兌換風險暴露(conversion exposure)

　　兌換風險暴露又稱交易暴露，亦稱兌換暴露，是指由於實際的外幣兌換所引起的外匯暴露。www.emoneybtc.com

　　具體來講，兌換風險暴露有以下兩個特征：

　　1)現金流的到期日將是確知的，如出口商的應收賬款的到期日通常是事先規定的。

　　2)現金流須在到期日做外匯交易(兌換)。

　　如出口商收到以外幣結算的應收賬款後，須將該種外幣兌換成功能貨幣。跨國公司經營過程中發生交易暴露的情況，除了一般的國際應收賬款、應付賬款及短期投資，還有處於不同國家的兩個子公司間的貿易往來款項、子公司匯劃給母公司的股利、合同規定的處於不同國家的第三者支付的勞務款等。在所有這些情況中，都有一項必須在到期日進行外匯交割的確定的現金流。這裡須特別指出的是，一個以當地貨幣融資，且僅在當地市場經營的國外子公司，只有在向母公司實際地匯劃股利時，才可能有交易暴露。因為，只有在這種情況下，才需要進行外匯交易。除此之外，其他現金流都不涉及外匯交易。在美國，許多工商界人士認為，交易暴露是唯一相關的暴露。據此觀點，在可以預見的將來不打算支付股利的獨立的國外子公司，在開始宣布分派股利之前，就沒有外匯風險暴露。然而，有一種觀點認為，在經濟衰退時期，即使保持穩定股利的公司，其股票價格通常也要下降。依此類推，當子公司所在國貨幣貶值時，即使沒有抽回利潤，處於該國的子公司的資產價值也將下降。因此，暴露量度應關注公司整個價值的潛在變化。即使不涉及向母公司匯劃現金流，子公司所產生的貶值貨幣營業現金流，對母公司來講也將具有更低的價值。這就是折算暴露(Transaction Exposure)觀點。比起交易暴露，折算暴露的量度要復雜得多。會計師對采用歷史成本作為計價尺度有著偏好，而經濟學家則往往認為，只有未來值才是與價值計算相關的。這樣，折算暴露具體又區分為會計暴露與經濟暴露。