預期相反,或者交易者承受不了錯誤的代價時就應當迅速出局,這完全是一種積極的市場心理。交易者必須假設自己看准行情的時候有限,而且要先假定自己肯定錯,那麼接下來怎麼辦?

  外匯交易大多屬於短線交易,因此具有投機屬性。如果要投機,就必然涉及到交易策略和風險控制。而如果沒有,就不是投機的范疇。因此要投機就必須要有規矩,堅決止損是最重要的規矩。此外,行情有無限擴張的可能性,但交易者可以動用的保證金卻是有限的,他面臨的風險卻可能無限大,保護自己的唯一手段就是果斷止損。

  匯率運行的一般特征,就是70%的時間都可能在無序波動,而20%的時間在定向趨勢運動。但一般外匯交易者都往往會迫不及待地認為行情會朝自己預期的方向突破,從而義無反顧地沖進去,結果匯率卻馬上折返。當交易者忍受不了套牢痛苦而斬倉時,匯率行情又朝著原先的方向加速突破,等到投資者因踏空壓力再次殺進去,匯率卻又開始了突破後回抽確認,就這樣一步錯、步步錯,許多投資者逐漸陷入深淵。在這種情況下,禅宗奉行的“應無所住而生其心”就顯得非常重要,而堅決止損正是叩開這一重境界的第一道大門。

  堅決止損對於外匯交易而言有其特殊難度。比如做股票、期貨可以空倉,你持有人民幣總不會損失吧。但外匯交易中,如選擇本幣為美元,那麼即使不交易也會面臨匯率風險。這與銀行的點差一樣,也會在微妙之中影響到交易者的心態,使其黏著於成本的考慮而忽視止損或扭曲交易行為。外匯交易者對這樣的心理細節同樣要慎加防范。

  止損有多難

  “堅決止損”無數次地被交易大師們提起,但似乎總被無數交易者有意無意地忽略,他們總是更熱衷於從主觀願望出發,追逐那些能夠“獲利了結”的交易,從而不自覺地在內心深處降低止損的尺度。而直到殘酷的現實驚醒了他們“獲利了結”的美夢,一切為時已晚。

  某券商首席分析師在外匯市場已經搏殺了15個年頭。在日前向《第一財經日報》談及自己的外匯投資經歷時,他也表示:“堅決止損和資金管理是我所遇見的最重要卻常常也最難恪守的兩個交易准則,而回顧我的外匯交易歷史,許多重大的回撤也都是出在其中。‘堅決止損’對交易者而言可謂是知易行難,因為這時候往往要和自己人性的弱點作抗爭,比如對扭虧為盈的幻想,以及認賠出局傷及自尊心等等。”

  “此外也有一些客觀不可測因素會干擾你執行止損計劃。外匯市場的特殊性在於它24小時開市沒有過多緩沖時間,在此期間任何國際重大政策或事件出台,只要你由於種種原因沒有盯盤,馬上就會對你的賬戶形成巨大沖擊。比如幾天前美聯儲公布2000億美元救市計劃時,我恰好由於處理公務沒有盯盤,無法采取止損策略,因此一個賬戶的盈利不久就被抹去了40%,可以說是血的教訓。”

  止損的前提

  外匯交易者要強調止損理念,首先要確定好前提。我認為主要有兩點,其一就是要確定你做多大的一段規模或趨勢。比如美元指數多年以來的長時間下跌,如果你是做這樣的大趨勢長線空頭倉位,可以說任何時候都不需要止損。因此對於確定了交易時間周期的短線倉位而言,談止損才更有意義一些。

  其次是你要確定動用多大資金。如果交易者是實盤交易,不動用外匯保證金槓桿,那麼你所面臨的市場大多數時間只是極微小的波動,這時候的止損約束價值也並不大。但如果是20倍的交易槓桿,那麼一些小波動也就相當於股票市場漲、跌停板的波動幅度了,這時候對於止損點要求就要嚴苛許多。而一旦你放大到400倍交易槓桿,那麼就無異於對賭,基本上是一把定輸贏,如果又是重倉一擲,那麼這時候怎麼樣的止損規則其實也起不到多大的保護作用了。

  在確定動用多大資金前提中,資金分配計劃也是外匯交易者必須考慮停當的問題。如果某個交易計劃中考慮資金五等分按一定價差逐步建倉, 或者采用金字塔建倉方法,那麼交易者在計劃范圍內也與其設定的止損規則發生矛盾,這時候就需要根據市場情況來決定孰輕孰重。許多外匯交易者在市場激烈波動時無所適從,比如原先要建五份等量的倉位,結果一漲或一跌就拋棄了原先的計劃,轉而恐慌性止損,這樣就違背了交易的一致性原則,使交易計劃和止損策略自相矛盾,將大大降低整個交易策略的勝率。

  外匯交易中的止損主要可有兩種分類。其一是百分比止損,例如交易者規定好虧損本金的1%~2%出局,或者單個倉位虧損特定金額則平倉,這是一種被動止損法則。其二是按照某些交易原則止損,比如特定的形態出現或預期形態被破壞整數關或特定的數字關口以及時間止損,即限定時間內未出現某種預期則平倉。

  根據我多年來的實戰經驗,外匯交易中通過對介入點位的精准判斷,加上與止損位之間的點差計算,再結合上述兩方面的止損硬指標,就可以大致框算出可投入資金的比例大小,並衡量出風險收益比。而一旦投資比例和最大風險都鎖定了之後,接下來的交易就有了相對確定性的憑依,這就是止損的科學原理所在。

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