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止損是投機藝術的基本功

  世界上最偉大的交易員有一個有用而簡單的交易法則稱為“鳄魚原則”(AlligatorPrinciple)。www.emoneybtc.com所有成功的交易員在進入市場之前,都在反復訓練對這一原則的理解程度。

  這源自於鳄魚的吞噬方式:獵物愈試圖掙扎,鳄魚的收獲愈多。假定一只鳄魚咬住你的腳;它咬著你的腳並等待你掙扎。如果你用手臂試圖掙脫你的腳,則它的嘴巴便同時咬你的腳與手臂。你愈掙扎,便陷越深。

  所以,萬一鳄魚咬住你的腳,務必記住:你唯一生存的要機會便是犧牲一只腳。若以市場的語言表達,這項原則就是:當你知道自己犯錯誤時,立即了結出場!不可再找借口、期待、理由或采取其他任何動作,趕緊離場!

  其實,不論是股市、匯市、期權交易,其交易技巧都是相似的。“止損”的重要意義只有少數人能“徹悟”,所以也就少數人能在金融市場上賺錢。“止損”就象一把鋒利的刀,它使你鮮血淋淋,但它也能使你不傷元氣地活下去;它可以不擴大你的虧損使你化被動為主動不斷尋找新熱點。在金融市場上生存,有時需要耐心,有時需要信心,但耐心、信心不代表僥幸,不懂得止損的投資者,就輸在僥幸上。僥幸是止損的天敵。止損是投機藝術的基本功。

  我們必須深刻理解這項原則,這項原則也是來自於慘痛的經驗。還在90年代中期,我在公司負責管理一塊小規模的資金,在股票上取得較好的收益後,趁著股市調整期,我在商品期貨A上建立一個很小的沽出頭寸。不久價格開始上漲,達到止損位。然而,我當時不僅沒有接受10000元的損失,反而以更高的價格繼續建立一個更大的沽出頭寸。可是,價格繼續上漲。怎麼辦?我依仗著原材料降價的消息又建立了一個小規模的頭寸。結果,傳出該商品將減產的消息!我每采取一步挽救措施,情況便進一步惡化。市場這只鳄魚終於飽餐一頓,把我的10000元止損擴大為80000元,這僅僅因為我沒有遵守一項我明明知道的原則。在九九年初,當我所在的公司錯誤地在績優股上開始建倉時,依靠止損的技術迅速將資金轉入低價大盤股獲得了戰略性勝利。

  以上我談了這麼多關於止損的內容,全都是建立在投機操作的基礎上的,只是針對投機操作的階段。真正的投資在操作階段不需要止損。我這所以談了這麼多止損的問題,不是鼓勵人們積極投機,而是針對證券市場的現實而言,不信,你可以隨便調查任何一個投資者、基金經理,他們是否真的在證券市場上投資?他們的比例能超過10%嗎?答案是顯而易見的!

  投資也有止損,但更多的時候叫止盈。投資的止損不同於投機的止損,投機的止損只相對於價格的變化;投資的止損相對於基本面的變化。投資家宣稱真正的投資永遠都不需要止損是不對的,因為,包括巴菲特這樣的大投資家也止損,在哪裡止損?在所投資公司失去成長性時、基本面惡化時,止損!

  最近,當我在特戶室與一位客戶談論起操作中的問題時,這位客戶再一強調了市場的風險性、不可捉摸性並認真的總結道:證券投資市場只有贏家和輸家,沒有專家。我十分鄭重的告訴他,你說錯了。

  在我所接觸的不多的幾個業內朋友中,的的確確有真正的市場專家,他們不論投資或投機均有優異而穩定的回報,並年年如此,但他們從不與別人多談關於市場方面的問題,更是從不發表股評。我可以告訴所有的投資者朋友一個秘密,市場專家是只做不說,股評家是說卻大多數做不好。

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