弗裡德曼“三效應”學說是指弗裡德曼在承認流動性偏好理論正確的基礎上，認為貨幣供給增加會產生收入效應、價格水平效應和通貨膨脹預期效應，這三個效應達到一定的程度，不僅可能抵消流動性效應，甚至可能使得下降的利率再度回升。www.emoneybtc.com

　　(1)流動性效應：又稱為資產調整效應。即在均衡利率的條件下，貨幣供給增加，刺激非貨幣金融資產即有價證券的需求。因為人們對其金融資產的構成有固定的判斷，貨幣供給的增加，對公眾來說，就是金融資產的相對減少，貨幣持有相對增加，這就打破了原來的資產結構，人們為了使貨幣與金融資產的比例恢復到原來的水平上，必將用新增貨幣購買其他有價證券，從而導致有價證券價格上漲，利率下降。

　　(2)收入與物價水平效應：弗裡德曼認為，貨幣供給增加通過收入和物價水平效應，傳導至利率的上升。其理由是貨幣供給增加將對經濟產生擴張性影響，帶動國民收入和財富的增加，物價水平也相應上升，而物價的上升又導致利率上升。因此，弗裡德曼的收入與物價水平效應則是貨幣供給增加，導致利率隨收入和價格水平上升而上升。這就得出了與流動性偏好理論和可貸資金理論不同的結論，即貨幣供給增加很可能導致利率先下降後上升。

　　(3)通貨膨脹預期效應：亦即費雪效應，指貨幣供給增加導致價格水平上漲，形成通貨膨脹預期，人們預期未來價格水平會更高，於是要求更高的利率以補償通貨膨脹的損失，從而推動利率上升。這就得出了與可貸資金理論相同的結論，即通貨膨脹預期的提高將導致利率上升。